AQAv2’nin piyasaya sürülmesine az bir süre kala, Hyperliquid’in HYPE’ı düşüş eğilimli piyasada beklentileri aştı

Bir Yatırımcının HYPE İçin Boğa Senaryosu

Kripto tüccarı Pentosh1, Hyperliquid türev borsasının yerel tokenı olan HYPE'nin "ayı piyasasında en iyi performans gösteren varlık" olduğunu savunurken, tokenın dinamiklerinin onu bir sonraki boğa döngüsüne kolayca taşıyabileceğini de ekliyor.

Tüccarın argümanı, Hyperliquid’in gelir paylaşım yapısına dayanıyor; bu yapıda, platformun süresiz vadeli işlem ve spot piyasalarından elde edilen işlem ücretlerinin neredeyse tamamı, şirket kasasında kalmak yerine açık piyasada HYPE satın alınması ve yakılmasına yönlendiriliyor.

Hyperliquid, Kasım 2024’ten bu yana yaklaşık 1,27 milyar dolar değerinde 462 milyon HYPE tokeni yakmış ve protokol ücretlerinin yaklaşık %99’u geri alımları finanse etmiş olduğundan, bu mekanizma arzın önemli bir kısmını şimdiden hareket ettirmiştir.

Bu yakma programının ölçeği, Hyperliquid’in gerçekte ne kadar işlem gerçekleştirdiğiyle doğrudan bağlantılıdır. Borsanın, tüm merkeziyetsiz sürekli vadeli işlem hacminin %40 ila %70’ini işlediği tahmin edilmektedir ve toplam işlem hacmi şimdiden trilyonlarca dolara ulaşmıştır.

Defillama’ya göre, yıllık bazda hesaplanan protokol geliri şu anda 600 milyon ile 950 milyon dolar arasında yer almaktadır; bu rakam, AQAv2 yükseltmesi hesaba katılmadan önce geri alım mekanizmasının kullandığı ücret havuzunu ifade etmektedir.

AQAv2 İkinci Bir Gelir Kaynağı Ekliyor

HYPE'nin neden iyi performans gösterdiğine gelince, Pentosh1 belirli bir kısa vadeli katalizöre işaret etti: AQAv2 olarak bilinen mekanizma (Aligned Quote Asset v2'nin kısaltması). Bu mekanizma 6 gün sonra devreye girecek ve değer biriktirmeye başlayacak. AQAv2 için yapılan doğrulayıcı oylaması, bu yılın başlarında gerekli olan %66,67’lik yeter sayıyı aştı. Programa göre, getiri birikimi 26 Ağustos’ta başlayacak ve ilk ödeme 3 Ekim’de Hyperliquid’in Yardım Fonu’na yatırılacak.

Yalnızca işlem ücretlerinden kaynaklanan mevcut geri alım programının aksine, AQAv2, platformda tutulan 5 milyar dolardan fazla USDC üzerinden kazanılan rezerv getirisinin yaklaşık %90'ını aynı Yardım Fonu'na aktarıyor.

Analistler, bu mekanizmanın, halihazırda yaklaşık 945 milyon dolarlık kümülatif alımı finanse etmiş olan sisteme ek olarak, yıllık geri alım baskısını 135 milyon ila 160 milyon dolar arasında artırabileceğini tahmin ediyor. Mayıs ayında Hyperliquid’in resmi USDC hazine dağıtımcısı olarak belirlenen Coinbase ve Circle, bu çerçevenin devreye girmesine yardımcı olmak için önemli miktarda HYPE pozisyonu stake etmeye karar verdiler.

Fiyat Hareketi ve Trump Etkisi

HYPE, Pentosh1’in paylaşımını yaptığı sırada 73 dolar civarında işlem görüyordu; bu rakam, 16 Haziran 2026’da kaydedilen 76,67 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden çok da uzak değildi. Token, son aylarda dalgalı bir seyir izledi; ve son zamanlardaki en keskin hareketi, Başkan Donald Trump’ın 19 Ağustos’ta Beyaz Saray’da düzenlenen bir toplantıda kripto sektörünün üst düzey yöneticilerine, Başkan Michael Selig yönetimindeki Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) düzenleyicilerinin “Hyperliquid’i tamamen mevzuata uygun ve yasal bir şekilde ABD’ye getirmek için çalıştıklarını” söylemesinin ardından gerçekleşti.

Bu açıklamalar, HYPE'nin 24 saat içinde %20 ila %25 oranında yükselmesine neden oldu, piyasa değerini 18 milyar dolara yaklaştırdı ve bu ölçüte göre en büyük dokuzuncu kripto para birimi haline getirdi; ancak Trump resmi bir onay ya da zaman çizelgesi açıklamamış olsa da ve Hyperliquid'in arayüzü hâlâ ABD'li kullanıcıları engellese de.

Son olarak, bu yükselişin, platformun bu yılın başlarında geçtiği bir geri alım dönüm noktasına dayandığını belirtmek gerekir. O dönemde Hyperliquid’in kümülatif geri alımları, token fiyatının yeni bir zirveye ulaşmasıyla birlikte ilk kez 1 milyar doları aşmıştı. Pentosh1 ve diğer tüccarların savunduğu gibi bu durum, yakma mekanizmasının işlevini sürdürmek için yeni bir heyecan dalgasına ihtiyaç duymadan, ticaret faaliyetleriyle orantılı olarak ölçeklendiğinin kanıtıdır.