Satış baskısıyla Bitcoin ETF’leri 5 günde 1,44 milyar $ kaybetti

Bitcoin Satışları Hala IBIT'te Yoğunlaşıyor

Kripto varlıklarından kurumsal çekilme Çarşamba günü daha da derinleşti; ancak ayni borsa yatırım fonu (ETF) işlemlerine doğru artan kayma, fon talebinin olağan şekilde yorumlanmasını zorlaştırdı.

Bitcoin ve ether ETF'leri toplamda 444,71 milyon dolarlık çıkış kaydetti. Zcash, SOL, HYPE ve NEAR da dahil olmak üzere, seans boyunca piyasa genelindeki para çekme işlemleri 469 milyon dolara yaklaştı. Hiçbir ana kategorinin pozitif bölgede kapanmaması, bu durumun ne kadar yaygın olduğunu çarpıcı bir şekilde ortaya koydu.

Bitcoin ETF'leri üst üste beşinci gününde de çıkış kaydetti; 299,90 milyon dolarlık toplamın 269,73 milyon doları Blackrock'un IBIT'sine ait. Grayscale’in GBTC’si 39,13 milyon dolarlık bir kayıp daha yaşadı. Morgan Stanley’in MSBT’si 8,96 milyon dolarlık sermaye çekerek tek dengeleyici unsur oldu.

İşlem hacmi 2,27 milyar dolara ulaşırken, net varlıklar 93,70 milyar dolar seviyesinde kapandı. Beş günlük 1,44 milyar dolarlık çıkış, kategorinin mevcut varlık tabanının yaklaşık %1,5’ini temsil ediyor.

IBIT’teki yoğunlaşma önemlidir. Blackrock’un fonu, bitcoin ETF’lerinin toparlanma dönemlerinde genellikle en güçlü alımları sağlamıştır; bu nedenle, bu fondaki sürekli itfalar, bitcoin fiyatı için potansiyel bir engel teşkil etmektedir.

MSBT’ye gelen sermaye akışı ise daha küçük çaplı bir denge unsuru oluşturuyor. Varlık yönetimi tahsisatları, en büyük kurumsal araçlar aracılığıyla tutulan taktiksel pozisyonlardan daha dayanıklı olduğunu kanıtlıyor olabilir.

Ether, Büyüklüğüne Göre Daha Ağır Bir Baskıyla Karşı Karşıya

Ether ETF'leri 144,81 milyon dolarlık kayıp yaşadı ve son beş seanstaki toplam çıkış tutarı 523,4 milyon dolara ulaştı.

Blackrock’un ETHA’sı 129,78 milyon dolarlık çıkışla başı çekti. ETHB 5,35 milyon dolar kaybetti, Bitwise’ın ETHW’si 4,76 milyon dolar kaybetti ve Fidelity’nin FETH’i 4,14 milyon dolarlık çıkış kaydetti. Franklin’in EZET’i ise 787.150 dolarlık bir çıkış daha yaşadı.

İşlem hacmi 458,65 milyon dolara ulaşırken, net varlıklar 11,65 milyar dolara geriledi.

Yönetilen varlıklara göre, ether’in beş günlük çıkışları bu kategorinin yaklaşık %4,5’ine denk geliyor. Bu rakam, bitcoin ETF’lerinde görülen itfa baskısının neredeyse üç katı.

Satışlar, daha küçük kripto ürünlerini de etkiledi. Zcash ETF’leri 14,61 milyon dolar kaybetti, Solana fonları 5,85 milyon dolar değer kaybetti, HYPE ETF’leri 1,69 milyon dolarlık çıkış kaydetti ve NEAR 1,36 milyon dolar kaybetti.

Ayni Dönüşümler Talep Tablosunu Bulanıklaştırıyor

Nakit akışı verileri, ETF'lerin hikayesinin sadece bir kısmını anlatıyor.

Blackrock dijital varlıklar başkanı Robbie Mitchnick, büyük bitcoin sahiplerinin kendi saklama altında tuttukları coin'leri giderek daha fazla IBIT hisselerine dönüştürdüğünü ve ayni işlemler yoluyla yaklaşık 3,6 milyar doların aktarıldığını söyledi.

Bu dönüştürmeler, yatırımcıların önce elindeki varlıklarını satmasına gerek kalmadan bitcoin'i bir ETF'ye aktarabilir. Bunlar, değişen saklama tercihlerini yansıtıyor ve bitcoin için açık piyasada yeni bir talep yaratmayabilir.

Bitwise Investment Management Başkanı Teddy Fusaro, başka bir motivasyona dikkat çekti: "Vergi verimliliği, müşterilerimizle tartıştığımız en önemli ve yaygın konulardan biridir."

Yatırımcılar ayrıca kurumsal saklama hizmetlerini, miras planlamasını ve likit opsiyon piyasalarına erişimi de önemsiyor olabilir. Bu, günlük nakit akışları negatif seyretse bile bazı uzun vadeli sahiplerin ETF yapısına daha fazla yöneldiği anlamına geliyor.

Çarşamba günkü veriler, özellikle etherde, riskten arındırma eğiliminin hala güçlü olduğunu gösteriyor. Ancak ayni dönüşümlerdeki artış, piyasanın bir kısmının bu varlık sınıfını tamamen terk etmek yerine, kripto varlıklarını tutma şeklini yeniden düzenlediğini gösteriyor.