SpaceX ร่วง และ Kimi K3 จุดชนวนความกังวลเรื่องเชื้อเพลิงสำหรับฟองสบู่หุ้น AI

การปรับลงของ SpaceX ทดสอบความเชื่อมั่นต่อการประเมินมูลค่า AI ระดับพรีเมียม

ความไม่แน่นอนที่ปกคลุมหุ้นที่เชื่อมโยงกับ AI ทวีความรุนแรงขึ้น เมื่อผู้ลงทุนชั่งน้ำหนักระหว่างการรีเซ็ตมูลค่าชั่วคราวกับการคลี่คลายความคึกคักเชิงเก็งกำไรในวงกว้าง ความอ่อนแอล่าสุดของหุ้น SpaceX และการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากภาค AI ของจีนทำให้การถกเถียงนั้นชัดเจนยิ่งขึ้น

นักเศรษฐศาสตร์และผู้สงสัยบิตคอยน์มายาวนาน Peter Schiff โต้แย้งว่าการปรับลงล่าสุดของหุ้นที่เชื่อมโยงกับ AI สะท้อนมากกว่าการย่อตัวชั่วคราว เขาชี้ไปที่การที่ SpaceX ลดลงต่ำกว่าราคา IPO และการปรากฏตัวของโมเดล Kimi K3 ต้นทุนต่ำของ Moonshot AI ว่าเป็นหลักฐานว่าแรงกดดันด้านการแข่งขันกำลังเปิดโปงการประเมินมูลค่าที่ตึงตัวเกินไปทั่วทั้งภาค AI “AI ไม่ใช่ฟองสบู่ แต่หุ้น AI ใช่ ฟองสบู่น่าจะปะทุไปแล้ว” Schiff เขียนบน X เมื่อวันที่ 20 กรกฎาคม

SpaceX (NASDAQ: SPCX) ปิดการซื้อขายวันจันทร์ใกล้ระดับต่ำสุดของวัน หลังขาดทุนต่อเนื่อง 7 วันติดต่อกัน หุ้นร่วงลงมากกว่า 11% ต่ำกว่าราคา IPO ที่ 135 ดอลลาร์ และลดลงราว 47% จากจุดสูงสุดหลังเข้าตลาดที่ 225.64 ดอลลาร์ ลบมูลค่าตลาดไปมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม การปรับลงไม่ได้เป็นเพียงเรื่องการประเมินมูลค่า AI เท่านั้น การเลื่อนการทดสอบ Starship และการยกเลิกการปล่อย Falcon 9 ได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน Starship ยังคงเป็นหัวใจสำคัญต่อแผนการปล่อยดาวเทียมของ SpaceX และความทะเยอทะยานด้านโครงสร้างพื้นฐานอวกาศในระยะยาว

มุมมองของ Schiff ได้รับแรงสนับสนุนจากความเร็วและขนาดของการถอยลง อย่างไรก็ดี ARK Invest ซื้อหุ้น SpaceX มากกว่า 18 ล้านดอลลาร์ ระหว่างการปรับลง ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนสถาบันบางส่วนมองว่าราคาที่ต่ำลงเป็นโอกาส มากกว่าจะเป็นการยืนยันว่ามีการพังทลายอย่างถาวร

Kimi K3 เพิ่มต้นทุนในการปกป้องส่วนเพิ่มราคาพรีเมียมของตลาด AI

Kimi K3 ของ Moonshot AI เพิ่มแรงกดดันต่อบริษัท AI ของสหรัฐฯ ด้วยการขยับการแข่งขันไปสู่ “ประสิทธิภาพต่อเงินที่จ่าย” โมเดลจีนแบบ open-weight นี้ reportedly ดึงดูดความต้องการมากพอ จน Moonshot ต้องหยุดรับสมาชิกใหม่ ชี้ให้เห็นว่าความสนใจอาจมากกว่าคำกล่าวอ้างเชิงโปรโมตหรือการเทียบคะแนนเบนช์มาร์ก

ทางเลือกต้นทุนต่ำอาจคุกคามการตั้งราคาพรีเมียมและผลตอบแทนที่คาดการณ์ไว้ซึ่งรองรับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ขนาดใหญ่ บทวิเคราะห์เชิงวิชาการที่เผยแพร่ในเดือนมิถุนายน สรุปว่าการเติบโตของรายได้และการยอมรับใช้งานจริงช่วยรองรับการประเมินมูลค่าบางส่วนของภาคส่วนนี้ ขณะที่การใช้จ่ายลงทุนอย่างรวดเร็ว การประเมินมูลค่าเอกชนที่กระจุกตัว และการสร้างรายได้ที่ยังพิสูจน์ไม่ได้ ก่อให้เกิดความเสี่ยงฟองสบู่เฉพาะจุด

ความเคลื่อนไหวของตลาดโดยรวมยังชี้ขาดน้อยกว่ากราฟของ SpaceX Nvidia, Broadcom และ AMD ดีดกลับในวันจันทร์ ขณะที่กองทุน Ishares Semiconductor ETF ปรับขึ้น 1.3% บ่งชี้ว่านักลงทุนยังไม่ละทิ้งธีมการลงทุนชิป AI ในวงกว้าง

การพยายามปล่อย Starship ครั้งถัดไปของ SpaceX ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้น รายงานผลประกอบการที่กำลังจะออกมา และการหมดอายุช่วงล็อกอัปหลังจากนั้น อาจแสดงให้เห็นว่าการปรับลงสะท้อนแรงกดดันเฉพาะบริษัท หรือเป็นการทบทวนการประเมินมูลค่าที่เกี่ยวข้องกับ AI ในเชิงลึกมากขึ้น