Sky Dollar’ın öncülüğünde bu hafta toplam stabilcoin piyasa değeri 1,9 milyar dolar düştü

Defillama verilerine göre, toplam stabilcoin piyasa değeri 311,311 milyar dolar seviyesinde seyrediyor; bu rakam son yedi günde %0,61 düşüş göstererek 1,911 milyar dolarlık bir azalma kaydetti. Bu hafta sonu itibarıyla, Tether'in USDT'si bu toplamın %59,14'ünü oluşturuyor.

En büyük 15 stabilcoin, Tether ve Circle gibi köklü oyuncularından yeni girenlere kadar geniş bir yelpazede yer alan ihraççılara aittir. Son yedi gün içindeki toplam performansları, piyasanın keskin dalgalanmalar yerine küçük adımlarla hareket ettiğini göstermektedir.

Tether ve USDC, Piyasa Değeri Açısından Önde

USDT, hafta boyunca %0,43 gibi mütevazı bir düşüş yaşadı ancak piyasa değeri açısından tüm sektörde hâlâ üçüncü en büyük kripto varlık olmaya devam ediyor ve sadece Bitcoin ile Ethereum'un gerisinde kalıyor. Yatırımcılar, dünya çapındaki borsalarda birincil ödeme aracı olarak USDT'yi kullanmaya devam ediyor.

Circle'ın USDC'si, 5 Temmuz itibarıyla 73,098 milyar dolarlık piyasa değeriyle stabilcoinler arasında ikinci sırada yer alıyor. USDC, yedi gün içinde %1,05 değer kaybetti; bu, USDT'nin kaydettiği düşüşten daha keskin bir düşüş oldu. Circle'ın token'ı, genel olarak en büyük beşinci kripto varlık olarak sıralanıyor.

En büyük iki stabilcoin'i izleyen yatırımcılar benzer bir seyir gözlemledi. Her ikisi de değer kaybetti, ancak hiçbiri başlangıç noktasından çok uzaklaşmadı. Onlarla diğer stabilcoin'ler arasındaki fark hâlâ oldukça geniş. USDT ve USDC birlikte, piyasa değeri açısından ilk 15'teki toplamın %82'sinden fazlasını oluşturuyor.

Stablecoin Arzı Piyasa Göstergesi Olarak Nasıl İşler?

Stabilcoin piyasa değeri basit bir mekanizma ile hareket eder. Kullanıcılar dolar veya eşdeğer rezervleri yatırdığında ihraççılar yeni tokenlar basar; kullanıcılar para çektiğinde ise tokenları yakar veya geri alır. Toplam arzın artması, bu kanal üzerinden kripto sistemine daha fazla dolar girdiğini gösterir. Bir stabilcoin'in değerinin sabitlenmesinden sapması (ki bu normalde olmaması gereken bir durumdur) söz konusu olmadığı sürece, toplam piyasa değerinin düşmesi, dolarların sistemden çıktığı anlamına gelir.

Tüccarlar ve analistler, stabilcoin arzını genellikle bitcoin ve diğer dijital varlıkları satın almaya hazır olan sermayenin kabaca bir ölçüsü olarak değerlendirir; buna bazen “kuru barut” da denir. Bu arz arttığında, kenarda bekleyen daha fazla alım kapasitesi olduğunu işaret edebilir. Azaldığında ise, satış baskısını absorbe etmek için kullanılabilir acil sermayenin azaldığı anlamına gelebilir.

Bu hafta toplam stabilcoin piyasa değerinde görülen %0,61’lik düşüş, bu ölçüte göre küçük bir hareket olarak değerlendirilebilir. Bu durum, tek başına kripto sisteminde ne kadar sermaye bulunduğuna dair daha geniş çaplı bir değişime işaret etmez. Tek bir haftanın verilerine fazla anlam yüklemek, aylardır 300 milyar ile 310 milyar dolar arasında seyreden piyasanın genel tablosunu gözden kaçırmak anlamına gelir. Yine de son birkaç haftadır yaşanan düşüş, dikkat çekecek kadar belirgindir.

PayPal %4,25'lik Artışla Öne Çıktı

PayPal'ın PYUSD'si, geçtiğimiz hafta en iyi 15 stabilcoin arasında en güçlü haftalık performansı sergiledi. PYUSD, %4,25 yükselerek 2,836 milyar dolarlık piyasa değerine ulaştı; bu hareket, onu gruptaki diğer tüm tokenlerden açık ara önde tuttu.

İlk 15'teki diğer hiçbir stabilcoin bu hızı yakalayamadı. Ripple'ın RLUSD'si %0,96'lık bir artışla ikinci sırada yer aldı ve piyasa değeri 1,585 milyar dolara yükseldi. USDD ise %1,55 değer kazanarak 1,396 milyar dolara ulaştı. Her iki hareket de, daha büyük stabilcoinler değer kaybederken bile yatırımcıların yeni ödeme ve takas tokenlerine pozisyon eklediğini gösteriyor.

Sky Dollar Haftanın En Keskin Düşüşünü Kaydetti

Sky Dollar (USDS), yedi gün içinde %2,36 düşüş yaşadı ve bu, grup içindeki en keskin düşüş oldu. Piyasa değeri şu anda 8,02 milyar dolar seviyesinde bulunuyor ve bu rakam, Tether ve USDC'nin ardından genel sıralamada üçüncü sırayı korumak için hala yeterli.

World Liberty Financial'ın USD1'i %1,77 düşüşle 4,61 milyar dolarlık piyasa değerine geriledi. Global Dollar (USDG) ise %1,19 düşüşle 2,871 milyar dolara geriledi. Ethena'nın USDe'si %0,49 düşüşle 4,439 milyar dolara geriledi; bu, ortalamada yer alan rakiplerinin birçoğuna kıyasla daha küçük bir düşüş oldu.

Sky'ın orijinal stabilcoin'i DAI ise bu eğilimin tersine hareket ederek %0,09 artışla 4,851 milyar dolara ulaştı. Artış küçük olsa da, DAI ilk on içindeki pozitif bir hafta geçiren az sayıdaki token'dan biri olarak öne çıktı. Circle’ın USYC’si ve Blackrock’un BUIDL’i, sırasıyla %0,06 ve %0,21 değer kaybederek neredeyse sabit kaldı ve sektördeki diğer tokenlere kıyasla çok az hareket gösterdi.

Daha Küçük Stabilcoinler Kazanç ve Kayıplar Arasında Bölündü

İlk 15'in son beşinde, kazançlar kayıplardan daha fazla oldu. Ondo'nun USDY'si %0,01 düşüşle 2,157 milyar dolara gerileyerek neredeyse sabit kaldı. Falcon'un USDf'si %0,24 artışla 1,258 milyar dolara yükseldi. United Stables (U) %0,81 değer kazanarak haftayı 1,023 milyar dolar seviyesinde kapattı ve son haftalarda ilk kez 1 milyar dolar eşiğini aştı. Küçük ve büyük tokenlerin performansları arasındaki fark, bu haftanın verilerinde en belirgin eğilimlerden biri olarak öne çıktı.

Yeni Stablecoin'lerin Yeri

İlk 15'in alt yarısında yer alan birkaç token, USDT veya USDC'den farklı bir yapıya sahiptir. BlackRock USD ve Circle USYC, tamamen işlem doları olarak işlev görmekten ziyade kısa vadeli devlet borçlarına maruz kalma imkanı sunan tokenleştirilmiş para piyasası ürünlerini temsil ediyor. Ondo US Dollar Yield de benzer bir model izliyor ve dayanak Hazine tahvillerinden elde edilen getiriyi sahiplerine aktarıyor.

Bu getiri sağlayan tokenlar, aksi takdirde geleneksel bir banka hesabında veya para piyasası fonunda kalabilecek sermaye için rekabet ediyor. Faiz oranları yatırımcılar için önemli bir faktör olmaya devam ederken, tokenize Hazine ürünleri, sahiplerine fonlarını kripto ekosisteminde tutarken getiri elde etme imkanı sunar. Bu rekabet, USDT ve USDC’nin sunduğu işlem doları işlevinin ötesinde, stabilcoin piyasasına ikinci bir katman ekler.

Tüccarların Şu An Takip Ettiği Konular

Stabilcoin piyasa değeri, genellikle Bitcoin ve diğer kripto varlıklara yatırılmaya hazır ne kadar sermaye olduğunu gösterir. Haftalık %0,61’lik düşüş, stabilcoinlerin geçtiğimiz yıllarda yaşadığı dalgalanmalara kıyasla küçük bir hareket olup, toplam rakam son zamanlardaki aralığına yakın seyretmektedir.

Tether’in %59 civarındaki hakimiyeti, haftalık performansının toplam rakam üzerinde en büyük etkiye sahip olduğu anlamına geliyor. USDT’deki yarım puanlık bir hareket bile piyasa değerinde milyarlarca dolarlık bir değişime yol açıyor; bu rakam, ilk 15’teki diğer çoğu tokenin toplamından daha fazla.

PYUSD’nin %4,25’lik artışını takip eden yatırımcılar, PayPal’ın stabilcoin’inin önümüzdeki hafta da yükselmeye devam edip etmeyeceğini veya bu kazancı geri verip vermeyeceğini izleyecek. Aynı durum, grup içindeki en büyük düşüşü kaydeden Sky Dollar için de geçerli; yatırımcılar bu gerilemenin devam edip etmeyeceğini veya istikrar kazanıp kazanmayacağını değerlendirecek.

Şu an için, ilk 15 stabilcoin toplamda yüz milyarlarca dolarlık bir değere sahip ve bu toplamın büyük çoğunluğunu Tether ile USDC kontrol ediyor. Bir düzine küçük ihraççıya dağılmış olan geri kalan stabilcoinler ise, hâlâ iki ismin hakim olduğu ve giderek küçülen bir pazar payı için rekabet etmeye devam ediyor.