Rekor düzeydeki kısa pozisyon sıkışmasının ardından Bitcoin için 100.000 dolarlık tahmin çok düşük kalabilir

Rekor Düzeyde Kısa Pozisyon Tasfiyeleri Bitcoin Görünümünü Yeniden Şekillendiriyor

Standard Chartered analisti, 21 Ağustos'ta doğrudan yayınladığı araştırmada, Bitcoin'in keskin toparlanmasının Geoffrey Kendrick'in yıl sonu için 100.000 dolarlık tahmininin çok muhafazakar çıkma olasılığını artırdığını yazdı. Kendrick, Standard Chartered Bank’ın dijital varlıklar araştırma bölümünün küresel başkanıdır. Fiyatlardaki yükselişin, yatırımcıları düşüş yönlü pozisyonlarını kapatmaya zorlarken, uzun vadeli yatırımcıların talebini yeniden canlandırdığını belirtti.

Bu ters dönüşün boyutu, Kendrick’in bu haftayı mevcut kayıtlardaki en büyük Bitcoin kısa pozisyon tasfiyesi olayı olarak nitelendirmesine neden oldu. Coinglass’tan alınan ekteki 90 günlük grafik, 19-21 Ağustos rallisi sırasında BTC kısa pozisyon tasfiyelerinin 1,44 milyar dolara yaklaştığını gösteriyor; bu, söz konusu dönemde kaydedilen en büyük günlük toplam tutardır. Kendrick, Haziran 2021’e kadar uzanan Coinglass verilerine göre bu olayın veri setindeki en büyük BTC kısa pozisyon likidasyonu olarak sıralandığını belirtti.

Standard Chartered dijital varlıklar araştırma başkanı, rekor düzeydeki kısa pozisyon likidasyonlarını yıl sonu hedefi için artan yukarı yönlü riskle ilişkilendirerek şunları söyledi:

"Bu yıl ilk kez, yıl sonu tahminimin (100 bin dolar) çok düşük olma riski ortaya çıktı."

Bu yukarı yönlü risk, kısmen zorla pozisyon kapatmalarının halihazırda yükselişte olan piyasayı nasıl hızlandırabileceğini yansıtıyor. Kısa pozisyon likidasyonları, fiyat artışlarının marjı bakım gerekliliklerinin altına düşürdüğü durumlarda borsaların kaldıraçlı düşüş pozisyonlarını otomatik olarak kapatmasıyla gerçekleşir. Bu zorunlu alımlar, halihazırda yükselişte olan piyasaya talep ekleyerek yükselişi daha da güçlendirebilir. Bir zorunlu alım dalgası, bitcoin'i başka bir likidasyon seviyesi grubuna doğru iterek daha fazla pozisyon kapatılmasını ve daha fazla alım yapılmasını tetiklediğinde, bir likidasyon zinciri oluşabilir.

ETF Girişleri, Kısa Pozisyon Sıkışmasının Ötesinde Talep Yaratıyor

Ralli sırasında ABD spot bitcoin borsa yatırım fonlarının (ETF’ler) net girişlere dönmesiyle kurumsal talep de güçlendi. Kendrick, fonların 21 Ağustos’un başlarına kadar yaklaşık 1,5 milyar dolar topladığını tahmin etti. Güncellenen ABD spot bitcoin ETF verileri, haftanın ilk dört işlem seansında 1,61 milyar dolarlık bir rakam gösterdi. 21 Ağustos'taki son seansta yaklaşık 307,5 milyon dolarlık bir artış kaydedildi ve beş günlük toplam yaklaşık 1,92 milyar dolara ulaştı.

Dönemin en güçlü seansı, fonların 606,29 milyon dolarlık giriş kaydettiği 20 Ağustos'ta gerçekleşti. Blackrock'un IBIT fonu, günlük toplamın yaklaşık %83'ünü oluşturan 502,99 milyon dolarlık bir paya sahipti. 17 ve 18 Ağustos'taki daha düşük artışların ardından, 19 Ağustos'ta 517,19 milyon dolarlık bir katkı sağlandı.

Spot bitcoin ETF'leri, bitcoin'i düzenlemeye tabi fon yapıları aracılığıyla elinde bulundurur; bu da yatırımcıların, varlığı doğrudan sahiplenmeden veya temin etmeden aracılık hesapları üzerinden fiyat riskine maruz kalmalarını sağlar. Hisse oluşturma ve itfa işlemleri, fon talebini dayanak varlık olan bitcoin alım ve satımlarıyla ilişkilendirir. Sürekli sermaye girişi, fonların veya yetkili katılımcılarının bitcoin satın almasını gerektirebilirken, itfa işlemleri ise satışlara yol açabilir.

Standard Chartered analisti, bitcoin'i uzun vadeli yatırımcılar için bir "Giffen malı" olarak nitelendirerek, "fiyatlar yükseldiğinde insanlar daha fazla satın almak ister" diye açıkladı. Bu eğilimi ETF'lere yeniden başlayan sermaye girişleriyle ilişkilendiren analist, yükselen fiyatların varlığa daha fazla ilgi ve sermaye çekmesini bekliyor.

Bitcoin’in Üç Günlük Yükselişini Tetikleyen Nedir?

ABD Hazine Bakanlığı'nın uzun vadeli devlet tahvillerine yönelik planlanan likidite destekli geri alım programını genişletmesinin ardından yükseliş hızlandı. Hazine Bakanlığı'nın 19 Ağustos'taki duyurusu, 9 Eylül'de başlayıp 4 Kasım'a kadar devam edecek olan işlemler için maksimum alım tutarını 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara ikiye katladı.

Başkan Donald Trump, 19 Ağustos’ta Beyaz Saray’da düzenlenen bir kripto etkinliğinde kripto şirketi yöneticilerini, finans piyasası liderlerini ve federal düzenleyicileri bir araya getirerek ikinci bir katalizör görevi gördü. Kripto borsası Coinbase’in (Nasdaq: COIN) CEO’su Brian Armstrong, toplantıda senatörlere CLARITY Yasası’nı ilerletmeleri için çağrıda bulundu. Başkan, milletvekillerine doğrudan baskı uygulayarak toplantı katılımcılarına, "Kongre'nin CLARITY Yasası'nı onaylayarak bir sonraki adımı atması gerekiyor" dedi. Bitcoin aynı gün 70.000 doları aştı ve 71.834 dolara yükseldi; bu, Haziran başından bu yana ilk kez bu seviyenin üzerine çıkışı oldu.

Kendrick, bu müdahaleyi Bitcoin’in “değer saklama aracı” anlatısı açısından olumlu olarak nitelendirdi ve bu varlığın yatırımcıların servetlerini merkezi kontrolün dışında tutmalarına olanak tanıdığını savundu. Bitcoin, 21 Ağustos'ta Mayıs ayından bu yana en yüksek seviyesi olan 79.500 dolara ulaşırken, aleyhine bahis yapan tüccarlar 24 saatlik bir sürede 3 milyar dolar kaybetti; bu, 2021'den bu yana kısa pozisyondaki en büyük kayıptı.

Grafikteki 1,44 milyar dolarlık rakam, daha geniş kripto türev piyasasını değil, yalnızca bitcoin pozisyonlarını kapsamaktadır. Kripto piyasalarındaki kısa pozisyon likidasyonları, ayrı bir 24 saatlik dönemde 1,22 milyar doları aştı ve 21 Ağustos’ta Coinglass verilerine göre, 24 saat içinde Bitcoin’deki kısa pozisyon likidasyonları 764 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Bitcoin'in 126.000 Dolara Ulaşması İçin Gerekenler

Bitcoin, 6 Ekim 2025'te rekor seviyesine ulaştı ve o zamandan beri bu seviyeye geri dönmedi. Kendrick'in analizi şu sonuca vardı:

"Yatırımcılar fiyatların ne kadar hızlı bir şekilde yukarı doğru hızlanabileceğini hatırladıklarında ve 6 Ekim tarihini (tüm zamanların en yüksek seviyesinden 12 ay sonra) geride bıraktığımızda, yıl sonundan önce tüm zamanların en yüksek seviyesine (126 bin dolar) doğru bir aşma yaşanması mümkün olabilir."

Potansiyel fiyat aşımının ötesinde, Kendrick ayrıca, açıkta bulunan türev sözleşmelerini ölçen vadeli işlem açık pozisyonlarının nispeten düşük olduğuna da dikkat çekti. Kripto piyasaları, yılın başlarında yapay zeka yatırım temasının gerisinde kalmıştı; bu da fiyatlar yükseldikçe yeni katılımlar için alan bıraktı, dedi. Daha yüksek açık pozisyon, türev piyasalarında daha fazla hareketliliğe işaret eder, ancak fiyatın gidişatını belirlemez.

Standard Chartered, yıl sonu hedefini Şubat ayındaki 150.000 dolardan 100.000 dolara düşürdü; Kendrick bu indirimi makroekonomik zayıflık ve beklenen fon satışlarıyla ilişkilendirdi. O dönemde ETF sahiplerinin “şimdilik düşüşte alım yapmak yerine satma eğiliminde olduklarını” yazmıştı; bu, şu anda tanımladığı alım eğiliminin tam tersidir. Bankanın uzun vadeli öngörüsüne göre, bitcoin bu yıl 100.000 dolardan 2030 yılına kadar 500.000 dolara çıkacak; aynı dönemde ether ise 40.000 dolara ulaşacak.