Kalshi, Kripto Dışı Piyasalara Yönelirken İki Hafta İçinde Sürekli Vadeli İşlemlerinin Değeri 5,5 Milyar Doları Aştı

1 Milyar Dolardan 5,5 Milyar Dolara

Büyüme hızlı bir şekilde gerçekleşti ve Bloomberg verilerine göre, Kalshi'nin süresiz vadeli işlem sözleşmeleri, platformdaki ilk iki hafta içinde halihazırda 5,5 milyar dolardan fazla işlem hacmi kaydetti. Bu, sözleşmelerin yayına girmesinden sonraki yedi gün içinde nominal hacim olarak 1 milyar doları aşan hızlı bir başlangıcın ardından geldi. Bu artışın büyük ölçüde, devam eden FIFA Dünya Kupası ve kısa süre önce sona eren NBA Finalleri üzerine yapılan bahislerden kaynaklandığı görülüyor.

Kalshi şu anda 11 adet süresiz kontrat listeliyor; bunların tümü kripto tokenlerine bağlıdır (likiditeyi artırmak amacıyla ilk lansman döneminde sıfır işlem ücreti sunulmaktadır). Sonsuz vadeli işlem sözleşmeleri, geleneksel vadeli işlem sözleşmelerinden farklı olarak vade tarihi içermeyen ve bunun yerine fiyatlarını dayanak varlığa bağlı tutmak için periyodik bir fonlama oranı kullanan türev ürünlerdir.

Bu ürünler, kripto piyasasında en yoğun işlem gören ürünler arasına girmiştir ve Kalshi şimdi bu pazarda düzenlemeye tabi bir konumunu pekiştirmektedir.

Kalshi’nin ürününü offshore platformlardan ayıran en önemli unsur, Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’nun (CFTC) geçen ay spot bitcoin’e bağlı sonsuz vadeli sözleşmesi BTCPERP’yi ve sözleşme nihayet 3 Haziran’da devreye girerek, ABD’li yatırımcılar için onaylanan türünün ilk gerçek süresiz sözleşmesi haline gelmiştir.

Aslında CFTC, bu onayı kripto dünyasının en likit türev ürünlerinden birini yurt içine getirme yolunda tarihi bir adım olarak nitelendirdi.

İkili olay sözleşmeleri (yani seçimler, ekonomik veriler ve spor üzerine bahisler) üzerine kurulu bir şirket için söz konusu hamle, kaldıraçlı türev ürünlere doğru bir tür dönüm noktası niteliğinde olup, Kalshi’yi birçok kripto odaklı sonsuz sözleşme deviyle rekabete sokarken, aynı zamanda ABD’li kullanıcılara daha önce yurtdışında aramak zorunda kaldıkları, mevzuata uygun bir alternatif sunuyor.

Kalshi, Kripto ile Yetinmiyor

Platform, diğer varlık sınıflarına da süresiz vadeli işlemlerin genişletilmesi konusunda düzenleyicilerle görüşmelerde olduğunu açıkladı; bu yol haritası, onu köklü emtia ve hisse senedi türevleri platformlarıyla rekabet haline getirecektir. Ayrıca rakipleriyle de yarış halinde olan Kalshi, aylık alıcı hacmi açısından kısa süre önce Polymarket’i geride bıraktı (Polymarket ise kendi ABD süresiz vadeli işlem planlarını açıkladı).

Bu genişleme, gürültülü bir hukuki arka planın önünde gerçekleşiyor; zira Kalshi, tahmin piyasalarına yönelik ağır suç niteliğindeki yasağı engellemek için kısa süre önce Minnesota eyaletine dava açarken, CFTC ise paralel bir Massachusetts davasında kendi yargı yetkisini savunuyor. Bu davaların nasıl sonuçlanacağı, Kalshi’nin 5,5 milyar dolarlık başlangıç avantajını yeni pazarlara ne kadar uzağa (ve ne kadar hızlı) taşıyabileceğini belirleyecektir.

Her halükarda, iki haftalık işlem hacmi rakamları, ABD’de düzenlemeye tabi, kaldıraçlı kripto pozisyonlarına yönelik sağlam talebin henüz karşılanmaktan uzak olduğunu gösteriyor gibi görünüyor.