Inilabas ng UK ang Pinal na Aklat ng mga Patakaran sa Crypto habang Binabawasan ng FCA ang Minimum na Kapital para sa Stablecoin

Dumarating ang Isang Makasaysayang Balangkas

Noong Hunyo 30, pininalisa ng Financial Conduct Authority (FCA), ang financial regulator ng Britanya, ang isang malawakang balangkas na unang beses na maglalagay sa mga crypto exchange, custodian, issuer ng stablecoin at mga staking service sa ilalim ng isang ganap na rehimen ng awtorisasyon. Itinatakda ng mga pinal na policy statement ang mga prudential requirement, mga kontrol laban sa pang-aabuso sa merkado, at mga pamantayan para sa stablecoin, na nagtatapos sa mahigit isang taon ng mga konsultasyon at mga draft na panukala.

Binawasan ng regulator ang capital coefficient para sa pag-isyu ng stablecoin sa 1% mula sa 2% na nauna nitong iminungkahi, kaya ang pinal na capital floor para sa mga hindi sistemikong issuer ay 1% ng halaga ng mga token na nasa sirkulasyon. Pinapagaan ng hakbang ang isa sa pinakamalalaking reklamo ng industriya tungkol sa draft na mga tuntunin, na ayon sa babala ng mga kumpanya ay maaaring gawing hindi kompetitibo ang pag-isyu ng stablecoin sa U.K. kumpara sa mga karibal na hurisdiksyon.

Mas Magaang Pasaning Kapital para sa Stablecoins

Kailangang maghawak ng kapital ang mga issuer bilang panangga laban sa mga pagkalugi, at ang laki ng pananggang iyon ang humuhubog kung gaano sila kamurang makapagpapatakbo. Sa paghahati sa dalawa ng coefficient, ipinahiwatig ng FCA na nais nitong manatiling isang praktikal na base ang London para sa mga issuer kahit pa nagkukumpitensya ang rehimen ng European Union na Markets in Crypto-Assets (MiCA) at batas sa U.S. para sa parehong negosyo.

Inaatasan din ng mga tuntunin ang mga issuer ng isang kwalipikadong stablecoin sa U.K. na matugunan ang mga threshold para sa awtorisasyon, maghawak ng mga backing asset, at bigyan ang mga may hawak ng malinaw na karapatan sa pag-redeem. Nakabatay ang balangkas sa Financial Services and Markets Act 2000 (Cryptoassets) Regulations 2026, na ginawa ng Parlamento noong Peb. 4, na nagdala ng mga cryptoasset sa saklaw ng FCA. Kinukumpleto ng mga kontrol laban sa pang-aabuso sa merkado, na bahagyang hinubog mula sa mga tuntunin para sa tradisyunal na securities, ang pakete.

Isang Humihigpit na Timeline

Maaaring mag-apply ang mga kumpanya para sa awtorisasyon sa pagitan ng Sety. 30, 2026, at Peb. 28, 2027, bago pormal na magkabisa ang rehimen sa Okt. 25, 2027. Ang mga exchange, custodian, issuer ng stablecoin, provider ng staking, mga platform ng pagpapautang at panghihiram, at ilang operator ng decentralized finance (DeFi) na may makikilalang kumokontrol na entidad ay kakailanganing magkaroon ng awtorisasyon upang makapaglingkod sa mga customer sa U.K.

Sa pagbanggit sa mga serbisyong DeFi na may kumokontrol na entidad, nag-iwan ang FCA ng puwang upang i-regulate ang ilang bahagi ng onchain economy na inaasahan ng ilang operator na mapapailalim sa labas ng abot nito. Ang mga kumpanyang hindi aabot sa window ng awtorisasyon ay nanganganib na maalis sa isa sa pinakamalalaking sentrong pinansyal sa mundo, isang parusang nagbibigay ng tunay na bigat sa timeline.

Para sa isang industriyang ilang taon nang nasa regulatory limbo, nag-aalok ang pakete ng antas ng katiyakan kahit na itinataas nito ang pamantayan sa pagsunod. Ang mas magaang pagtrato sa stablecoin, sa partikular, ay mababasang pagsisikap na pigilan ang mga issuer na idaan ang kanilang operasyon sa mga MiCA-licensed na entidad sa Europa sa halip na humingi ng lisensya sa U.K.

Ngayong nakapirmi na ang petsa ng pagsisimula sa Oktubre 2027, paliit nang paliit ang panahon para makapagpasya ang mga kumpanya, at huhusgahan ang hangarin ng U.K. na makipagkumpitensya sa Brussels at Washington para sa crypto business batay sa kung ilang kumpanya ang papasok.