Pinangalanan ng Grayscale ang 3 Crypto na Maaaring Makinabang sa Tumataas na Utang ng US

Ikinokonekta ng Grayscale ang Tumataas na Utang sa 3 Crypto

Ang biglaang pagtaas ng utang ng pamahalaan ng U.S. ay maaaring magpalakas ng demand para sa BTC, ETH, at ZEC, ayon sa isang Aug. 26 na pagsusuri ng Head of Research ng Grayscale na si Zach Pandl.

“Ang walang kontrol na paglago ng utang ng gobyerno ay nagpapahina sa kredibilidad ng mga fiat currency at nagtutulak sa mga mamumuhunan na humanap ng mga alternatibong imbakan ng halaga tulad ng pisikal na ginto at ilang cryptocurrency,” isinulat niya, dagdag pa:

“Sa mga digital asset, sa tingin namin ang tinatawag na ‘debasement trade’ ay pangunahing makikinabang ang bitcoin, ethereum, at zcash.”

Ipinapakita ng Bitcoin ang pinaka-itatag na argumento sa kakapusan (scarcity) sa tatlong asset sa pamamagitan ng naka-program na maximum supply nitong 21 milyong coin at kawalan ng issuer na gobyerno. Gayunman, ang papel ng bitcoin bilang imbakan ng halaga ay nananatiling pinagtatalunan dahil sa volatility nito, limitadong kasaysayan kumpara sa ginto, mga panganib sa custody, at pagiging sensitibo sa mas malawak na kondisyon sa pananalapi. Nagbibigay ang Ethereum ng isang desentralisadong settlement network, habang pinagsasama ng Zcash ang disenyong tulad ng Bitcoin at mga opsyonal na feature sa privacy.

Pinalalawak ng Treasury ang Long-Term Bond Buybacks

Ang presyur sa merkado ng government bond ang nagtulak sa Treasury na ipahayag noong Aug. 19 na bibili ito ng mas maraming mas mahahabang maturity na securities. Hindi bababa sa dodoblehin ng departamento ang maximum nitong liquidity-support buybacks mula $2 bilyon tungo sa $4 bilyon bawat operasyon, ayon sa mga detalye ng pinalawak na buyback program. Sinasaklaw ng mas malalaking operasyon ang 10- hanggang 20-taon at 20- hanggang 30-taon na mga sektor at magsisimula sa Setyembre 9.

Pinapahintulutan ng mga buyback ng Treasury ang gobyerno na bilhin ang mas lumang securities sa open market at i-retire ang mga ito habang nag-iisyu ng mas bagong utang. Maaaring pagandahin ng mga transaksyon ang liquidity ng merkado at bawasan ang duration-adjusted supply na hawak ng mga mamumuhunan, ngunit hindi nito kinakailangang mabawasan ang nominal na halaga ng utang na hawak ng publiko.

Kasabay ng pinakahuling pagpapalawak ng buyback, tumawid ang pederal na gobyerno sa isang makasaysayang threshold ng utang. Ipinakita ng Daily Treasury Statement para sa Aug. 18 na ang kabuuang pampublikong utang ay higit sa $40 trilyon, na siyang unang pagkakataon na lumampas sa antas na iyon ang natitirang obligasyon ng pederal na pamahalaan.

Maaaring pagaanin ng mga pagbili ang presyur sa ilang partikular na bahagi ng bond market nang hindi binabago ang kawalan ng balanse sa paggasta at kita na nangangailangan ng patuloy na pangungutang. Kaya naman tinitingnan ng Grayscale ang mga operasyong ito bilang tugon sa tumataas na yields sa halip na solusyon sa mga estruktural na depisit.

Pinananatili ng mga Estruktural na Depisit ang Debasement Thesis

Ipinapahiwatig ng mga nagpapatuloy na depisit sa badyet na malamang na patuloy pang tataas ang pederal na utang matapos ang pinakahuling milestone. Ang Congressional Budget Office ay nag-proyekto noong Pebrero ng $1.9 trilyong pederal na depisit sa fiscal 2026, na tataas sa $3.1 trilyon pagsapit ng 2036.

Maaaring pabilisin ng mas mataas na interest rate ang presyur sa pananalapi habang nire-refinance ng gobyerno ang mga securities na nagma-mature at nag-iisyu ng bagong utang upang tustusan ang paggasta na mas mataas kaysa kita. Humigit-kumulang $32.266 trilyon ang hawak ng publiko, habang $7.782 trilyon ang kumakatawan sa intragovernmental holdings, na nagpapakita ng lawak ng pasaning pangungutang ng gobyerno.

Ayon sa Grayscale, ang mabigat na pangungutang ng pribadong sektor upang tustusan ang imprastraktura ng artificial intelligence ay nakikipagkumpitensya rin sa utang ng gobyerno para sa magagamit na kapital. Ang kombinasyong iyon ay maaaring maglagay ng pataas na presyur sa mga interest rate, magpataas ng gastusin sa pagpopondo ng pederal na pamahalaan, at magpalakas sa mga alalahanin ng mga mamumuhunan tungkol sa pangmatagalang katatagan sa pananalapi.

Nakatakdang magbigay ang Treasury ng karagdagang impormasyon tungkol sa mga laki ng buyback sa hinaharap sa susunod nitong quarterly refunding sa Nob. 4. Samantala, nag-proyekto ang CBO sa parehong baseline noong Pebrero na ang utang na hawak ng publiko ay tataas mula 101% ng gross domestic product sa 2026 tungo sa 120% pagsapit ng 2036.