ARK: 225 milyar $ yapay zeka harcamasıyla Tesla 4.400 $ olur

AI Harcamalarına İlişkin Varsayımlar, 4.400 Dolarlık Tesla Tahminini Destekliyor

19 Ekim'de yayınlanan ARK Invest'in güncellenmiş Tesla değerlemesine göre, Tesla'nın kümülatif yapay zeka altyapı harcamaları 2025 sonunda yaklaşık 7 milyar dolardan 2031 sonunda 225 milyar dolara yükselecek. Modelde, daha yüksek yapay zeka yatırımı Optimus'un verimliliğini artırıyor. Bu durum, bilgi işlem harcamalarını insansı robotların öngörülen ekonomik çıktısıyla ilişkilendiriyor.

CEO Cathie Wood liderliğindeki ARK, şunları belirtti:

"ARK'ın 2031 yılı için Tesla hisse başına fiyat hedefi yaklaşık 4.400 dolardır."

Tesla Inc. (Nasdaq: TSLA) hisseleri 21 Ekim'de %3,41 artışla 386,47 dolardan kapandı; bu da ARK’ın hedef fiyatının söz konusu seviyenin yaklaşık %1.039 üzerinde olduğunu gösteriyor.

Altyapı planları arasında, Teksas’ın Grimes County’sinde başlangıçta 16,8 milyar dolarlık bir inşaat taahhüdü içeren Tesla-SpaceX Terafab yonga projesi yer alıyor. Planlanan yongalar, otonom araçları, robotları ve SpaceX’in önerdiği yörünge veri merkezlerini destekleyecek.

Gelir Tahminlerini Robotaksiler ve Optimus Belirliyor

Örnek temel senaryoda ARK, 2031 yılına kadar yaklaşık 8,1 milyon robotaksi, yıllık araç çağırma hizmetinden elde edilecek 753 milyar dolarlık net gelir ve Optimus'tan 212 milyar dolarlık gelir öngörüyor. Robotaksiler, öz sermaye ve net borcu içeren bir ölçüt olan işletme değerinin yaklaşık %80'ini oluşturacaktır. Senaryo ayrıca, 2031 yılına kadar kümülatif bazda yaklaşık 1 milyon Optimus robotunun dışarıya satılacağını varsaymaktadır.

Eşit kullanım oranları dikkate alındığında, ARK, Tesla'nın mil başına işletme maliyetlerinin Waymo'nun yeni nesil robotaksisine kıyasla yaklaşık %40 daha düşük olabileceğini tahmin ediyor. Analiz, bu avantajı dikey entegrasyon ve kamera tabanlı otonom sürüş ile ilişkilendiriyor. Tüketicilerin sahip olduğu araçlar filoyu genişletebilirken, daha düşük ücretler talebi mevcut araç çağırma hizmet kullanıcılarının ötesine taşıyabilir.

Bu tahminler, CEO Elon Musk’ın Optimus ve Cybercab’a ilişkin beklentileriyle örtüşüyor. 18 Ekim tarihli bir X gönderisinde Musk, insansı robotu ve özel olarak tasarlanmış sürücüsüz aracı, Tesla’nın gelecekteki değerinin büyük kısmının kaynağı olarak belirledi.

Tesla, 2 Ekim tarihli açıklamasında üçüncü çeyrekte 486.532 araç teslimatı ve 13,7 gigawatt-saatlik depolama kurulumları gerçekleştirdiğini bildirdi. Ayrıca 464.391 adet araç üretimi gerçekleştirdiğini de belirtti. Model 3 ve Model Y araçları teslimatların 478.237'sini oluştururken, diğer modeller 8.295'lik bir katkı sağladı. Bu rakamlar, ARK'nın tahminleriyle karşılaştırma yapmak için bir operasyonel temel oluşturuyor.

Seyreltme ve Uygulama Riskleri Değerlemeyi Şekillendiriyor

Hisse başına yaklaşık 3.300 dolar ve 5.000 dolar olan düşüş ve yükseliş tahminleri, simülasyonun 25. ve 75. yüzdelik dilimlerine karşılık geliyor. Bunlar, minimum ve maksimum fiyatlar değil, modellenen sonuçların dağılımı içindeki konumlardır. Düşüş tahmininin altında ve yükseliş tahmininin üstünde sonuçlar da mümkündür.

Monte Carlo simülasyonu, 32 bağımsız girdideki varsayım kombinasyonlarını test eder. Bu girdiler, öngörülen faaliyetleri ve hisse değerlemelerini belirler. Hisse sayısı da her yatırımcının hisse sahipliğine atfedilebilen değeri etkiler. ARK, Musk’ın hisse bazlı ücretinin tahmin dönemi içinde hak kazanıldığını varsayar ve bunun sonucunda ortaya çıkan seyreltmeyi değerlemesine dahil eder.

Daha önceki Tesla-SpaceX birleşme spekülasyonlarının ardından, olası bir SpaceX birleşmesi, ARK’nın bağımsız Tesla modelinden ayrı olarak değerlendirilmektedir. Yatırımcı Steve Eisman, 8 Haziran’da CNBC’ye verdiği röportajda, böyle bir anlaşmanın SpaceX hissedarları için cazip olup olmadığını sorgulamıştır.

Musk, 20 Ekim’deki SpaceX kazanç açıklamasında, her iki şirketin de birleşmeyi görüşmek üzere özel komiteler kurduğunu belirterek, birleşmeyi “iyi bir fikir” olarak nitelendirdi. Ayrıca, çıkar çatışması yaşayan bir taraf olarak bu görüşmelerin dışında kalacağını da ekledi. Yasal düzenlemelerdeki gecikmeler ve robotaksilerin yaygınlaşmasındaki yavaşlama, ARK’nın tahminleri için risk unsuru olmaya devam ediyor. Şirket ayrıca, Musk’ın ani ayrılışı, doğal afetler ve bir pandemi gibi olayların da dağıtım varsayımlarını bozabilecek unsurlar olduğunu belirtiyor.