Bitcoin Options Nagpapakita ng $80K Max Pain Habang Nag-iipon ang Wall Street

Nangingibabaw ang Binance sa Labanan ng Futures

Kinokontrol ng Binance ang pinakamalaking bahagi ng open interest sa bitcoin futures, ayon sa futures stats ng Coinglass.com na naitala noong Miyerkules. Ang kabuuang halaga ng mga kontratang nananatiling bukas ay 148,500 BTC na nagkakahalaga ng $9.61 bilyon. Pumapangalawa ang CME sa 102,840 BTC, o $6.66 bilyon, matapos magtala ng 6.82% na pagtalon sa loob lamang ng isang araw. Sumusunod ang MEXC na may $6.12 bilyon, habang ang mga crypto platform na Bybit at Gate ay kapwa nasa bandang $4.5 bilyon.

Ipinapakita ng Pag-akyat ng CME Kung Sino ang Tahimik na Bumabalik

Nakikipagkalakalan ang CME sa isang regulated na U.S. exchange, kaya ito ang mas pinipiling lugar para sa institusyonal na kapital. Nalampasan ng arawang pagtaas nito ang halos lahat ng pangunahing kakompetensya, isang galaw na karaniwang nakikita kapag ang mas malalaking desk ay nagsisimulang muling buuin ang exposure. Kapansin-pansin ito matapos bumagsak ang kabuuang futures open interest sa mga exchange mula humigit-kumulang $90 bilyon noong Setyembre at Oktubre 2025, nang ang bitcoin ay nakikipagkalakalan sa itaas ng $120,000, hanggang sa tinatayang $43 bilyon pagsapit ng Hunyo.

Ang three-month annualized basis, ayon sa pinakabagong metrics na tinipon ng bitcoin intelligence firm na Newhedge.io—ang premium kung saan ang futures ay nakikipagkalakalan nang mas mataas kaysa spot sa annualized na batayan—ay umakyat sa humigit-kumulang 4.3% sa Binance, Deribit at OKX. Malaking pagbangon ito mula sa mga antas na nasa bandang 0.3% noong huling bahagi ng Abril. Ang ganitong mga premium ay karaniwang nagpapahiwatig na mas mataas ang binabayaran ng mga trader upang masiguro ang exposure sa hinaharap, na senyales ng tumitibay na kumpiyansa nang hindi umaabot sa sobrang init na double-digit na antas na nakikita sa mga ganap na bull market.

Nasa Itaas ang Mga Bull sa Options, Pero Mukhang Manipis ang Kumbiksyon

Sa buong bitcoin (BTC) options market, ang mga call contract, na kumikita kapag tumaas ang bitcoin, ay may kabuuang 254,394 BTC sa open interest kumpara sa 156,227 BTC sa puts, na lumilikha ng 62-38 na bentahe para sa mga bull. Iba ang ipinipinta ng sariwang pagpoposisyon. Sa nakalipas na 24 oras, halos pantay ang hatian ng call at put volume, na nagpapakitang nag-aalinlangan ang bagong kapital kahit nananatiling nakatuon pataas ang mas matatandang posisyon.

Ang kabuuang open interest sa bitcoin options sa mga exchange ay nakarekober patungo sa $36 bilyon, subalit ibang kuwento ang sinasabi ng sariling aktibidad ng CME. Ang notional value ng mga options nito ay bumaba mula sa humigit-kumulang $290 milyon noong nakaraang Nobyembre tungo sa mga $50 milyon, habang ang mga puts ay palagiang mas marami kaysa calls. Karamihan sa mga posisyon ay nagsisiksikan din sa loob ng one-to-two-month expiries, na nagpapahiwatig na patuloy na ini-extend ng mga trader ang mga panandaliang taya sa halip na lumayo pa sa hinaharap.

Patuloy na Itinuturo ng Max Pain ang Mas Mataas Kaysa Spot

Ang max pain ay ang presyong kung saan ang pinakamalaking halaga ng options ay nag-e-expire na walang saysay, at madalas nitong hinihila ang mga presyo papalapit dito habang papalapit ang expiration dahil dito pinakamalaking nakikinabang ang mga option writer. Ipinapakita ng mga stats sa kasalukuyan na ang digital currency exchange na OKX ay naglalagay ng max pain sa Setyembre at Disyembre malapit sa $69,000.

Mas itinutulak pa ng Binance ang target na iyon pataas, papalapit sa $80,000 sa paligid ng Dec. 25 expiry. Ipinapakita ng Deribit ang mga tuktok na malapit sa $69,700 para sa Setyembre at Disyembre bago humupa patungo sa $60,000 pagsapit ng kalagitnaan ng 2027. Lahat ng pangunahing options venue ay patuloy na nagtuturo sa itaas ng kasalukuyang presyong $64,711 ng bitcoin.

Patuloy na Pinapakain ng Mga Leverage Trader ang Merkado

Nangyayari ang liquidations kapag ang mga leveraged na posisyon ay napipilitang isara dahil ang mga pagkalugi ay lumalampas sa magagamit na collateral. Sa nakalipas na buwan, ipinapahiwatig ng metrics ng newhedge.io na ang Binance longs ang tumanggap ng pinakamalaking pinsala, na nawalan ng humigit-kumulang $70 milyon noong Hulyo 6 at isa pang $65 milyon noong Hulyo 14. Nadali rin ang shorts, na may $30 milyon hanggang $40 milyon ang nabura noong Hulyo 9 at 10.

Pagsapit ng Aug. 1, isa pang $50 milyon sa long positions ang nawala, na nagpapatibay sa parehong aral na inuulit sa bawat pabagu-bagong yugto: ang labis na leverage trading ay patuloy na nalilinis anuman ang direksyon.

Ang susunod na lingguhan at buwanang expiries ng CME ang magbubunyag kung patuloy bang umaakyat ang max pain at kung mananatiling lampas 4% ang futures basis o muling bababa. Paulit-ulit na inilalantad ng dalawang senyal na iyon kung ang bullish positioning ay tunay na nagkakaroon ng matibay na kapit o naghahanda lamang para sa susunod na liquidation sweep.