Ethereum Geliştiricileri, Staking Oranı %50’ye Ulaştığında ETH Staking Ödüllerinin %0’a Düşmesini İstiyor

Aave Kurucusu, %50 Staking Sınırının ETH Talebini Zayıflatabileceği Konusunda Uyardı

Ethereum’da staking ekonomisi üzerine uzun süredir devam eden tartışma, staking yapılan ETH’nin payı %50’ye yaklaştıkça validatör emisyonunu kademeli olarak ortadan kaldıracak yeni bir mekanizma öneren geliştiricilerle birlikte daha keskin bir dönüş yaptı.

"Tapered Issuance Burn" (Kademeli İhraç Yakma) adı verilen taslak teklif, validatörlerin idealize edilmiş görev ödüllerinin bir kısmını kesip yakmayı öngörüyor. Yakma oranı, staking katılımı arttıkça yükselecek ve net ihraç, ETH arzının yaklaşık yarısında sıfıra ulaşana kadar devam edecek.

Teklifin yazarlarına göre, Ethereum’un staking oranı Nisan ayında arzın üçte birini aştı. Yazarlar, neredeyse tüm ETH staking’e dahil olsa bile getirilerin %1,5 civarında kalacağı için mevcut ödül eğrisinin staking büyümesinin durması için çok az teşvik sağladığını savunuyorlar.

Geliştirici Jerome de Tychey, X platformunda, herhangi bir önlem alınmazsa Ocak 2028’e kadar 70 milyondan fazla ETH’nin staking’e dahil edilebileceğini ve bunun arzın %55’inden fazlasını oluşturacağını yazdı.

Geliştiriciler, Seyreltme ve Doğrulayıcı Yoğunlaşmasını Hedefliyor

Destekçiler, aşırı staking'in Ethereum'u daha güvenli hale getirmek yerine, sonunda daha az merkeziyetsiz hale getirebileceğini söylüyor.

Endişeleri, daha küçük bağımsız validatörlerin ilk olarak kârlılığını yitirmesi ve staking'in büyük ölçüde saklama kuruluşları ile büyük staking sağlayıcıları arasında yoğunlaşmasıdır. Artan emisyon, staking yapmamayı tercih eden ETH sahiplerinin payını da sulandırmaktadır.

Önerilen kademeli azaltma planına göre, ihraç miktarı yıllık arzın yaklaşık %0,5’i seviyesinde, staking oranının %20 civarında zirveye ulaşacak, ardından %50’de sıfıra doğru düşecektir.

de Tychey, “Staking piyasası nihayetinde, getirinin stakerların talep ettiği risk primine eşit olduğu noktada dengelenir,” dedi. Değişiklik 18 ay boyunca aşamalı olarak uygulanacak; geliştiriciler, olası bir ağ güncellemesinden önce yaklaşık altı aylık bir hazırlık süresi daha olacağını belirtiyor.

Destekçiler ayrıca, daha düşük emisyonun, Ethereum’un mevcut işlem ücretleri ve blob yakma işlemleriyle birleştiğinde, ETH arzını daha öngörülebilir ve daha sık deflasyonist hale getirebileceğini savunuyor.

Kulechov, Kurumsal ve DeFi Maliyetleri Konusunda Uyardı

Aave kurucusu Stani Kulechov, bu önerinin ETH getirisini kurumlar ve DeFi kullanıcıları için çok belirsiz hale getirebileceğini belirterek öneriye şiddetle karşı çıktı.

"Arzın %50'sinden fazlası [is] stake edildiğinde Ethereum stake ödüllerini %0 ile sınırlıyor," diye yazdı Kulechov. Öngörülemeyen getirilerin, ETH’yi daha net getiri profillerine sahip rakip ağlara kıyasla daha az çekici hale getirebileceğini savundu.

Ayrıca, daha düşük stake ödüllerinin DeFi genelinde ETH borçlanma stratejilerini zayıflatabileceği konusunda uyarıda bulundu. Getiri arayan yatırımcılar bunun yerine stabilcoinlere veya diğer gelir getirici varlıklara yönelebilir.

"Bu durum, ETH'yi bir varlık olarak daha az cazip hale getiriyor ve potansiyelini kısıtlıyor," dedi Kulechov. "Ethereum, büyümesi nedeniyle cezalandırılmamalı."

Bu tartışma, Ethereum’daki işlem hacminin zayıfladığı bir dönemde ortaya çıktı. Cryptorank, Ethereum merkeziyetsiz borsalarındaki aylık spot işlem hacminin Temmuz ayında 29 milyar dolara düştüğünü ve bu rakamın Ağustos 2025’teki zirve seviyesine kıyasla %76’lık bir düşüşe işaret ettiğini belirtti.

Teklif henüz ön aşamadadır. Ancak bu tartışma, Ethereum için daha büyük bir soruyu gündeme getiriyor: ETH’yi üretken bir varlık olarak daha az kullanışlı hale getirmeden, seyreltme ve yoğunlaşmayı nasıl sınırlayabiliriz?