Keyrock Raporu: Yapay Zeka Temsilcileri Aracılığıyla Gerçekleşen İşlemlerin %76'sı Visa'nın 0,30 Dolarlık Asgari Ücret Sınırının Altında

Keyrock "Ajanı Kim Öder" Analizi: USDC, AI Ajan Ödemelerinin %98,6'sını Domine Ediyor

Coinbase, Tempo ve Virtuals ile ortaklaşa yayınlanan rapor, makineden makineye ödemelerin bir yıl içinde teorik bir kavramdan işleyen bir ekosisteme nasıl dönüştüğünü belgeliyor. Ajanlar artık API erişimi, veri sorguları ve hesaplama kaynakları için gerçek zamanlı olarak ödeme yapıyor ve bu süreçte insan müdahalesi yok. Ortalama işlem büyüklüğü 0,48 dolar civarında sabitlendi.

Coinbase, makineler arasında stabilcoin ödemelerini mümkün kılmak için uzun süredir kullanılmayan HTTP 402 durum kodunu yeniden kullanan x402 protokolünü geliştirdi. Stripe ve Tempo, tek bir HTTP akışı üzerinden stabilcoin, kredi kartı ve Lightning Network ödemelerini işleyen, ödeme yönteminden bağımsız bir standart olan MPP (Machine Payments Protocol) protokolünü ortaklaşa hazırladı. Google, kullanıcıların kriptografik yetki belgeleri kullanarak harcama yetkisini acentelere devretmelerine olanak tanıyan bir yetkilendirme katmanı olan AP2'yi piyasaya sürdü. Visa, mevcut kart sistemlerini genişleterek, acentelerin ödeme sırasında sunabilecekleri AI uyumlu tokenize kimlik bilgilerini sağladı.

Keyrock'un analizi, bu dört protokolün birbirleriyle tamamen rekabet halinde olmadığını gösteriyor. Bunlar, katmanlı bir yığın halinde bir araya geliyor. AP2 yetkilendirmeyi yönetiyor. x402 ve MPP ise bunun altındaki ödemeleri yönetiyor. Raporun odaklandığı soru, hangi şirketlerin en fazla katmanı ele geçirdiği ve dolayısıyla en fazla değeri çekebildiği.

Rapora göre, Coinbase ve Stripe, altı katmanlı yığının beşer katmanını kapsıyor. Coinbase, Base aracılığıyla uzlaşmayı, AgentKit platformu aracılığıyla cüzdanları, x402 aracılığıyla ödeme protokolünü ve AP2'deki ortağı olarak yönetişimi kontrol ediyor. Stripe ise uzlaşma için Tempo, cüzdanlar için Privy, yönlendirme için Bridge ve protokol katmanı için MPP ile buna paralel bir yapı sergiliyor. Circle dört katmanı kapsıyor. Google ve Visa ise şu anda sırasıyla iki ve bir katmanı kapsıyor.
Ekonomik gerçekler, kripto raylarının bu pazar için neredeyse zorunlu hale gelmesine neden oluyor. Keyrock'un verileri, acente işlemlerinin yüzde 76'sının kart ağları tarafından uygulanan 0,30 dolarlık sabit ücret tabanının altında kaldığını gösteriyor. Base üzerinden yapılan bir USDC transferi yaklaşık 0,0001 dolara mal oluyor; bu, 0,31 dolarlık bir ödemenin yaklaşık yüzde 0,03'ü. Stripe'da ise aynı ödeme 0,309 dolarlık ücret gerektiriyor ve satıcıya 0,001 dolar kalıyor.

Rapordaki en dikkat çekici bulgulardan biri, stabilcoinlerin hakimiyetidir. Kaydedilen 176 milyon ödemenin yüzde 98,6'sı USDC ile gerçekleştirilmiştir. Keyrock, bunu sektördeki çok az kişinin kamuoyuna taşıdığı bir sistemik risk olarak işaret etmektedir. Circle'ın düzenleyici bir zorlukla, sabitlikten sapma olayıyla veya teknik bir kesintiyle karşı karşıya kalması durumunda, acente ödemeleri ekosisteminin bir yedeği yoktur.

Mevcut oyuncular, satın almalar yoluyla tüm yığın boyunca pozisyonlarını güvence altına almaya yöneldi. Capital One, Brex'i 5,15 milyar dolara satın aldı. Mastercard, BVNK'yi 1,8 milyar dolara satın aldı. Stripe, Bridge'i 1,1 milyar dolara satın aldı. Bu ve ilgili anlaşmalar, on iki ayda 8 milyar dolardan fazla bir yatırım anlamına geliyor.

Keyrock, makinelerin halihazırda zincir üzerindeki faaliyetleri domine ettiğini belirtiyor. Gnosis Chain'de, Olas ağı üzerinden çalışan AI aracıları, yoğun günlerde Safe işlemlerinin yüzde 75'inden fazlasını oluşturuyor. Base ve Optimism'de ise botlar ve otomatik sözleşmeler, gazın yüzde 50'sinden fazlasını tüketiyor. Mevcut faaliyetler, arbitraj ve hacim çiftçiliği dahil olmak üzere büyük ölçüde sömürücü nitelikte. Yeni altyapı, aracıların son kullanıcılar için değer yaratan hizmetler için ödeme yaptığı üretken aracı ticaretine geçişi mümkün kılmak üzere tasarlanmıştır.

Raporda ayrıca, sadece yaklaşık 30 Shopify satıcısının aktif olarak kullandığı OpenAI'nin ChatGPT Instant Checkout'unun başarısızlığına da değiniliyor. Ürün, satış vergisi tahsilatı, dolandırıcılık önleme ve çoklu ürün sepeti desteği gibi özelliklerden yoksundu. Keyrock, bu sonucu, görsel ödeme akışları yerine protokol uç noktaları üzerinden işlem yapan ajanların geçerli model olduğunu doğrulayan bir kanıt olarak yorumluyor.

Yasal belirsizlik, tüm bölümlerde tespit edilen bağlayıcı kısıtlamadır. Üç büyük çerçeve, birbirinden birkaç hafta arayla yürürlüğe girecek: MiCA'nın geçiş dönemi 1 Temmuz 2026'da sona eriyor, GENIUS Yasası'nın uygulama son tarihi 18 Temmuz'da ve AB AI Yasası'nın yüksek riskli yükümlülükleri 2 Ağustos'ta yürürlüğe giriyor. Hiçbiri otonom makineden makineye işlemler için hükümler içermiyor.

Sorumluluk konusu çözülmemiştir. Kredi kartlarında, satıcılar ters ibraz riskini üstlenir ve tüketiciler koruma altındadır. Stabilcoinlerde ise, fonlar bir satıcı cüzdanına ulaştığında geri alınamaz. Coinbase'den x402'nin yaratıcısı Erik Reppel'in Keyrock'a söylediği gibi, risk tamamen tüketiciye geçer. American Express, bu sorunu ticari olarak ele almak için ilk adımı attı ve 14 Nisan 2026'da, kayıtlı ekosisteminde doğrulanmış temsilciler tarafından yapılan hatalı satın alımları kapsayan Temsilci Satın Alma Koruması'nı başlattı.

Raporda, makine ekonomisinin halihazırda var olduğu sonucuna varılıyor. Henüz anlamlı bir ticaret faaliyeti yürütmüyor. Altyapı hazır. Ancak düzenleyici netlik henüz yok.