Glassnode’a göre, Bitcoin’in bir aylık gerçekleşmiş oynaklığı tarihsel olarak düşük seviyede; şirketin istatistiksel analizine göre, uzun vadeli sahiplerin arzı bu durumun başlıca açıklayıcı değişkeni olarak öne çıkıyor. Piyasa değeri, işlem hacmi ve türev ürün pozisyonları ise bu durumla çok daha zayıf bir ilişki gösteriyor.
Uzun Vadeli Yatırımcıların Hakimiyetinde Olan Bitcoin Oynaklığı Tarihi Düşük Seviyede
YAZAN
PAYLAŞ
Önemli Noktalar
- Uzun vadeli sahiplerin arzı, volatilite varyansının yaklaşık %19'unu açıklıyor.
- Analizde likit olmayan arz ve piyasa hareketliliği sırasıyla ikinci ve üçüncü sırada yer almaktadır.
- Piyasa değeri, varyasyonun yaklaşık %3'ünü oluşturuyor.
Glassnode'un Analizinde Uzun Vadeli Sahiplerin Arzı Öne Çıkıyor
Bitcoin, 80.000 doların üzerinde kalma girişiminin başarısızlıkla sonuçlanmasının ardından 79.000 doların altına düşmüş ve bu yazının yazıldığı sırada 78.449,49 dolardan işlem görüyordu. Bu kısa vadeli hareketlere rağmen Glassnode, 8 Eylül'de X'te yayınladığı bir gönderide, önceki ay boyunca fiyat dalgalanmalarını ölçen bir aylık gerçekleşen volatiliteyi inceledi.
Analitik şirketi şöyle yazdı:
"BTC volatilitesi şu anda tarihsel olarak düşük seviyede."
Glassnode, her bir değişkenin bitcoin'in trendden arındırılmış volatilite varyansının ne kadarını açıkladığına göre 13 değişkeni karşılaştırdı. Trendden arındırma, verilerin uzun vadeli istatistiksel yönünü ortadan kaldırarak kısa vadeli ilişkilerin ortaya çıkmasını sağlar. Uzun vadeli sahiplerin arzı yaklaşık %19 ile başı çekerken, bunu yaklaşık %12 ile likit olmayan arz ve eski coinlerin harcama aktivitesini ölçen "canlılık" göstergesi yaklaşık %11 ile izledi.
Sahip Konsantrasyonu İşlem Koşullarını Belirliyor
Piyasa değeri, Glassnode'un karşılaştırmasında en alt sıralarda yer aldı ve varyansın %3'ünden biraz fazlasını açıkladı. Piyasa değerine göre zincir içi işlem hacmini ölçen coin hızı da benzer bir sonuç ortaya koydu. Spot hacim yaklaşık %7'lik bir paya sahipken, kaldıraç, borsa bakiyeleri ve vadeli işlem açık pozisyonları yaklaşık %8 ile %9 arasında yer aldı. Bitcoin'in uzun vadeli volatilite düşüşü, geleneksel varlık sınıflarıyla yapılan karşılaştırmalarda da belirgindir.
Glassnode, genellikle en az 155 gün boyunca elde tutulan coinleri uzun vadeli sahip arzı olarak sınıflandırır. Bu grup, 21 Temmuz'da bir başka tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşarak, Haziran ayında yaklaşık 16,64 milyon BTC'ye (dolaşımdaki arzın yaklaşık %83'ü) ulaştıktan sonra rekor serisini sürdürdü.
Uzun vadeli sahipler tarafından yeniden başlayan birikim, aktif ticaret için kullanılabilir BTC miktarını azaltabilir. Bu grup, diğer piyasa katılımcıları tarafından dağıtılan coin’leri emerek, arzın daha büyük bir kısmını istatistiksel olarak kısa vadede harcama olasılığı daha düşük olan sahiplere kaydırmıştır.
Düşük Oynaklık, İki Yönlü İşlem Riski Yaratıyor
Tüccarlar için bu bulgular, yön belirleyici bir sinyalden ziyade risk yönetimi açısından çıkarımlar içeriyor. Talep dengede kaldığı sürece daha az likit arz fiyat hareketlerini ılımlı hale getirebilir, ancak talep keskin bir şekilde değiştiğinde veya hareketsiz coinler dolaşıma geri döndüğünde fiyat hareketlerini de büyütebilir. Fonlama oranları, kaldıraç ve vadeli işlem pozisyonları bu durumda ayarlamayı daha da güçlendirebilir.
Daha önceki döngülerde, olağandışı derecede düşük volatilite dönemleri, bitcoin fiyatlarında önemli artışların habercisi olmuştur; ancak bu örüntü, güvenilir bir tahmin sağlamamıştır. Fidelity Digital Assets, bitcoin’in volatilite geçmişini incelemiş ve bu ilişkileri nedensellik kanıtı değil, korelasyon olarak sınıflandırmıştır. Dolayısıyla mevcut veriler, bitcoin’in bir sonraki yönünü belirlemeden son dönemdeki fiyat davranışını açıklamaktadır.
Bu makale yapay zeka kullanılarak İngilizceden çevrilmiştir. Orijinal İngilizce sürüm yetkili kaynaktır; otomatik çeviriler, özellikle hukuki ve düzenleyici terminolojide hatalar içerebilir.
