Inihayag ni Michael Saylor ang 5 Panganib sa Bitcoin na Dapat Bantayan ng mga Mamumuhunan

Ang Limang Panganib na Ayon kay Saylor ay Maaaring Humubog sa Pangmatagalang Landas ng Bitcoin

Ipinaliwanag ni Michael Saylor, Executive Chairman ng Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), na ang pinakamahahalagang panganib ng bitcoin, ayon sa kanyang pagsusuri, ay hindi nagmumula sa posibilidad na ito ay maglaho, kundi sa mga sistemang pinansyal, institusyonal, at pampulitika na umuunlad sa paligid ng ecosystem. Sa isang sanaysay noong Hulyo 5 na inilathala sa X, inilahad niya ang limang pangunahing larangan kung saan maaaring makaranas ng presyon ang hinaharap ng bitcoin.

Sinabi ni Saylor:

“Ang pinakamalaking panganib ay ang masasamang ideya ay makompromiso ito, na ang mga tagapag-ingat (custodians) ay pagtakpan ito, na ang leverage ay baluktutin ito, o na ang mga aktor na pampulitika ay tangkaing kontrolin ang mga interface patungo rito.”

Una, tinukoy niya ang “protocol corruption” bilang panganib sa pundasyon ng bitcoin. Iginiit niya na ang integridad nito bilang salapi ay nakasalalay sa pagpapanatili ng mga patakaran ng consensus na namamahala sa network, kung saan ang mga pagbabago sa base layer ay dapat manatiling bihira, masusing sinusuri, at sinusuportahan ng napakalawak na pagkakahanay. Ang alalahanin ay ang pagpapanatili ng mga patakarang naglalarawan sa estruktura ng BTC at ang tiwala sa nakapirming suplay nito.

Ikalawa, itinuro niya ang “paper bitcoin” bilang panganib na nalilikha ng mga sistemang pinansyal na itinayo sa paligid ng asset. Nagbabala si Saylor na maaaring lumikha ang mga tagapamagitan ng mga karagdagang pag-angkin sa bitcoin nang walang katumbas na nakapailalim na hawak, na posibleng magpasok ng mga panganib na kaugnay ng leverage, kawalan ng kalinawan, at rehypothecation. Bagama’t ang mismong protocol ay maaaring makayanan ang mga ganitong sitwasyon, iginiit ng Executive Chairman ng Strategy na maaaring harapin ng mga mamumuhunan ang mga panganib habang lumalawak ang mga produktong pinansyal sa paligid ng BTC.

Ang Kustodiya, Regulasyon, at mga Bayarin ay Lumilikha ng mga Bagong Tanong sa Paligid ng Bitcoin

Ikatlo, nagbabala si Saylor tungkol sa “custodial centralization.” Iginiit niya na kung ang karamihan ng mga gumagamit ay humahawak ng bitcoin sa pamamagitan ng iilang bangko, palitan (exchanges), pondo (funds), at mga app, maaaring manatiling limitado ang asset habang ang access ay lalo pang nagiging nakadepende sa mga tagapamagitan. Ang alalahanin ay na ang mas malaking pag-asa sa mga third party ay maaaring magbago kung paano naa-access at nakokontrol ng mga gumagamit ang kanilang bitcoin habang lumalawak ang pag-aampon.

Ikaapat, tinukoy niya ang “regulatory capture” bilang isa pang posibleng hamon. Binanggit ni Saylor na maaaring hindi kayang baguhin ng mga pamahalaan ang protocol ng bitcoin nang direkta ngunit maaari nilang impluwensiyahan ang mga interface na nag-uugnay sa mga gumagamit dito. Itinuro niya ang mga palitan, broker, custodian, minero, bangko, mga sistema ng buwis, at access sa enerhiya bilang mga larangang maaaring hubugin ng regulasyon ang mas malawak na ecosystem.

Ikalima, binigyang-diin ni Saylor ang “fee-market uncertainty” bilang pangmatagalang alalahanin sa seguridad. Itinuro niya ang hamon ng pagpapanatili ng seguridad ng network habang bumababa ang subsidy sa pagmimina. Sinabi ni Saylor na kailangan ng bitcoin ng matibay at mataas-ang-halaga na pamilihan ng bayarin upang suportahan ang pangmatagalang seguridad at idinagdag niyang inaasahan niyang uunlad ang ganitong pamilihan habang ang bitcoin ay nagiging kolateral para sa global settlement, bagama’t maaaring hindi tuwid ang magiging transisyon.

Bakit Nanatiling Sentral sa Hinaharap ng Bitcoin ang Limang Panganib

Nagtatapos ang sanaysay na ang mga panganib na ito ay hindi nagpapawalang-bisa sa bitcoin kundi naglalarawan ng mga hamon na pinaniniwalaan ni Saylor na dapat tugunan ng ecosystem. Ibinubukod ni Saylor ang base-layer protocol mula sa mga sistemang pinansyal, institusyonal, at pampulitika sa paligid nito. Nakatuon ito sa pagpapanatili ng integridad ng salapi, paglilimita sa mga pagbaluktot, at pagpapanatili ng pangmatagalang operasyon ng network.

Kung paano uunlad ang mga panganib na ito ay nakadepende sa mga istruktura ng merkado, mga gawi sa kustodiya, regulasyon, at aktibidad ng transaksyon. Ang seguridad ng network ay aasa sa isang napapanatiling pamilihan ng bayarin habang bumababa ang mga subsidy sa pagmimina. Ang hinaharap ng Bitcoin ay nakasalalay kapwa sa nakapirming protocol nito at sa mga sistemang itinayo sa paligid nito. Ang mga panganib na ito ay nagbubukas ng nagpapatuloy na mga tanong tungkol sa pamamahala, pagmamay-ari, regulasyon, at mga insentibo sa seguridad.