Ethereum'un DeFi TVL'sindeki hakimiyeti %53'e geriledi ve son yılların en düşük seviyesine yaklaşıyor

Rakip Zincirler Aradaki Farkı Kapatıyor

Mutlak rakamlarla bakıldığında, Ethereum yaklaşık 45,50 milyar dolarlık TVL ile hala tek bir zincirdeki en büyük DeFi yığınını elinde tutuyor. Ancak paydaki erozyon farklı bir hikaye anlatıyor; rakip blok zincirleri sermayeyi daha hızlı bir şekilde emiyor ve DeFi'nin likidite ayak izini büyüyen bir ağlar kümesine yayıyor.

Defillama'nın zincir sıralamasına göre, Solana toplam DeFi TVL'nin %6,76'sını elinde tutuyor; onu %6,55 ile BNB Chain, %6,16 ile Bitcoin, %6,01 ile Tron, %5,31 ile Base ve %1,82 ile Hyperliquid takip ediyor. Mutlak büyüklük açısından Ethereum'a yaklaşan tek bir rakip yok, ancak kümülatif değişim önemli ve Ethereum dışındaki zincirlerin toplam payı şu anda küresel DeFi pazarının yaklaşık %47'sini oluşturuyor.

Ethereum'un payındaki düşüşün ardındaki etkenler iyi bilinmektedir; yani rakip ağlardaki daha düşük işlem maliyetleri, TVL'yi ana ağdan uzaklaştıran Ethereum uyumlu katman-2 zincirlerinin olgunlaşması ve özellikle Solana ve BNB Chain üzerindeki DeFi tabanlı ekosistemlerin büyümesi. Solana'daki Jupiter, Raydium ve Kamino ile BNB Chain'deki Pancakeswap gibi protokoller, daha önce Ethereum'a yönelmiş olabilecek milyarlarca dolarlık likiditeyi çekmiştir.

Katman-2 faktörü özellikle dikkat çekicidir, zira Base, Arbitrum ve Optimism dahil olmak üzere Ethereum için geliştirilenlerin çoğu Ethereum'da gerçekleştirilse de, DeFi analiz panellerinde ayrı bir zincir olarak kaydedilmektedir. Katman-2 TVL, Ethereum şemsiyesi altında konsolide edilseydi, ağın etkin payı önemli ölçüde daha yüksek olurdu.

Ethereum'un 2026 ortasına doğru ücret gelirlerinin gidişatı, geliştirme yol haritasının hızı ve daha hızlı, daha ucuz zincirlerden gelen yoğun rekabet hakkında süregelen tartışmalarla sürekli bir baskı altında olduğu göz önüne alındığında, bu verilerin zamanlaması dikkat çekicidir.

Daha geniş kapsamlı çoklu zincir yönelimi de yapısal bir nitelik taşıyor gibi görünüyor. Base'in yaratıcısı Jesse Pollak, 9 Mayıs'ta yaptığı bir paylaşımda hakim olan duyarlılığı "her finansal aracı zincir üzerine getirin" ifadesiyle özetledi. Bunun Ethereum ana ağında, katman 2 ekosisteminde mi yoksa rakip zincirlerde mi gerçekleşeceği, DeFi'nin bir sonraki büyüme aşaması için belirleyici soru olmaya devam ediyor.