Ripple Davasında XRP’nin Menkul Kıymet Olmadığına Karar Veren Yargıç, New York’ta Kalshi’ye ‘Çok, Çok Büyük Bir Yenilgi’ Yaşattı

Torres'ten Bir Başka Önemli Karar

Crypto in America muhabiri Eleanor Terrett'in haberine göre, ABD Bölge Yargıcı Analisa Torres, tahmin piyasası borsası Kalshi'nin New York kumar düzenleyicilerine karşı açtığı ihtiyati tedbir talebini reddetti. Torres, Kalshi'nin spor etkinliği sözleşmelerine uygulanan New York kumar yasalarının, Kalshi'nin ülke çapındaki mahkemelerde dayandığı federal yasa olan Emtia Borsası Kanunu (CEA) tarafından geçersiz kılınmadığını tespit etti.

Bu red kararı, davanın davanın reddine ilişkin aşamaya ilerlemesine olanak tanıyarak, borsayı diğer birçok eyalette kazandığı yasal korumadan mahrum bıraktı. Kumar hukuku avukatı Daniel Wallach, sonucu açıkça "çok, çok büyük bir kayıp" olarak nitelendirdi. Wallach, kararın Connecticut da dahil olmak üzere Kalshi'nin diğer bekleyen davaları için de sonuçlar doğurabileceğini ekledi.

Ripple Davasının Yargıcı Tahmin Piyasalarını Ele Alıyor

Torres daha önce, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) Ripple'a karşı uzun süredir devam eden davasına başkanlık etmiş ve borsalardaki XRP satışlarının menkul kıymet işlemleri teşkil etmediğine dair 2023 tarihli dönüm noktası niteliğindeki kararı vermişti; bu çerçeve, düzenleyicilerin bu yılın Mart ayında tarihi kripto kurallarında XRP'nin menkul kıymet statüsüne sahip olmadığını resmen kabul edene kadar ABD politikasında yankı bulmuştu.

Torres’in son kararı, Kalshi’nin 27 Ekim 2025 tarihinde New York Güney Bölgesi’nde açtığı KalshiEX LLC v. Williams davasına ilişkin. Borsa, eyaletin Kumar Komisyonu’nun, spor bahis lisansı olmadan New Yorklulara spor temelli etkinlik sözleşmeleri sunmayı durdurmasını talep eden bir durdurma ve vazgeçme emri göndermesinden birkaç gün sonra New York’a dava açtı.

Kalshi, sözleşmelerinin münhasıran Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) tarafından denetlenen ve federal düzeyde belirlenmiş bir borsada işlem gördüğünü, dolayısıyla eyalet düzenleyicilerinin yetki alanı dışında olduğunu savundu. New York, ihtiyati tedbir talebi sonuçlanana kadar emri uygulamamayı kabul etti.

Torres, bu aşamada federal yasanın eyaletin kumar kanunlarının yerine geçtiği görüşüne ikna olmadı. Bu karar davayı sona erdirmez ve Kalshi, davanın esası üzerinden hâlâ kazanabilir veya temyize gidebilir. Ancak bu karar, borsanın geçici korumasını ortadan kaldırır ve eyalet düzenleyicilerine İkinci Daire’de bugüne kadarki en önemli mahkeme zaferini kazandırır.

Derinleşen Yargısal Ayrılık

Nisan ayında Üçüncü Daire Mahkemesi, New Jersey düzenleyicilerinin Kalshi’ye karşı eyalet kumar yasasını uygulamasını engelleyen bir ön ihtiyati tedbiri onamış ve temyiz mahkemesi, borsada işlem gören etkinlik sözleşmeleri üzerindeki CFTC’nin yetkisinin muhtemelen münhasır olduğu gerekçesiyle karar vermişti; bu karar göz önüne alındığında, söz konusu karar federal mahkemeler arasındaki ayrılığı daha da keskinleştiriyor. Buna karşılık Maryland, Kalshi’nin benzer talebini reddetmişti ve Torres, öncelik argümanlarının başarısızlığa uğradığı eyaletler listesine şimdi New York’u da eklemiş oldu.

Kalshi, Dünya Kupası bahis patlamasının da etkisiyle Haziran ayında 31 milyar dolarlık rekor bir işlem hacmi kaydetti; bu durum, daha fazla eyaletin lisanssız spor bahislerine karşı ağır suç düzeyinde yaptırımlar uygulamaya yönelmesine rağmen gerçekleşti. Tahmin piyasası sektörü genel olarak Nisan ayında aylık alıcı hacmini 8,6 milyar dolara çıkardı ve Kalshi, rakibi Polymarket’i geçerek birinci sıraya yükseldi.