อัพเดทความรู้สึกของนักลงทุนเกี่ยวกับหุ้นการขุด Bitcoin: องค์กรต่างๆ ลงทุนมากใน IREN, CIFR, CORZ, APLD, MARA

หุ้นการขุด Bitcoin และความเชื่อมั่นของนักลงทุน

บทความนี้เป็นแขกรับเชิญจาก Bitcoinminingstock.io, ศูนย์รวมทุกสิ่งที่เกี่ยวกับ หุ้นการขุด Bitcoin เครื่องมือทางการศึกษา และข้อมูลเชิงลึกในอุตสาหกรรม ตีพิมพ์ครั้งแรกเมื่อวันที่ 11 กันยายน 2025 เขียนโดยผู้เขียนจาก Bitcoinminingstock.io Cindy Feng.

ในขณะที่ทีมของเรากำลังทำงานในคุณสมบัติหลักถัดไป ฉันอยากใช้เวลาสักครู่เพื่อแชร์อัปเดตสั้นเกี่ยวกับกิจกรรมของสถาบันในภาคการขุด Bitcoin – สิ่งที่เราได้มาติดตามตั้งแต่ปลายปีที่แล้ว

เมื่อต้นปีในเดือนมกราคม เราได้ตีพิมพ์ 2024 Bitcoin Mining Review ที่เขียนร่วมกับ Nico จาก Digital Mining Solutions. ในรายงานนั้น ฉันกล่าวถึง ว่ามีสถาบันที่ “เดิมพันใหญ่” กับ CORZ, WULF, IREN, และ HUT. จนถึงตอนนี้ ชื่อเหล่านี้ทำผลงานได้ดีกว่า ภาคการขุดโดยทั่วไป YTD.

ในรายงาน ฉันยังชี้แจงถึงแนวโน้มของสถาบัน 3 ข้อ:

1. ความสนใจของสถาบันในบริษัทขุด Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างกว้างขวาง
2. การเล่าเรื่อง AI/HPC ดึงดูดความสนใจอย่างมาก
3. บริษัทขุดที่เป็นผู้นำในตลาดยังคงเป็นตัวเลือกเริ่มต้นสำหรับเงินทุนของสถาบัน

ตอนนี้เมื่อมีการยื่นฟ้อง 13F รอบใหม่เข้ามาแล้ว ก็เป็นเวลาที่ดีที่จะดูว่าอะไรเปลี่ยนแปลงไป อะไรที่ยังคงอยู่ และที่สำคัญที่สุด ที่ใดที่สถาบันกำลังวางเดิมพันใหม่

สถาบันยังคงหมุนเวียนเข้ามา

ในหมู่บริษัทขุดที่มีมูลค่าตลาดมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ ส่วนใหญ่เห็นการเพิ่มขึ้นทั้งเจ้าของสถาบันและมูลค่ารวมของเงินทุนที่ลงทุน นี่ ยืนยันแนวโน้มแรก: โดยรวมแล้ว ความสนใจของสถาบันในภาคนี้ยังคงแข็งแกร่งในช่วงครึ่งแรกของปี 2025

แต่สิ่งที่เปิดเผยมากกว่าคือ ที่ไหน เงินทุนเหล่านั้นกำลังไหลเข้า IREN, CORZ, และ APLD เป็นผู้นำ โดยแต่ละบริษัทได้เพิ่มผู้ถือสถาบันใหม่มากกว่า 40 ราย สิ่งที่พวกเขามีเหมือนกัน? ทั้งสามบริษัทมีการเปิดรับ AI/HPC โดยตรง

• CORZ และ APLD ได้ลงนามในสัญญาทางการให้พื้นที่ร่วมขนาดหลายพันล้านดอลลาร์กับ CoreWeave
• IREN, แม้จะยังไม่ได้ประกาศข้อตกลง HPC ขนาดใหญ่ แต่ก็รายงานการอัพเดทอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการใช้งาน GPU และโครงสร้างพื้นฐานที่พร้อม AI

นี้ตอกย้ำแนวคิดที่ว่าการเล่าเรื่อง AI/HPC ยังคงเป็นสิ่งดึงดูดหลักของสถาบัน ในภาคการขุดที่เปิดเผยต่อสาธารณะ สถาบันต่างๆ จะตอบแทนบริษัทที่สามารถสร้างรายได้จากโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูลนอกเหนือจาก Bitcoin

การไหลของเงินดอลลาร์บอกเล่าเรื่องราวเดียวกัน CORZ, MARA, และ IREN เป็นผู้นำในแง่ของการเพิ่มการลงทุนจากสถาบัน ตามมาติดๆ โดย CIFR และ APLD. MARA โดดเด่นในฐานะผู้นำที่ไม่มีการเปิดรับ AI/HPC แต่ยังคงเป็นผู้ขุดสาธารณะที่ใหญ่ที่สุดโดยทั้งอัตราแฮชและขนาดคลัง Bitcoin นี่เป็นเหตุผลว่าทำไมมันจึงได้รับเงินทุนหลักจากสถาบันต่อไป; สถาบันยังคงต้องการการเปิดรับ Bitcoin beta แบบบริสุทธิ์ในขนาดใหญ่ เป็นเวลานานแล้วที่ MARA ครองตำแหน่งแรกโดยมูลค่าตลาดจนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้ถูกแซงหน้าโดย BMNR และ IREN.

ไม่ได้รับความรักทุกคน

พร้อมๆ กัน ไม่ใช่ทุกคนจะทันการ. BITF, HUT, และ CAN สูญเสียเจ้าของสถาบัน ในขณะที่ RIOT, CLSK, และ CAN เห็นการลดลงในมูลค่าการถือครองของสถาบัน

ในบางกรณี สิ่งนี้สอดคล้องกับประสิทธิภาพของหุ้นที่อ่อนแอ ตัวอย่างเช่น CAN ลดลง -65.60% YTD. CLSK และ BITF แสดงการเติบโต YTD แค่เล็กน้อย (+4.99% และ +6.17% ตามลำดับ) ซึ่งล้าหลังเพื่อนที่มีขนาดการปฏิบัติการที่คล้ายคลึงกัน.

HUT เป็นกรณีที่น่าสนใจ แม้จะสูญเสียเจ้าของสถาบันไป 13 ราย แต่ก็ยังมีผลตอบแทน YTD แข็งแกร่ง สิ่งนี้อาจสะท้อนถึงการหมุนเวียน การเพิ่มขึ้นของกิจกรรมค้าปลีก หรือการปรับสมดุลโดยกองทุน – แต่ไม่ปรากฏว่าเป็นปัญหาความเชื่อมั่นพื้นฐาน โดยวิธีการ HUT อยู่ในสถานะฐานิผลิตพลังงานแบบบูรณาการ แทนที่จะเป็นผู้ขุด Bitcoin พวกเขายังได้บรรจุเซ็กเมนต์คอมพิวต์ทั้งหมด ให้เป็นบริษัทอิสระ – American Bitcoin

สิ่งที่เปิดเผยอีกอย่างคือ RIOT, CLSK และ BITF แต่ละแห่งได้ประกาศเกี่ยวกับการสำรวจ HPC แต่ยังไม่มีแห่งใดรายงานความสามารถในการผลิตหรือทำข้อตกลงจนถึงปัจจุบัน

เปอร์เซ็นต์การถือครองเผยให้เห็นการจัดตำแหน่งที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น

การดูการถือครองของสถาบันในฐานะเปอร์เซ็นต์ของหุ้นที่พร้อมจำหน่ายออกมา มีรูปแบบเกิดขึ้นบางประการ

• CORZ (78.44%), CIFR (76.06%), และ APLD (71.36%) มีการเจาะสถาบันที่สูงที่สุด
• ในหมู่บริษัทขนาดเล็กกว่า BTBT เป็นหนึ่งในตัวอย่างที่ดีที่มีสัดส่วนถือหุ้นของสถาบัน 65.52%
• ในทางตรงกันข้าม, BTDR แม้ว่าจะมีมูลค่าตลาดมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ แต่มีสัดส่วนถือหุ้นสถาบันเพียง 22.18%

โดยทั่วไปแล้ว บริษัทที่มีมูลค่าตลาดมากกว่าคาดว่าจะมีการเข้าร่วมจากสถาบันที่แข็งแกร่งกว่ส อย่างไรก็ตาม ข้อยกเว้นเช่น BTBT และ BTDR แสดงให้เห็นว่าการเล่าเรื่องและการมองเห็นมีความสำคัญไม่แพ้กัน

น่าสังเกตว่า CIFR, BTBT, และ IREN ยังแสดง เปอร์เซ็นต์การเพิ่มขึ้น ในการเป็นเจ้าของใน Q2 2025 ทั้งสามได้เน้นย้ำความทะเยอทะยานด้าน HPC/AI ของพวกเขาอย่างหนัก และสถาบันต่างๆ ตอบสนองชัดเจน

สิ่งที่เปลี่ยนแปลง และสิ่งที่ไม่เปลี่ยนแปลง

ข้อมูลล่าสุดส่วนใหญ่ยืนยันสิ่งที่เราเสนอในรายงานประจำปี: สถาบันต่างๆ ยังคงสร้างการเปิดรับ ในภาคการขุด Bitcoin แต่การไหลของเงินทุนของพวกเขายังไม่กระจายอย่างเท่าเทียมกัน บริษัทขุดที่ใหญ่กว่า (ตามมูลค่าตลาด) ยังคงดึงดูดการไหลเข้าจำนวนมาก และในกลุ่มนั้น, ความชอบมุ่งเน้นไปที่บริษัทที่มีการเซ็นสัญญา AI/HPC หรือการใช้งาน GPU ที่ชัดเจน นี่เป็นเหตุผลว่าทำไม IREN, CORZ, CIFR และ APLD จึงเป็นผู้นำในประเภทนี้ทั้งในเจ้าของสถาบันใหม่และการจัดสรรทุนใหม่

MARA ยืนโดดเด่นในฐานะข้อยกเว้น แม้ว่าจะไม่มีสตราติจี HPC แต่ยังคงรักษาตำแหน่งเป็นการเดิมพันที่ไม่ใช่ HPC ชั้นนำได้ โดยขับเคลื่อนด้วยอัตราแฮชที่ใหญ่ที่สุดและขนาดคลังของ Bitcoin ในภาคนี้ โดยเปรียบเทียบ บริษัทขุดขนาดเล็ก, บริษัทที่ไม่มีการเปิดรับ AI, หรือบริษัทที่ตั้งอยู่นอกสหรัฐอเมริกายังคงดิ้นรนในการได้รับความเชื่อมั่นจากสถาบันในระดับเดียวกัน

มองไปข้างหน้า, โฟกัสจะเปลี่ยนจากการวางตำแหน่งเป็นการส่งมอบ สำหรับบริษัทขุดที่เปิดรับ HPC คำถามคือว่าพวกเขาสามารถกระตุ้นความสามารถในการผลิต, ขยายรายได้, และบรรลุเป้าหมายสัญญาได้เร็วพอที่จะยืนยันความมั่นใจจากสถาบันหรือไม่ สำหรับผู้มาช้ากว่า, ความท้าทายคือการสร้างเล่าเรื่องที่ชัดเจนและยืนยันด้วยตัวเลขแข็ง

นอกจากนี้ยังควรทราบว่าบริษัทที่มีการถือครองสถาบันสูงอยู่แล้วอาจเริ่มเผชิญกับข้อจำกัดเนื่องจากหุ้นจำนวนมากของพวกเขาถูกครอบครองโดยสถาบันอยู่แล้ว ในขณะเดียวกัน บริษัทขุดที่มีการถือครองสถาบันต่ำกว่าแต่มีโครงสร้างพื้นฐานและความสามารถด้านพลังงานที่เชื่อได้มีพื้นที่ให้กำหนดค่าถ้ากระตุ้นที่เหมาะสมปรากฏขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง สถาบันได้แสดงให้เห็นว่าความมั่นใจของพวกเขาอยู่ที่ไหน แต่ ตลาดยังคงเปลี่ยนแปลงไว้มาก ท้ายที่สุดแล้ว การดำเนินการจะเป็นตัวคัดแยกผู้นำจากผู้ล้าหลังในไตรมาสถัด ๆ ไป

ระเบียบวิธี & ข้อจำกัด

การอัปเดตนี้อิงจากการรวมและการจัดเก็บข้อมูลเบื้องหลังของเราเกี่ยวกับการยื่นเอกสาร 13F ล่าสุด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2025 ตัวเลขสะท้อนถึงตำแหน่งหุ้นระยะยาวที่รายงานโดยผู้ยื่นคำร้องของสถาบันสหรัฐและไม่รวมอนุพันธ์, การแลกเปลี่ยน, และผู้ยื่นคำร้องที่ไม่ใช่สหรัฐเนื่องจาก 13F มีลักษณะย้อนหลัง ตำแหน่งที่ปรากฎอาจแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากที่สถาบันตั้งอยู่ในขณะนี้