Ang Supply ng Stablecoin ay Bumagsak ng $15 Bilyon sa Pinakamalaking Pagbaba Mula noong Terra

Umabot sa tuktok ang kabuuang suplay ng stablecoin malapit sa $322.121 bilyon noong kalagitnaan ng Mayo 2026, ayon sa stablecoin market data mula sa defillama.com, bago magbalik ng mahigit $14 bilyon sa loob ng wala pang tatlong buwan. Ang Hunyo ang naghatid ng pinakamabigat na dagok, binura ang tinatayang $11.41 bilyon sa iisang buwan, ang pinakamatarik na buwanang pag-urong mula nang sumabog ang TerraUSD noong Mayo 2022. Pagsapit ng Agosto 2, 2026, bumagsak ang kabuuang suplay ng stablecoin sa humigit-kumulang $307.561 bilyon.

Nagbawas ng Bilyon ang Tether Habang Sumunod Kaagad ang Circle

Ang USDT ng Tether, ang pinakamalaking stablecoin, ay bumaba mula sa humigit-kumulang $189 bilyon noong unang bahagi ng Mayo tungo sa mga $183.216 bilyon pagsapit ng Agosto 2. Ang USDC ng Circle ay bumagsak mula sa tuktok noong Marso na malapit sa $80 bilyon hanggang sa humigit-kumulang $72.069 bilyon sa parehong panahon. Magkasama, ang dalawang token ang bumubuo sa karamihan ng pagbagsak ng industriya, bagama’t ang mas maliliit na manlalaro, kabilang ang USDS ng Sky at USDe ng Ethena, ay nagtala rin ng double-digit na porsiyentong pagkalugi.

Hindi lahat ng token ay nawalan ng lupa. Lumago ang Global Dollar, na kilala bilang USDG, sa panahon ng pullback, at ilang tokenized cash products ay patuloy na dumami ang gumagamit kahit lumiit ang mas malawak na kategorya.

Itinutulak ng Mga Bagong Patakaran ng Washington ang Cash Patungo sa Treasuries

Ang GENIUS Act, na nilagdaan bilang batas noong Hulyo 2025, ang nagtakda ng unang pederal na balangkas para sa payment stablecoins. Ipinagbabawal nito sa mga lisensiyadong issuer ang pagbabayad ng interes o yield na nakatali sa paghawak o paggamit ng kanilang mga token. Pinatibay ng Office of the Comptroller of the Currency (OCC) ang tindig na iyon sa pamamagitan ng mga panukalang patakaran noong unang bahagi ng 2026, na itinuring ang stablecoins bilang mga kasangkapan sa transaksiyon sa halip na mga savings account.

Mahalaga ang pagbabagong iyon dahil ang mga investor na dati’y nagpa-park ng idle cash sa USDT o USDC para kumita ng yield ay wala na ngayong opsyon na iyon. Marami ang lumipat sa halip sa tokenized U.S. Treasury at money-market products, na lumago hanggang sa mataas na teens ng bilyong dolyar pagsapit ng huling bahagi ng Hulyo. Ang mas malawak na tokenized real-world asset (RWA) holdings ay lumampas sa $32 bilyon sa ilang bilang.

Nakadagdag sa Presyon ang Pagbaba ng Presyo ng Crypto

Ang Bitcoin at iba pang pangunahing cryptocurrency ay bumagsak nang malaki ang halaga noong ikalawang quarter ng 2026, na nagpahina sa trading activity na karaniwang nagpapanatiling mataas ang demand para sa stablecoins. Mas kaunting trade ay nangangahulugang mas kaunting pangangailangan sa stablecoins bilang collateral. Ang mga bagong patakaran sa ilalim ng regulasyon ng Europe na Markets in Crypto-Assets, na naglimita sa ilang noncompliant na token sa mga European exchange, ay nagdagdag pa ng presyon sa rehiyong iyon.

Nagsasabi ng Ibang Kuwento ang Rekord na Transaction Volume

Kahit lumiit ang kabuuang float, umabot naman sa rekord ang aktibidad sa mga stablecoin network, ayon sa opisyal na Visa Onchain Analytics Dashboard (pinapagana ng Allium Labs). Umabot ang adjusted transaction volume sa humigit-kumulang $1.8 trilyon noong Hunyo 2026, tumaas ng mga 63% mula sa nakaraang buwan. Nagproseso ang USDC ng humigit-kumulang $1.21 trilyon ng volumeng iyon kahit mas maliit ang kabuuang suplay nito kaysa sa USDT, na nagproseso ng humigit-kumulang $576 bilyon.

Gaya ng ipinapakita sa screenshot sa itaas, ipinapakita ng dashboard ng Visa at Allium Labs na, sa nakalipas na 30 araw, nag-settle ang stablecoins ng $5.2 trilyon sa onchain transactions sa 1.6 bilyong transfer, na binibigyang-diin ang lumalaking papel nila sa digital payments. Matapos salain ang non-economic activity, umabot ang adjusted volume sa $1.3 trilyon sa 214.1 milyong transaksiyon. Ang mga transfer na kasinglaki ng pang-retail ang bumuo ng $7.1 bilyon sa halaga at 144.6 milyong transaksiyon, na nagpapakitang patuloy na bumubuo ang mga pang-araw-araw na user ng malaking bahagi ng stablecoin activity.

Nag-aadjust ang Mga Issuer Habang Kumukupas ang Kita sa Interes

Para sa mga kumpanyang nag-iisyu ng stablecoins, binabago ng pagbabago ang paraan kung paano sila kumikita. Mas hindi na ganoon kahalaga ang interes na kinikita sa reserves na sumusuporta sa malaking suplay ng token. Mas mahalaga na ngayon ang transaction fees, mga distribution deal, at rekord sa pagsunod sa compliance. Lumalakas ang USDC sa trading volume kumpara sa laki nito, at ang mga mas bagong regulated issuer ay patuloy na nakikipagkumpitensya para sa market share sa mga gilid.

Iniulat ng mga card network na Visa at Mastercard ang parehong pagtaas ng stablecoin settlement activity, isang palatandaan na mas ginagamit na ang mga token para maglipat ng pera sa halip na basta hinahawakan lamang.

Ano ang Dapat Bantayan Habang Nag-aadjust ang Market

Inaasahan ng mga analyst na mananatiling contained ang kasalukuyang pullback sa halip na kumalat tungo sa mas malawak na krisis, hindi tulad ng pagguho noong 2022 na kinasangkutan ng ganap na pagbagsak ng TerraUSD at pagkalugi (bankruptcy) ng FTX. Kabilang sa mga panganib sa unahan ang karagdagang regulatory changes hinggil sa mga workaround para sa yield, problema sa isang malaking issuer, o mas malalim na pagbagsak ng presyo ng crypto na nagpapabilis ng mga redemption.

Kabilang sa mga posibleng catalyst para sa paglago ang mas malinaw na mga patakaran sa ilalim ng GENIUS Act, patuloy na paglawak ng tokenized Treasury products, at panibagong trading activity na muling magtatayo ng demand para sa stablecoins bilang collateral. Ang suplay ng stablecoin ay higit nang nagdoble sa nakalipas na ilang taon sa kabila ng kamakailang pullback, at ang kaparehong laki ng pagbagsak sa pagitan ng Disyembre 2025 at Pebrero 2026 ay nabaligtad sa loob ng ilang buwan.