HSBC: Altın kısa vadeli oynaklığa karşı başarısız, uyardı

HSBC, Altının Hisse Senedi Riskinden Korunma Aracı Olarak Performansını Eleştiriyor

Altın, kurumların 2027'de ons başına 6.300 dolara ulaşabileceğini öngördüğü, yıllardır süren bir yükseliş eğilimi yaşarken, piyasa dalgalanmalarına karşı geleneksel bir koruma aracı olarak rolü bu yıl tartışma konusu oldu.

Dünyanın en büyük altın ticareti yapan bankalarından biri olan HSBC, yapay zeka ve teknoloji hisseleri gibi riskli varlıkların değer kazandığı bir ortamda altının bu yıl neden düşük performans gösterdiğini açıklayan bir rapor yayınladı.

HSBC analistleri, “Borç ve enflasyona ilişkin endişeler devam ettikçe, sermayenin altın gibi ‘sert varlıklara’ kaydırılmasına yönelik ‘debasement ticareti’ sürebilir” diye vurgulayarak, altının bugün bile yüksek dalgalanma seviyelerine dayanabilen sağlam bir varlık olarak değerini pekiştirdi.

Banka, altın ticareti piyasalarındaki payının artmasıyla birlikte, altın ile genel hisse senedi piyasaları arasındaki korelasyonun da arttığını açıkladı. Analistler, “Kaldıraçlı sermayenin altına akmasıyla birlikte, düşen hisse senetleri marj çağrılarını tetikliyor ve bu da yatırımcıları nakit elde etmek için pozisyonlarını kapatmaya zorluyor” diye yazdı.

Analistler, "Bu nedenle altın, 'çok kutuplu' bir dünyada sistemik risklere karşı sağlam bir koruma aracı gibi görünse de, kısa vadeli dalgalanmaları hafifletici bir etki göstereceği garanti edilemez" uyarısında bulunarak, altının her türlü piyasa stresini atlatmak için her portföyde yaygın bir risk dağıtıcı haline gelemeyeceğini açıkladılar. Analistler, günümüzün belirsiz piyasa koşullarıyla karşı karşıya kalan yatırımcılar için diğer çeşitlendirme araçlarını kullanmanın hâlâ sağlam bir strateji olduğunu belirtti.

Altın fiyatları direnç seviyesinde seyrederek ons başına 4.000 dolar civarında kalmaya devam ediyor. Buna rağmen, merkez bankaları 2026 yılında istikrarlı bir şekilde altın biriktirmeye devam ediyor ve bu talep, fiyatların nispeten daha yüksek seviyelerde kalması için bir tampon görevi görüyor.

HSBC, tüm bunları göz önünde bulundurarak, "portföy çeşitlendirme talebi, merkez bankalarının alımları ve ETF'lere yönelik istikrarlı sermaye girişlerinin, altın hakkındaki yükseliş beklentimizi ve altının daha geniş portföy risklerine karşı bir çeşitlendirme aracı olarak rolünü desteklemeye devam ettiği" sonucuna vardı. Analistler, altının 2026 yılını daha yüksek bir fiyat seviyesinde kapatmasını beklediklerini de ekledi.

Jim Rickards gibi ekonomistler, altın için çılgın fiyat tahminleri ortaya attılar ve altının 10.000 dolara ulaşabileceğini öne sürdüler; bunun nedeni sadece artan talep değil, aynı zamanda ABD dolarını devalüe etme politikasıdır — Başkan Donald Trump’ın Amerika’yı daha rekabetçi hale getireceğini vurguladığı bir strateji.

Trump, Temmuz ayında yaptığı açıklamada, “Güçlü bir dolar ile kazandığınızdan çok daha fazla parayı, zayıf bir dolar ile değil, daha zayıf bir dolar ile kazanırsınız” demişti.