ผลการสอบสวนของวุฒิสภาสหรัฐฯ ทำให้ธุรกรรมของสเทเบิลคอยน์ GCC กลายเป็นจุดสนใจ

การสอบสวนของวุฒิสภาสหรัฐฯ เพิ่มภาระในการปฏิบัติตามมาตรการคว่ำบาตร

ผลการสอบสวนของคณะอนุกรรมการสอบสวนถาวร (PSI) ของวุฒิสภาสหรัฐฯ ที่ระบุว่า สเตเบิลคอยน์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เทเทอร์ (USDT) เป็นแหล่งสภาพคล่องหลักที่ขับเคลื่อนระบบธนาคารเงาของอิหร่าน ชี้ให้เห็นว่า หน่วยงานกำกับดูแลของชาติตะวันตกอาจไม่ถือว่า การปฏิบัติตามกฎระเบียบแบบตอบสนองต่อเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นแล้ว เพียงพออีกต่อไป

สำหรับผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือน (VASPs) ที่ได้รับใบอนุญาตและดำเนินงานในเขตความร่วมมือรัฐอ่าว (GCC) ผลการสอบสวนนี้อาจเปลี่ยนแปลงการประเมินความเสี่ยงของคู่สัญญาอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากความใกล้ชิดทางภูมิศาสตร์ของภูมิภาคนี้กับอิหร่านและเครือข่ายการค้าข้ามพรมแดนที่เปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา การแยกแยะธุรกรรม GCC ที่ถูกต้องตามกฎหมายจากกิจกรรมตัวแทนที่ถูกคว่ำบาตร จึงต้องการการระบุแหล่งที่มาของกระเป๋าเงินที่แม่นยำยิ่งขึ้น

ผลที่อาจเกิดขึ้นอย่างหนึ่งคือ ตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลในภูมิภาค และในระดับที่น้อยกว่า ผู้ค้า อาจจำเป็นต้องประเมินใหม่ความสัมพันธ์กับผู้ให้บริการสภาพคล่อง โต๊ะซื้อขายนอกตลาด (OTC) และผู้ประมวลผลการชำระเงินข้ามพรมแดน

ความรับผิดชอบทางกฎหมายจากการคว่ำบาตรในระบบการชำระเงิน

แม้ในสภาพแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลงไปเช่นนี้ ผู้ค้าจำนวนมากยังคงดำเนินการภายใต้สมมติฐานว่า การรับเงินสกุลท้องถิ่นเข้าบัญชีธนาคารในประเทศจะช่วยให้พวกเขาปลอดภัยจากความเสี่ยงจากการคว่ำบาตรที่เกี่ยวข้องกับคริปโต อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายเตือนว่า ความรับผิดชอบไม่จำเป็นต้องเริ่มต้นหรือสิ้นสุดที่การชำระบัญชีผ่านธนาคาร

ตามคำกล่าวของ Soham Jethani หุ้นส่วนที่สำนักงานกฎหมาย Septten ไม่มีจุดใดในห่วงโซ่การชำระเงินที่เป็นจุดเดียวสากลที่ความรับผิดชอบจะเกิดขึ้น

“ข้อห้ามที่เกี่ยวข้องอาจเกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมกับบุคคลที่ถูกกำหนดไว้ การจัดหาเงินทุนหรือทรัพยากรทางเศรษฐกิจ หรือการจัดการทรัพย์สินที่บุคคลที่ถูกกำหนดไว้มีส่วนได้ส่วนเสีย” Jethani กล่าว พร้อมชี้ว่าความเสี่ยงดังกล่าวอาจเกิดขึ้นได้นานก่อนการตั้งบัญชีธนาคารขั้นสุดท้าย

เจทานีเน้นย้ำว่า การรับเงินตราทั่วไป (fiat currency) ไม่ได้ขจัดภาระหน้าที่ด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่อยู่เบื้องหลัง ผู้ค้าต้องเข้าใจลูกค้าของตนเอง โครงสร้างของข้อตกลงการชำระเงิน และระบบควบคุมที่ผู้ให้บริการชำระเงินนำมาใช้ แม้ว่าสัญญาณเตือนความเสี่ยงจากกระเป๋าเงินดิจิทัล (wallet risk flag) จะควรได้รับการตรวจสอบแทนที่จะถือเป็นหลักฐานการละเมิดโดยอัตโนมัติ แต่ภาระการดำเนินงานโดยทั่วไปจะตกอยู่กับผู้ให้บริการบริการสินทรัพย์เสมือน (VASPs) ที่ได้รับใบอนุญาต มากกว่าผู้ค้าแต่ละราย

สิทธิในโทเคนเทียบกับสิทธิตามสัญญา

ความเป็นจริงในการดำเนินงานดังกล่าวก่อให้เกิดคำถามทางกฎหมายที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น เมื่อธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับสเถียรคอยน์ที่ได้รับการสนับสนุนด้วยสกุลเงินท้องถิ่น สัมผัสกับกระเป๋าเงินที่ถูกทำเครื่องหมายหรือแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนที่มีความเสี่ยงสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ยังมีความไม่แน่นอนว่าผู้ค้าจะได้รับกรรมสิทธิ์ทางกฎหมายในโทเคนเหล่านั้นจริงหรือไม่ หรือเพียงถือสิทธิ์ตามสัญญาในการเรียกร้องสกุลเงิน fiat จากผู้ให้บริการการชำระเงินของพวกเขา

เจทานีชี้ว่า มูลค่าของสเถียรคอยน์หรือโทเคนไม่ได้กำหนดความเป็นเจ้าของทางกฎหมาย แต่ความเป็นเจ้าของขึ้นอยู่กับสัญญาพื้นฐานและกระแสการชำระเงินจริง ผู้ค้าอาจได้รับโทเคนโดยตรง ให้โทเคนถูกเก็บรักษาในนามของตน หรือมีเพียงสิทธิตามสัญญาในการรับเงินดิรฮัมจากผู้ให้บริการ

“ความแตกต่างนี้มีผลกระทบต่อการเก็บรักษา ความเสี่ยงจากการล้มละลาย และสินทรัพย์หรือสิทธิเรียกร้องที่ผู้ค้าถือครอง” Jethani อธิบาย “มันไม่ได้ตอบทุกคำถามเกี่ยวกับมาตรการคว่ำบาตร การทำธุรกรรมที่ถูกห้ามอาจเกี่ยวข้องกับการให้บริการหรือการจัดหาทรัพยากร โดยที่ผู้ค้าไม่ได้เป็นเจ้าของโทเคนเหล่านั้น”

เขาเสริมว่า ความเชื่อมโยงทางกระเป๋าเงินแบบอ้อมหรือในอดีต ไม่ถือเป็นการละเมิดโดยอัตโนมัติตามกฎระเบียบการคว่ำบาตรของสำนักงานควบคุมสินทรัพย์ต่างประเทศ (OFAC) หรือของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) การบังคับใช้ขึ้นอยู่กับระบบการคว่ำบาตรที่บังคับใช้ ฝ่ายที่เกี่ยวข้อง และข้อเท็จจริงเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมนั้น

สเตเบิลคอยน์ระดับโลกและความเสี่ยงจากมาตรการคว่ำบาตรทุติยภูมิ

ในทำนองเดียวกัน การรับสเถียรคอยน์ที่ซื้อขายทั่วโลกอาจทำให้ธุรกิจเผชิญกับความเสี่ยงจากมาตรการคว่ำบาตรทุติยภูมิจากระบบกำกับดูแลต่างประเทศ แม้ธุรกรรมดังกล่าวจะดูเหมือนเป็นธุรกรรมภายในประเทศล้วนๆ ก็ตาม มาตรการคว่ำบาตรทุติยภูมิอาจอนุญาตให้เขตอำนาจศาล โดยเฉพาะอย่างยิ่งสหรัฐอเมริกา ลงโทษนิติบุคคลหรือบุคคลที่ไม่ใช่ชาวสหรัฐฯ สำหรับการทำธุรกรรมบางประเภทกับฝ่ายที่ถูกคว่ำบาตร แม้จะไม่มีข้อเชื่อมโยงทางดินแดนโดยตรงก็ตาม

ตัวอย่างเช่น ธนาคารที่ไม่ใช่ของสหรัฐฯ ที่รู้ดีว่ากำลังอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมที่มีมูลค่าสูงให้กับสถาบันการเงินของอิหร่านที่ถูกคว่ำบาตร อาจต้องเผชิญกับข้อจำกัดที่รุนแรง รวมถึงการถูกตัดออกจากระบบการเงินของสหรัฐฯ ได้ด้วย

เจทานีเตือนว่าความเสี่ยงเหล่านี้อาจตรวจจับได้ยากในการโอนสเถียรคอยน์ภายในประเทศ แม้จะใช้โทเคนที่ซื้อขายกันทั่วโลกก็ตาม

“ธุรกรรมดังกล่าวอาจดูเหมือนเป็นธุรกรรมภายในประเทศ ในขณะที่สเทเบิลคอยน์ ผู้ออกสเทเบิลคอยน์ กระเป๋าเงินของฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งหรือผู้ให้บริการกระเป๋าเงิน แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบ on-ramp/off-ramp หรือผู้ดูแลทรัพย์สินที่อาจเกี่ยวข้อง หรือผู้กลางอื่น ๆ อาจมีความเชื่อมโยงกับฝ่ายที่ถูกคว่ำบาตรหรือกิจกรรมที่ถูกจำกัด” Jethani เตือน

ดังนั้น การชำระบัญชีด้วยสกุลเงินท้องถิ่นผ่านธนาคารจึงไม่สามารถขจัดความเสี่ยงทางกฎหมายที่อยู่เบื้องหลังได้ แต่กลับอาจทำให้ความเสี่ยงจากต้นทางไม่ชัดเจน ซึ่งคู่สัญญาหรือผู้กลางที่ผิดกฎหมายในห่วงโซ่ธุรกรรมอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบให้กับผู้เข้าร่วมอื่น ๆ

การชำระเงินแบบเรียลไทม์และระบบนิเวศที่ผ่านการคัดกรองล่วงหน้า

ในสถานการณ์การชำระเงินแบบทันทีสำหรับธุรกิจค้าปลีก ซึ่งการตรวจสอบธุรกรรมต้องเกิดขึ้นภายในไม่กี่วินาที การวิเคราะห์บล็อกเชนแบบดั้งเดิมก็อาจเผชิญกับข้อจำกัดเช่นกัน Jethani ชี้ว่า การตรวจสอบแบบเรียลไทม์ขึ้นอยู่กับคุณภาพและความทันเวลาของข้อมูลพื้นฐานเป็นอย่างมาก ซึ่งอาจได้รับผลกระทบจากความล่าช้าในการระบุแหล่งที่มาที่เกี่ยวข้องกับกระเป๋าเงินที่สร้างขึ้นใหม่ การบดบังข้อมูลผ่านกระเป๋าเงินร้อนของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน และสะพานข้ามเชนที่ซับซ้อน

อย่างไรก็ตาม Jethani กล่าวว่า ความเสี่ยงในการขายปลีกแบบเรียลไทม์ในตลาดที่ได้รับการกำกับดูแล เช่น สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) ได้รับการลดทอนลง เนื่องจากธุรกรรมถูก “กั้นความเสี่ยง” ไว้อย่างดีก่อนที่ลูกค้าจะถึงขั้นตอนการชำระเงิน

ภายใต้โมเดลนี้ ผู้บริโภคใช้กระเป๋าเงินที่เชื่อมโยงกับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนที่ได้รับใบอนุญาตใน UAE ซึ่งสินทรัพย์จะอยู่ภายใต้การตรวจสอบและคัดกรองล่วงหน้าอย่างต่อเนื่อง เงินที่น่าสงสัยสามารถถูกระงับก่อนที่ธุรกรรมที่จุดขายจะเริ่มต้นขึ้น ในขณะที่ผู้ค้าผู้รับจะต้องผ่านกระบวนการตรวจสอบตัวตนลูกค้า (KYC) ล่วงหน้าก่อนที่จะสามารถรับการชำระเงินได้

แม้ไม่มีระบบใดที่ปลอดภัยอย่างสมบูรณ์ แต่เจทานีเน้นย้ำว่า การคัดกรองล่วงหน้าทั้งสองฝ่ายของธุรกรรมช่วยสร้างอุปสรรคสำคัญต่อกิจกรรมผิดกฎหมายในธุรกรรมค้าปลีกส่วนใหญ่

VASPs รับภาระการดำเนินงาน

โดยพื้นฐานแล้ว ความรับผิดชอบทางกฎหมายและความเสี่ยงในการดำเนินงานยังคงกระจุกตัวอยู่ที่ VASP ที่ได้รับใบอนุญาตซึ่งดำเนินการธุรกรรมดังกล่าว

ในความเป็นจริง ผู้กลางที่ได้รับการกำกับดูแลซึ่งอำนวยความสะดวกในการโอนเข้าและโอนออก (on-ramp และ off-ramp) ต้องรับผิดชอบในการประเมินความเสี่ยงของคู่สัญญาและมาตรการคว่ำบาตรอย่างละเอียด รวมถึงการนำมาตรการควบคุมที่เหมาะสมมาใช้และการยืนยันความถูกต้องของธุรกรรม ในเขตอำนาจศาลของ GCC ที่มีกรอบการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลที่จัดตั้งขึ้นแล้ว สิ่งนี้อาจรวมถึงการปฏิบัติตามข้อกำหนดของ Travel Rule ที่เกี่ยวข้องและการตรวจสอบคู่สัญญาอย่างละเอียดถี่ถ้วน

“หน้าที่นี้ตกอยู่กับผู้เล่นที่อยู่ระหว่างธุรกรรมและอยู่ภายใต้การกำกับดูแลเสมอ ในการรับผิดชอบต่อคู่สัญญา” Jethani กล่าว “หากเกิดปัญหาขึ้น พวกเขาจะเป็นฝ่ายที่ถูกถือว่าละเมิดกฎและต้องรับโทษปรับและบทลงโทษ”

เจทานีกล่าวว่า ความชัดเจนด้านกฎระเบียบในท้ายที่สุดจะเป็นประโยชน์ต่อผู้เข้าร่วมตลาดที่ปฏิบัติตามกฎ เนื่องจากองค์กรที่ได้รับใบอนุญาตมีแรงจูงใจสูงที่จะรักษาสถานะการกำกับดูแลของตนเอง

“ทุกคนกำลังทำงานอย่างหนักเพื่อได้รับใบอนุญาตให้บริการนี้ และพวกเขาจะไม่เสี่ยงใบอนุญาตที่ได้มาด้วยความยากลำบากเพียงเพื่อธุรกรรมเดียว” Jethani กล่าว “ความเสี่ยงนี้ไม่คุ้มค่า ทั้งในด้านการเงินและชื่อเสียง ไม่ว่าฝ่ายตรงข้ามจะเป็นใคร”

การกำกับดูแลด้านกฎระเบียบนี้ได้ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) ในฐานะศูนย์กลางสำหรับบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัล เจทานีชี้ถึงข้อกำหนดการทดสอบและการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เข้มงวดที่บริษัทต้องเผชิญระหว่างกระบวนการขอใบอนุญาต โดยให้เหตุผลว่ามาตรการป้องกันเหล่านี้ได้สนับสนุนสถานะของประเทศกับกลุ่มงานปฏิบัติการด้านการเงิน (FATF) แม้ภาคสินทรัพย์ดิจิทัลของประเทศจะขยายตัวอย่างรวดเร็ว