K33 Research, Bitcoin'in 60.000 dolarlık dip seviyesinin ayı piyasasının en büyük değer kaybı olduğunu belirtiyor

Bitcoin'in Düşüşü 60.000 Dolar ile Sınırlı

Bu hafta yayınlanan bir araştırma notunda, K33'ün araştırma başkanı Vetle Lunde, 2026 ayı piyasasını tanımlayan koşulların, %80'in üzerinde bir çöküşü (2018 ve 2022'de görülenlere benzer) yapısal olarak olasılık dışı kıldığını savundu. Lunde, 2025 boğa piyasasının önceki döngülere göre daha az agresif olduğunu ve bunun sonucunda orantılı olarak daha az şiddetli bir ayı piyasasının geleceğini de sözlerine ekledi.

Şirketin temel kanıtı, türev verilerinde yatıyor; zira Bitcoin'in 30 günlük ortalama fonlama oranı 81 gün üst üste negatif seyretti; bu, süresiz swap piyasalarında alışılmadık derecede uzun süren bir düşüş pozisyonu. Lunde bunu "benzersiz derecede kötümser" bir duygu olarak tanımlıyor; bu durum, paradoksal bir şekilde, sürdürülebilir bir düşüş gelişmeden önce kısa vadeli satış baskısını tüketerek daha fazla düşüşü sınırlayabilir.

K33'ün temel senaryosu, bitcoin'in keskin bir teslimiyet olayından ziyade yavaş bir düşüş dinamikleriyle 60.000 ila 75.000 dolar aralığında konsolide olacağını öngörüyor. Bu senaryodaki "maksimum düşüş", Şubat ayındaki yaklaşık 60.000 dolarlık düşük seviyede yer alıyor; bu, 6 Ekim 2025'te ulaşılan 126.272 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaklaşık %52'lik bir düşüşe tekabül ediyor.

Bu rakamlar hisse senetleri için tarihsel standartlara göre ciddi olabilir, ancak önceki döngülerde zirveden dibe %80'i aşan kayıplar yaşandığı için bir bitcoin ayı piyasası döngüsü için oldukça mütevazıdır.

K33'ün işaret ettiği temel yapısal fark, kurumsal sermayenin rolüdür. Bitcoin'e erişim artık büyük ölçüde düzenlenmiş ürünler aracılığıyla sağlandığından, önceki teslimiyetleri tetikleyen aşırı kaldıraç geri besleme döngülerini büyük ölçekte sürdürmek daha zordur. Uzun vadeli yatırımcılar da satış yorgunluğuna yaklaşıyor gibi görünüyor; bu, önceki döngülerde orta vadeli fiyat tabanının habercisi olan bir göstergedir.

Ayrıca, Şubat ayında K33, bitcoin'in ilk kez 60.000 dolar seviyesine yaklaştığı 2022 sonundaki ayı piyasası tabanıyla paralellikler olduğunu belirtmişti. Son not, bu argümanı daha da ileri götürerek, Şubat ayının dip seviye olması durumunda, piyasanın şu anda düşüşün ortasında değil, yavaş bir toparlanma sürecinde olduğunu öne sürüyor.

Hem tüccarlar hem de uzun vadeli sahipler için soru artık bitcoin'in ne kadar düşebileceğinden, konsolidasyonun ne kadar süreceğine kayıyor.