SpaceX’in Düşüşü ve Kimi K3’ün Piyasaya Sürülmesi, Yapay Zeka Hisse Senedi Balonu Endişelerini Alevlendirdi

SpaceX’teki Düşüş, Yüksek Yapay Zeka Değerlemelerine Olan Güveni Sınavına Tabi Tutuyor

Yatırımcılar, geçici bir değerleme düzeltmesini spekülatif coşkunun daha geniş çaplı bir azalmasıyla karşılaştırırken, yapay zeka ile bağlantılı hisse senetlerini çevreleyen belirsizlik yoğunlaştı. SpaceX hisselerindeki son dönemdeki zayıflık ve Çin’in yapay zeka sektöründen gelen rekabetin şiddetlenmesi, bu tartışmayı daha da keskinleştirdi.

Ekonomist ve uzun süredir bitcoin karşıtı olan Peter Schiff, yapay zeka ile bağlantılı hisse senetlerindeki son düşüşün geçici bir gerilemeden daha fazlasını yansıttığını savundu. Schiff, SpaceX hisselerinin halka arz fiyatının altına düşmesini ve Moonshot AI’nın düşük maliyetli Kimi K3 modelinin ortaya çıkmasını, rekabet baskısının yapay zeka sektörü genelinde şişirilmiş değerlemeleri ortaya çıkardığının kanıtı olarak gösterdi. “Yapay zeka bir balon değil, ancak yapay zeka hisseleri bir balon. Balon muhtemelen çoktan patladı,” diye yazdı Schiff, 20 Temmuz’da X’te.

SpaceX (NASDAQ: SPCX), arka arkaya yedi gün süren kayıpların ardından Pazartesi günü seansın en düşük seviyesine yakın bir seviyede kapandı. Hisse senedi, 135 dolarlık halka arz fiyatının %11'den fazla altına ve halka arz sonrası gördüğü 225,64 dolarlık zirveden yaklaşık %47 geriledi; bu düşüş, piyasa değerinden 1 trilyon dolardan fazlasını sildi.

Ancak bu düşüş, tamamen yapay zeka (AI) değerlemesi ile ilgili bir durum değildir. Ertelenen Starship testi ve iptal edilen Falcon 9 fırlatması, uygulama risklerine ilişkin endişeleri artırdı. Starship, SpaceX’in uydu yerleştirme planları ve uzun vadeli uzay altyapısı hedefleri açısından hâlâ merkezi bir öneme sahiptir.

Schiff’in yorumu, düşüşün hızı ve ölçeği nedeniyle destek buluyor. Yine de ARK Invest, düşüş sırasında 18 milyon dolardan fazla SpaceX hissesi satın aldı; bu da bazı kurumsal yatırımcıların düşük fiyatları kalıcı bir çöküşün teyidi olarak değil, bir fırsat olarak gördüklerini gösteriyor.

Kimi K3, Yapay Zeka Piyasasındaki Primleri Korumanın Maliyetini Artırıyor

Moonshot AI’nın Kimi K3 modeli, rekabeti “dolar başına performans”a kaydırarak ABD’li AI şirketleri üzerindeki baskıyı artırıyor. Açık ağırlıklı Çin modelinin, Moonshot’ın yeni abonelikleri askıya almasına yetecek kadar talep çektiği bildiriliyor; bu da ilginin tanıtım iddialarının veya karşılaştırmalı değerlendirmelerin ötesine uzandığını gösteriyor.

Daha düşük maliyetli alternatifler, büyük yapay zeka altyapı yatırımlarını destekleyen primli fiyatlandırmayı ve öngörülen getirileri tehdit edebilir. Haziran ayında yayınlanan akademik bir analiz, gerçek gelir artışı ve benimsenmenin sektörün değerlemesinin bir kısmını desteklediği sonucuna varırken, hızlı sermaye harcamaları, yoğunlaşmış özel sektör değerlemeleri ve kanıtlanmamış gelir elde etme yöntemlerinin yerel balon riskleri yarattığını ortaya koydu.

Genel piyasa hareketleri, SpaceX’in grafiği kadar belirleyici olmaktan uzak. Nvidia, Broadcom ve AMD Pazartesi günü toparlanırken, iShares Semiconductor ETF’si %1,3 yükseldi; bu da yatırımcıların genel yapay zeka yongası ticaretinden vazgeçmediklerini gösteriyor.

SpaceX’in bir sonraki Starship denemesi, beklenen kazanç raporu ve ardından gelecek hisse satış kısıtlamasının sona ermesi, şirketin değerindeki düşüşün şirket özelinde bir baskıdan mı yoksa yapay zeka ile ilgili değerlemelerin daha derinlemesine yeniden değerlendirilmesinden mi kaynaklandığını ortaya koyabilir.