Bu başyazı, cuma günü abonelere gönderilen “Week in Review” bülteninin bu haftaki sayısından alınmıştır. Bu haftalık başyazıyı yayınlanır yayınlanmaz almak için bültene abone olun. Bülten ayrıca haftanın en önemli haberlerini ve her bir haberle ilgili bir yorumu da içermektedir.
Diğer her şey yükselirken Bitcoin bu hafta yatay seyretti. Altın, Ocak ayından bu yana en iyi haftasını yaşarken, altın madenciliği hisseleri de GDX endeksinin %21,3 artışla 2008'den bu yana en iyi haftasını kaydetmesiyle birlikte hızla yükseldi; S&P 500 ise haftalık %3,6'lık kazançla yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve bu, Nisan ayından bu yana en iyi performansı oldu. Temmuz ayı TÜFE verilerinin soğuması bu yükselişin en büyük etkeni oldu ve Warsh başkanlığındaki Fed’in Eylül ayında faiz artışı yapabileceği yönündeki endişeleri hafifletti.
Altın meraklıları yeniden coşmaya başladı; bu nedenle sarı metal üzerinde biraz durmakta fayda var. Sadece fiyat açısından bakıldığında, Ocak ayında altın zirvesinde satış yapan Milton Berg, altın piyasasının uzun vadeli bir düşüş trendinde olduğuna hâlâ ikna olmuş durumda.
Michael Kao, herkesin paylaştığı ve merkez bankalarının yapısal olarak Hazine tahvillerinden altına yöneldiğini ima eden grafiğin, esasen sadece altın fiyatındaki yükselişi yansıttığını savunuyor. Michael Nicoletos ise Çin’in Amerika’dan uzaklaşarak altın alımına yönelmesini açıkça ele alıyor:
"Rahatsız edici gerçek şu ki, Çin’in altın satın alma çılgınlığı Amerika’ya karşı bir güvensizlik oyu değil. Bu, çok daha endişe verici bir şeye karşı çaresiz bir korunma çabası: Çin’in kendi ekonomik sisteminin potansiyel çöküşü."
Martin Armstrong da benzer bir görüşte; Çin’in, teatral bir dolar çöküşüne değil, rezervlerin dondurulabileceği ve ödeme sistemlerinin bir silah olarak kullanılabileceği bir dünyaya hazırlandığını savunuyor.
Luke Gromen, Scott Bessent’in altının çok daha fazla yükselmesine izin vermesi ya da tahvil getirilerinin fırlamasını önlemek için alım yaparak bunu sağlaması gerektiğini düşünüyor. Senatör Rand Paul, yaklaşık 147 milyon onsun tamamının gerçekten Fort Knox’ta bulunduğunu doğruladı. Birçoğu Paul’un iddiasından şüphe duydu; bu da Brent Johnson’ı, Rusya ve Çin’in rezerv rakamlarına neden bir şekilde daha fazla güvenildiğini sorgulamaya itti.
Bu arada, en büyük özel fiat para birikimlerinden biri kenarda beklemeyi bırakıyor. Berkshire Hathaway, Warren Buffett’ın 14 çeyrek boyunca biriktirdiği 397,4 milyar doları piyasaya sürmeye başladı. Risk iştahının yüksek olduğu diğer gelişmelerde ise SPCX, üç günde %30 artışla halka arz fiyatının üzerine çıktı.
Buna kıyasla, Bitcoin ve kripto paralar pek hareketli görünmeyebilir, ancak dip sinyalleri birikmeye devam ediyor! İşte şimdiye kadarki dip sinyallerine dair harika bir özet. Glassnode verileri, zayıflama dönemlerinde maliyet tabanında veya altında alım yapan “kararlı alıcılar” grubunun, ayı piyasası dip seviyelerine ulaştığını ve %49’luk bir düşüşü tamamen emerek yaklaşık 4 milyon BTC’yi elinde tuttuğunu gösteriyor. Will Clemente, haftalık teknik göstergelerin 2022 sonundaki gibi davrandığını belirtiyor: önceki döngünün en yüksek seviyelerine doğru bir satış dalgası, yıllardır görülen ilk aşırı satım göstergesi ve bunun bir boğa diverjansına dönüşmesi. DonAlt, Bitcoin’in patlamak üzereymiş gibi göründüğünü paylaştı.
Eric Wall, kripto baharının ilk işareti olarak “aptal paranın öncüsü” olarak nitelendirdiği Richard Heart’ın Pulsechain’indeki toparlanmaya esprili bir şekilde işaret ediyor. 2026 yılında sonlandırılan veya yön değiştiren projelerin sayısının çokluğu ise pek de iç açıcı değil. Bitcoin madencileri, yapay zeka sektörüne geçmeye devam ediyor. Örneğin, Keel (eski adıyla Bitfarms), tüm Bitcoin madenciliği faaliyetlerini sonlandırdı.
Washington, D.C., bir başka dip sinyali verdi. Kripto karşıtları, CLARITY’nin muhtemel çöküşünü kutlamak için ortaya çıktı. Eski bir aktör, CLARITY Yasası’nın yenilgisini kutlayarak “kriptoya karşı mücadele henüz bitmedi” uyarısında bulundu. Eski bir aktörün kriptoya karşı bu olumsuz takıntısı tuhaf olsa da, CLARITY ve genel olarak kriptoya dair temel düzeyde yanlış anlama trajik bir durumdur. CLARITY’nin kabul edilme ihtimalinin düşük olmasıyla birlikte, SEC bu boşluğu doldurmaya hazırdır.
ETF dünyasında ise BlackRock, IBIT için BTC’nin ayni takası için minimum tutarı 25 milyon dolardan 1 milyon dolara düşürüyor. Salı günü ARK, VanEck ve Fidelity satış yaptı; BlackRock’un müşterileri ise bu üç şirketin toplam satış miktarından daha fazlasını satın aldı. Jamie Coutts, ETH’ye yönelik kurumsal talebin günlük ihraç miktarının yaklaşık 2,8 katı seviyesinde seyrettiğini, buna karşılık BTC’ye yönelik talebin ise ihraç miktarının yaklaşık %23 altında olduğunu ve bu talebin neredeyse tamamen ETF akışından kaynaklandığını, DAT’larda ise hareketin durgun olduğunu belirtti.
DAT'lardan bahsetmişken, Strategy, 109 milyon dolarlık STRC geri alımının yanı sıra 650 milyon dolarlık bir USD Reserve artışı daha kaydetti. STRC, 100 dolarlık fiyat hedefine artık sadece 5 dolar uzaklıkta.
Haftanın en ilginç analizi Lorenzo Valente'den geldi; o, kriptonun yarattığı değeri aslında kimin elde ettiğini sordu: zincir içi mi, yoksa zincir dışı (merkezi) şirketler mi? Bu, merkezi şirketler olmuştur çünkü kullanıcı ilişkisini elinde tutma eğilimindedirler ve çoğu kullanıcının uğraşmak istemediği tüm can sıkıcı zincir içi hantallıkları ortadan kaldırırlar.
Robinhood uygulaması üzerinden erişilen Robinhood Chain, bunun pratikteki iyi bir örneğidir. Hizmet vermeye başladığı ilk tam ayda blok zinciri gelirine göre 1 numaralı Ethereum L2 protokolü konumundadır; Temmuz ayında Polygon’un 2,7 milyon doları ve Base’in 2,1 milyon dolarına karşılık 3,6 milyon dolar gelir elde etmiştir.
Zincir üstü ürünler için her şey kötü haber değil. Valente şöyle diyor: “Zincir üstü açıkça bir düşüş piyasasında, ancak protokoller, L1’ler ve zincir üstü temel bileşenler için alınacak ders, daha fazla geliştirme yapmak ve dikeyleştirme yoluna gitmektir. Son kullanıcıya daha yakın olun.”
Zincir üstü teknoloji nihayet merkezi deneyimlerle rekabet edebilecek kadar iyi hale geldi. Hyperliquid bunu kanıtladı. Bu arada, Hyperliquid kullanıcıları RWA ve hisse senetleri ticareti daha fazla yapıyor ve bazı durumlarda kripto ticaretini geride bırakıyor. Solana, Pump.fun gibi uygulamalarla yeterince iyi performans gösteriyor. Solana, son 27 ayın 25’inde uygulama gelirinde tüm zincirlerin başında yer aldı ve Ocak 2024’ten bu yana ikinci sıranın altına düşmedi. Kullanıcılar, web2 benzeri performansa sahip blok zincirlerini açıkça tercih ediyor.
Son olarak, zincir üstü uygulamalar, token sahiplerine mekanik olarak değer iadesi yaparak merkezi uygulamalara göre bir avantaja sahiptir. Kripto dünyasında kalanlar bunu biliyor. Şu anda değer kazanan coin'ler, gerçek para kazanan ve bunu geri alım yoluyla sahiplerine iade eden projelerin bir parçasıdır; bu, önceki tüm döngülerden bir ayrılıştır.
Gerçek değer kazanan tokenlerin popülaritesindeki artışa rağmen, memecoinler hâlâ bir miktar ilgi çekiyor gibi görünüyor. Neyse ki, son zamanlarda memecoinlere ve bunların doğurduğu dolandırıcı zihniyetine karşı artan bir tepki var. Bir katılımcı, eski toprakların (OG’ler) sömürücü davranışlarda bulunanları kutlamak yerine utandırdığını ve kovduğunu belirtti. Omid Malekan, memecoinlerin geçmişte de, şu anda da ve gelecekte de her zaman aptalca olduğunu belirtti; dolandırıcılar ve fırsatçılar tarafından sızdırılan milyarlar ile tüm coinlerdeki mevcut ayı piyasası arasında doğrudan bir bağlantı kurulabileceğini ifade etti. Marc Zeller ise bunları bir “mezbaha” olarak nitelendirdi ve bunları desteklemenin sosyopatik ve dar görüşlü bir davranış olduğunu söyledi. Zeller’in görüşü aşırı sert gelebilir, ancak Pump.fun’un en iyi 100 KOL memecoin tüccarından oluşan bu liste, bu görüşü destekliyor denebilir. Liste, bu “Önemli Fikir Liderleri”nin genellikle piyasa değeri 1 milyon doların çok altında olan tokenleri satın aldıklarını ve bunları dakikalarca elinde tuttuklarını ortaya koyuyor; bu da takipçilerinden sömürüme eğilimlerini gösteriyor. Bu, affedilemez bir suçtur.
Memecoinler ve bunların nihilist, sömürücü, dolandırıcı kültürü, kripto dünyasına yeni giren birçok kişi tarafından oldukça seviliyor. Bu yeni döngü yatırımcılarından biri, kendi grubunun eski nesillere göre daha zor durumda olduğunu, çünkü eskilerin “tesisatçılara karşı işlem yaptıkları” için işlerinin kolay olduğunu iddia edince, kripto dünyasının yerlileri arasında tamamen kendi içlerine dönük ama çok şey ortaya koyan bir tartışma patlak verdi. Ne?
Elbette eski nesil kripto kullanıcıları çeşitli nedenlerle buna itiraz etti. Bu gönderideki görsel, eski neslin argümanını iyi özetliyor. Bu tartışma her ayı piyasasında su yüzüne çıkar. Çoğunlukla kripto dünyasının yerlilerinin yapacak daha iyi bir işi olmadığı için!
Memecoin faaliyetlerinin büyük bir kısmının merkezi olan Solana, bir korku yaşadı. Altyapı sağlayıcısı Teraswitch’te yaşanan bir yönlendirme hatası, stake edilmiş SOL’ların %28,83’ünün gecikmeye uğramasına neden oldu; bu oran, ağın işlemleri sonlandırmayı durdurduğu %33,34 eşiğine çok yakındı. Jacob Creech’in yorumuna göre ağ çalışmaya devam etti ve siz muhtemelen bunu fark etmediniz. Creech’in yanıtlarına yorum yapan operatörler ise buna karşı çıktı; birincil ve yedek RPC’lerin aynı anda çöktüğünü ve performansta gözle görülür bir düşüş yaşandığını bildirdiler.
Son olarak birkaç kısa haber. Tether, KPMG US ile ilk tam finansal denetimini tamamladı. Denetim her ne kadar başarılı olsa da, Tether’in tamamını kapsamıyor. Tron’un stabilcoin tabanı, tüm zincirlerdeki toplam stabilcoin arzı %4,4 düşmesine rağmen üç ayda %2,7 artarak rekor seviyeye ulaştı; böylece Tron, tüm stabilcoinlerin yaklaşık %30’una sahip oldu. Jeff Amico, bir RWA kredi tesisinin tam olarak nasıl çöktüğünü adım adım anlatan bir takip yazısı yayınladı.
Son olarak, dikkatinizi çekecek iki güvenlik haberi. Trezor, nakliye sağlayıcılarından birinde veri sızıntısı yaşandığını ve son 90 gün içinde sipariş alan ABD, İngiltere, İsveç, Kolombiya, Brezilya, İtalya ve Portekiz’deki müşterilerin hassas sipariş verilerinin açığa çıktığını açıkladı. Donanım cüzdanlarınızı güvenilir bir satıcıdan şahsen satın alın ve nakit ödeme yapın.
ZachXBT, kurbanları arayıp borsa veya cüzdan destek ekibi gibi davranarak erişim bilgilerini vermeye ikna eden bir “arayan”ı ifşa etti. Bu arayanın 5 milyon doların üzerinde hırsızlıktan sorumlu olduğu iddia ediliyor. ZachXBT’nin bu aramalardan birinin kaydını dinleyin.
Kendinize dikkat edin.
-David Sencil
