Maaaring magkaroon ng access ang mga trader sa U.S. sa mga pondong bitcoin at ether na idinisenyong maghatid ng tatlong beses ng pang-araw-araw na performance ng bawat asset sa ilalim ng panukala ng Cboe na sumasaklaw sa anim na leveraged na produktong commodity. Sa simula, may 45 araw ang SEC mula sa paglalathala sa Federal Register upang aprubahan, tanggihan, o simulan ang mga pagdinig.
Sinusuri ng SEC ang Kahilingan ng Cboe na Maglista ng 3x Bitcoin at Ether ETFs
ISINULAT NI
IBAHAGI
Key Takeaways
- Hiniling ng Cboe sa SEC na aprubahan ang pag-lista ng anim na pondo na nagta-triple ng pang-araw-araw na galaw ng presyo.
- Pangunahing hahawak ang mga pondo ng futures contracts, hindi direktang bitcoin o ether.
- Ang pagte-trade ay nangangailangan ng pag-apruba ng SEC sa pagbabago ng patakaran ng exchange at pagiging epektibo ng Form S-1 ng trust.
Anim na Pondo na Nakabatay sa Isang Araw na Galaw ng Presyo
Makakakuha ang mga trader sa U.S. ng dalawang crypto ETF—isa na nakatali sa bitcoin at isa pa sa ether—na parehong idinisenyong maghatid ng tatlong beses ng pang-araw-araw na performance ng asset—sa ilalim ng panukalang ipinadala ng Cboe BZX Exchange sa U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). Inilathala ng ahensya ang abiso noong Ago. 14, at ang mga komento ay dapat isumite sa loob ng 21 araw matapos lumabas ang dokumento sa Federal Register.
Ang Volatility Shares LLC ang sponsor ng VS Trust sa likod ng lineup: ang 3x Gold ETF, 3x Silver ETF, 3x Bitcoin ETF, 3x Ether ETF, 3x Crude Oil ETF at 3x Natural Gas ETF. Target ng bawat pondo ang tatlong beses ng pang-araw-araw na performance ng benchmark nito bago ang mga bayarin at gastusin, at bawat isa ay tatakbo bilang isang commodity pool sa ilalim ng U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sa halip na bilang isang investment company.
Ang Isang Patakaran na Hindi Natutugunan ng Mga Pondong Ito
Isang probisyon ng rulebook ng exchange ang humaharang sa buong lineup: ipinagbabawal ng BZX Rule 14.11(e)(4)(F) ang isang trust na magbigay ng mga return na tumutugma sa tinukoy na multiple ng isang benchmark. Kaya naman, isinumite ng Cboe BZX ang mga produkto sa ilalim ng Section 19(b) ng Securities Exchange Act, ang ruta ng indibidwal na pag-apruba na kinailangan ng bawat commodity-based trust share bago pumirma ang SEC sa mga generic listing standards noong Setyembre 2025.
Noong Hulyo 29, nagbigay ang SEC ng accelerated approval sa isang amendment ng mga pamantayang iyon, na ngayon ay nagpapahintulot sa actively managed commodity-based trust shares, nagdaragdag ng depinisyon ng “digital commodity,” at nagpapahintulot ng hanggang 15% ng net asset value ng isang trust sa mga holding na hindi pasok sa generic criteria. Patuloy na naaangkop ang lahat ng iba pang probisyon ng binagong patakaran sa anim na pondo.
Ano Talaga ang Hawak ng Mga Crypto Fund
Parehong itutuloy ng dalawang crypto product ang kanilang mga target sa pamamagitan ng futures sa Chicago Mercantile Exchange (CME) sa halip na sa mismong mga coin. Ang futures contract ay isang standardized na kasunduan upang bumili o magbenta ng isang asset sa takdang presyo sa isang petsa sa hinaharap. Mamumuhunan ang bawat pondo sa mga kontrata ng first- at second-month, pati cash at cash equivalents na inilalagay bilang collateral o margin.
Niro-roll ng bawat crypto fund ang humigit-kumulang 20% ng mga posisyong mag-e-expire nito bawat araw sa loob ng limang-araw na window bago ang pag-expire ng near-month contract. Parehong may CME futures ang bitcoin at ether na may hindi bababa sa anim na buwang kasaysayan, isang eligibility criterion na binabanggit ng exchange.
Ano ang Dapat Mangyari Bago ang Unang Trade
Dapat munang aprubahan ng SEC ang Section 19(b) exchange rule change ng Cboe. Hiwalay dito, magfa-file ang trust ng registration statement sa Form S-1, at maaari lamang lumabas ang mga share sa exchange matapos maging epektibo ang S-1. Hiwalay na umuusad ang mga review para sa exchange-rule at registration.
Dapat may minimum na 100,000 share ng bawat pondo sa paglulunsad, kung saan ang mga authorized participant ay gagawa o magre-redeem ng mga ito sa cash na mga bloke na tig-10,000. Maglalabas ng intraday indicative value tuwing bawat 15 segundo sa regular na oras ng trading. Kailangang ihinto ng exchange ang trading kung ang pang-araw-araw na net asset value ay hindi naipapamahagi sa lahat ng market participant nang sabay-sabay at maaari itong ihinto ang trading kung mapuputol ang intraday feed.
Nagpapataw ang Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) ng mas mahigat na sales-practice at customer margin requirements sa leveraged at inverse securities, na dapat sundin ng mga member firm na may hawak na mga customer account.
Saan Nakatayo Ngayon ang Demand para sa Mga Crypto Fund
Humigit-kumulang 67 exchange-traded product na naglalayong maghatid ng tatlong beses o negatibong tatlong beses ng isang benchmark ang available na para i-trade sa mga pambansang securities exchange, na nahahati sa 51 pondo sa ilalim ng mga patakaran ng investment-company at 16 exchange-traded note. Isang hiwalay na kahilingan ng SEC para sa komento tungkol sa mga novel ETF, na may petsang Hunyo 30, ay nakatuon sa investment-company ETFs at tinutukoy ang mga crypto asset at mas mataas na leverage bilang kabilang sa mga novel strategy na sinusuri.
Ipinapakita ng flow data ang hindi pantay na gana sa pagitan ng dalawang asset: ang U.S. spot bitcoin ETFs ay nagtala ng $131.13 milyon na net outflows noong Ago. 13, habang ang mga ether fund ay umakit ng $6.72 milyon. Dahil sa kapaligirang regulasyon na ito at sa masalimuot na katangian ng mga produkto, maaaring palawigin ng ahensya ang sarili nitong decision window sa Cboe filing hanggang sa maximum na 240 araw.
Ang artikulong ito ay isinalin mula sa Ingles gamit ang AI. Ang orihinal na bersyon sa Ingles ang opisyal na pinagmumulan; maaaring maglaman ng mga kamalian ang mga awtomatikong pagsasalin, lalo na sa legal at regulatoryong terminolohiya.
