Umabot sa $2.8B ang BUIDL ng Blackrock, Muling Nakuha ang Korona sa Treasuries

Bumalik sa Tuktok, Halos Kapos

Ang pinakamalaking tokenized Treasury fund sa mundo ay nagpalit ng may hawak nang dalawang beses sa loob ng anim na buwan, at nabawi lang ito ng Blackrock. Ang BUIDL, pormal na tinatawag na USD Institutional Digital Liquidity Fund, ay lumago sa humigit-kumulang $2.8 bilyon sa assets under management, na nagbalik dito sa unahan ng USYC ng Circle bilang ang nag-iisang pinakamalaking produkto sa kategorya.

Hindi naman talaga ito malaking lamang sa anumang paraan, dahil ang $2.8 bilyon ng BUIDL ay katumbas ng humigit-kumulang 18.5% ng kabuuang $15.1 bilyon na tokenized Treasury market, ibig sabihin ang natitirang bahagi ng merkadong iyon, kasama ang USYC, ay naghahati-hati sa nalalabing 81.5% sa pagitan nila.

Ano nga ba talaga ang BUIDL

Ang BUIDL ay inilunsad noong Marso 2024 bilang unang tokenized fund ng Blackrock, na itinayo at pinangangasiwaan ng Securitize, na ngayon ay humahawak ng asset servicing sa walong blockchain kabilang ang Ethereum, Solana, Aptos at BNB Chain. Bawat token ay nagta-target ng matatag na $1 net asset value at nag-iipon ng yield araw-araw sa pamamagitan ng rebase mechanism, na epektibong ginagawang isang money-market fund ang isang bagay na naititrade at nase-settle tulad ng isang crypto asset sa buong maghapon, araw-araw.

Ang mga underlying holdings ng pondo—cash, panandaliang U.S. Treasury bills at repurchase agreements—ay kasing-konserbatibo ng karaniwang institutional finance, na malamang kung bakit binigyan ng Moody’s ang BUIDL ng pinakamataas na AAA-mf rating mas maaga ngayong taon.

Ang Securitize mismo ay todo ang pagsandal sa ugnayang BUIDL, na nag-post ng rekord na kita sa unang quarter ng 2026 dahil sa asset-servicing fees na higit na nakatali sa fund ng Blackrock at sa sarili nitong pag-lista sa NYSE.

Hindi Tumatigil ang Kumpetisyon

Totoo ang lamang ng BUIDL pero marupok. Pansamantalang nalampasan ito ng USYC ng Circle noong Marso, at patuloy na lumalaki ang mas malawak na tokenized Treasury market sa ilalim nilang dalawa, habang ang mga bagong pasok tulad ng Franklin Templeton at Ondo Finance ay unti-unting kumakagat sa parehong pool ng institutional demand na sinubaybayan ng Bitcoin.com News na lumampas sa $15 bilyon ngayong taon.

Bawat basis point ng merkadong iyon ay kumakatawan sa totoong pera na lumilipat mula sa tradisyunal na money-market funds papunta sa mga pampublikong blockchain, isang trend na nagpatuloy anuman ang presyong tinatrade ng bitcoin sa anumang araw.

Ang tokenized Treasuries ay hindi crypto bet; tradisyunal itong government debt na may yield na binalot sa blockchain infrastructure, na eksakto kung bakit ang mga institusyong kampante sa Blackrock pero nag-aalinlangan sa pabagu-bagong presyo ng bitcoin ay kabilang sa pinakamabilis na nag-ampon nito.

Sa anumang kaso, ang pagbawi sa top spot para sa Blackrock ay tila mas hindi tungkol sa pagyayabang kaysa sa pagdepensa sa on-ramp na itinayo nito. Ang Securitize, Ethena at Uniswap Labs ay lahat nagtayo ng mga karagdagang rail sa paligid ng BUIDL ngayong taon, mula sa 24/7 na atomic swaps hanggang sa direktang access sa trading, na ang bawat isa ay ginagawang mas madali para sa institutional cash na dumaloy partikular sa BUIDL sa halip na sa isang katunggaling fund.