Circle Ekonomisti, KelpDAO'daki Güvenlik Açığı Sonrası Aave V3'te Daha Yüksek USDC Faiz Oranları Önerdi

Önemli Noktalar:

• Circle'ın Baş Ekonomisti Gordon Liao, KelpDAO'ya yönelik saldırının ardından likiditeyi yeniden sağlamak için USDC'nin Aave V3 Slope 2 oranının %50'ye çıkarılmasını önerdi.
• 18 Nisan'da gerçekleşen 292 milyon dolarlık KelpDAO rsETH köprü saldırısı, birkaç gün içinde Aave'nin TVL'sini 15,1 milyar dolara kadar düşürdü.
• Aave'nin USDC havuzu dört gün boyunca %99,87 kullanım oranında kaldı ve 22 Nisan itibarıyla kullanılabilir likidite 3 milyon doların altında kaldı.

Circle Baş Ekonomisti, KelpDAO Saldırısının Ardından Likiditeyi Geri Kazanmak İçin Aave V3'te Daha Yüksek USDC Oranları Öneriyor

Aave Yorum Talebi olarak sunulan öneri, Aave'nin Risk Yöneticisinden Slope 2'yi derhal %10'dan %40'a yükseltmesini ve optimal kullanım oranını %92'den %87'ye düşürmesini istiyor. Bunu takip edecek bir yönetişim oylaması, Slope 2'yi %50'ye ve optimal kullanım oranını %85'e çıkaracaktır. Hedef yapılandırma kapsamında %100 kullanım oranında, USDC borçluları mevcut tavan olan yaklaşık %14'e kıyasla maksimum %53,5 oranla karşı karşıya kalacaktır.

Görüşlerinin kişisel olduğunu ve Circle'ın resmi politikası olmadığını belirten Liao, öneriyi doğrudan 18 Nisan'daki KelpDAO rsETH istismarıyla ilişkilendirdi. Saldırganlar, KelpDAO'nun köprüsündeki bir güvenlik açığını istismar ederek teminatsız rsETH'yi sifonladı, bunu Aave V3'te teminat olarak yatırdı ve WETH ve stabilcoinler dahil olmak üzere tahmini 200 milyon ila 300 milyon dolarlık varlık ödünç aldı. Aave, daha fazla zararı sınırlamak için V3 ve V4'teki rsETH piyasalarını dondurdu, ancak bu, yaygın bir likidite krizini tetiklemeden önce gerçekleşmedi.

Sonuçlar ağır oldu. Aave'nin toplam kilitli değeri (TVL) birkaç gün içinde milyarlarca dolar değer kaybetti. ETH, USDT ve USDC dahil olmak üzere ana piyasalar %100 kullanım oranına ulaşarak, mevduat sahiplerinin fonlarını fiilen kilitledi. Bazı kullanıcılar, likiditeye dolaylı olarak erişmek için GHO, DAI ve USDe gibi stabilcoinleri teminat göstererek borç almaya başvurdu.

USDC havuzu odak noktası haline geldi. 22 Nisan tarihli Aavescan verilerine göre, toplam arz ve borçlanma tutarları 1,89 milyar dolar civarında seyrederken, kullanılabilir likidite 3 milyon doların altındaydı. Havuz, dört gün boyunca yaklaşık %99,87 kullanım oranında sabit kalmış, değişken borçlanma oranları %13,82 civarında, arz oranları ise %12,42 civarında sınırlanmıştı.

Liao'nun önerisi, kink sonrası sabit oranı temel sorun olarak ele alıyor. Mevcut Slope 2 düşük olduğu için, faiz oranlarına duyarlı olmayan borçlular, yaklaşık %14'lük maliyeti, piyasadan çıkma sinyali olarak değil, kuyrukları atlamak için bir ücret olarak gördü. Sonuç, mevduat sahipleri para çekmeye çalışsa bile piyasanın dengelenememesi oldu.

Liao, kink eğimini keskin bir şekilde yükseltmenin fiyat keşfini mümkün kılacağını, faiz seviyelerine kayıtsız kalan borçluları caydıracağını ve birkaç saat içinde yeni USDC arzını çekeceğini savundu. Kısa vadeli likidite dengesizliklerinin keskin eğrilerle nasıl çözüldüğüne dair bir örnek olarak Hazine repo ve fed fon piyasalarını gösterdi.

Circle CEO'su Jeremy Allaire, öneriyi X'te kamuoyuyla paylaştı ve yönetişim tartışmasına daha geniş bir ilgi çekti. Risk hizmeti sağlayıcıları Llamarisk ve Aave Labs, bu konuda görüş bildirmesi beklenen kilit katılımcılar olarak belirlendi.

AAVE'nin token fiyatı, çıkış dalgasının ortasında istismar olayının ardından geçen günlerde yaklaşık %20 ila %26 düştü. Yönetişim önerisi, bazı piyasa gözlemcileri tarafından istikrar sinyali olarak yorumlandı.

KelpDAO olayı, Aave'nin akıllı sözleşmelerini doğrudan tehlikeye atmadı. Güvenlik açığı, KelpDAO'nun zincirler arası köprü altyapısından kaynaklandı. Ancak bu olay, köprü istismarları yoluyla giren teminatsız teminatların protokol düzeyinde nasıl kötü borçlara yol açabileceğini ortaya çıkardı. Tahminlere göre, kayıpların nihai olarak nasıl dağıtılacağına bağlı olarak, Aave piyasalarında geri kazanılmayacak kayıpların tutarı 124 milyon ila 230 milyon dolar arasında değişiyor.

Aave, kurtarma yollarını özetleyen bir rsETH olay raporu yayınladı. stkAAVE'nin kesilmesi gibi mekanizmalar yoluyla potansiyel kötü borçların emilimi hakkında tartışmalar devam ediyor.

Liao'nun iki aşamalı yaklaşımı, Slope 1'i %3,5, baz oranı %0 ve rezerv faktörünü %10 olarak değiştirmeden koruyor. Risk Steward'ın geçici önlemi, onaylanırsa aynı gün yürürlüğe girebilirken, tam hedef yapılandırması için standart beş ila yedi günlük yönetişim oylaması gerekiyor.