สินทรัพย์ในโลกจริงบน Solana แตะ 2 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่สินทรัพย์โทเค็นช่วยขับเคลื่อนการเติบโตของระบบนิเวศ

รายได้แอปบน Solana ยืนที่ 342 ล้านดอลลาร์ แม้ SOL ลดลง 33%

เศรษฐกิจบล็อกเชนของ Solana แสดงความยืดหยุ่นอย่างน่าประหลาดใจในไตรมาสแรกของปี 2026 โดยการเติบโตของสินทรัพย์โลกจริงที่ถูกโทเคนไนซ์และรายได้แอปพลิเคชันที่ทรงตัว ช่วยชดเชยการปรับตัวลงในวงกว้างของราคาคริปโตและกิจกรรมการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi)

ตาม รายงาน ฉบับใหม่ของ Messari มูลค่าของสินทรัพย์โลกจริงที่ถูกโทเคนไนซ์บน Solana เพิ่มขึ้น 43% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส สู่ระดับ 2.01 พันล้านดอลลาร์ ตอกย้ำว่าเป็นหนึ่งในเซกเมนต์ที่เติบโตเร็วที่สุดในสินทรัพย์ดิจิทัล การขยายตัวนำโดยผลิตภัณฑ์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐแบบโทเคนไนซ์ของ Blackrock อย่าง BUIDL ซึ่งมีขนาดเพิ่มเป็นสองเท่าสู่ 525.4 ล้านดอลลาร์ หลังจาก Anchorage Digital เพิ่มการรองรับบริการรับฝากสินทรัพย์ (custody)

ผู้มีส่วนช่วยสำคัญอีกรายคือ PRIME ผลิตภัณฑ์เครดิตแบบโทเคนไนซ์ที่เชื่อมโยงกับการจัดหาเงินทุนโดยใช้ส่วนของทุนในบ้าน (home equity financing) มูลค่าตลาดของ PRIME พุ่ง 124% สู่ 361.2 ล้านดอลลาร์ หลังเชื่อมรวมกับแพลตฟอร์มปล่อยกู้ Kamino ขณะที่ ONyc ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์สินทรัพย์แบบโทเคนไนซ์อีกราย เพิ่มขึ้น 101% สู่ 145.4 ล้านดอลลาร์

การเติบโตดังกล่าวสะท้อนความสนใจที่เพิ่มขึ้นของสถาบันต่อรูปแบบสินทรัพย์การเงินดั้งเดิมที่นำมาสร้างบนบล็อกเชน แม้ตลาดคริปโตจะกลับมาผันผวนอีกครั้ง

เศรษฐกิจแอปพลิเคชันโดยรวมของ Solana ก็ยังคงค่อนข้างเสถียร โดย “Chain GDP” ซึ่งเป็นตัวชี้วัดรายได้รวมจากแอปพลิเคชันที่เกิดขึ้นบนเครือข่าย ทรงตัวเกือบไม่เปลี่ยนที่ 342.2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้

Pump.fun ยังคงเป็นแอปที่สร้างรายได้สูงสุด โดยทำรายได้ 124.7 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 17% จากไตรมาสก่อนหน้า แพลตฟอร์มเทรด Axiom สร้างรายได้ 42.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Bags กลายเป็นหนึ่งในแอปที่เติบโตเร็วที่สุดของไตรมาส ด้วยการเพิ่มขึ้น 1,347% ซึ่งส่วนใหญ่เชื่อมโยงกับกิจกรรมเทรดธีมปัญญาประดิษฐ์ในเดือนมกราคม

อัตราส่วนการจับรายได้ของแอป (App Revenue Capture Ratio) ของเครือข่าย ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ใช้ประเมินว่าแอปสามารถสร้างรายได้จากกิจกรรมผู้ใช้ได้มีประสิทธิภาพเพียงใดเมื่อเทียบกับค่าธรรมเนียมเลเยอร์ฐาน ขยับขึ้นเล็กน้อยสู่ 382% ตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่า Solana ยังคงเป็นสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อผู้พัฒนาแอปพลิเคชัน แม้สภาวะตลาดจะอ่อนแรงลง

อย่างไรก็ตาม กิจกรรม DeFi สะท้อนแรงกดดันจากราคาสินทรัพย์ที่ลดลง มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) บนโปรโตคอล DeFi ของ Solana ลดลง 22% เหลือ 6.16 พันล้านดอลลาร์ โดยการลดลงส่วนใหญ่สอดคล้องกับการร่วงลงของราคา SOL 33% ในไตรมาสนี้ มากกว่าจะมาจากการลดลงอย่างรุนแรงของการมีส่วนร่วมของผู้ใช้

Kamino กลับมายึดตำแหน่งโปรโตคอล DeFi ที่ใหญ่ที่สุดของเครือข่าย ด้วย TVL 1.72 พันล้านดอลลาร์ แซง Jupiter อย่างเฉียดฉิว กิจกรรมการปล่อยกู้ยังคงค่อนข้างทรงตัว โดยยอดเงินกู้ที่ยังเปิดอยู่บน Kamino และ Jupiter รวมกันอยู่ใกล้ระดับ 1.8 พันล้านดอลลาร์

กิจกรรมการเทรดบนกระดานแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ก็ชะลอลงเช่นกัน ปริมาณการซื้อขายแบบสปอตบน DEX ลดลง 30% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส เหลือค่าเฉลี่ยรายวัน 2.8 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่การซื้อขายสัญญาฟิวเจอร์สแบบ Perpetual ลดลง 29% เหลือ 1.1 พันล้านดอลลาร์

ถึงกระนั้น โมเดลโครงสร้างพื้นฐานแบบใหม่ยังคงได้รับความนิยมเพิ่มขึ้น ผู้ทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) แบบกรรมสิทธิ์คิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของปริมาณการเทรดสปอตทั้งหมดในไตรมาสนี้ โดยได้รับแรงหนุนจากต้นทุนการเทรดที่ต่ำกว่ากระดานแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์

กิจกรรมสเตเบิลคอยน์ยังคงเป็นจุดสว่างที่เด่นชัด มูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์บน Solana ทรงตัวใกล้ 14.8 พันล้านดอลลาร์ จัดอยู่อันดับสามเมื่อเทียบกับเครือข่ายบล็อกเชนอื่น ๆ โดย USDC ของ Circle เป็นแรงขับสำคัญของการเติบโตด้านการชำระเงิน ด้วยปริมาณธุรกรรมที่เพิ่มขึ้น 72% สู่ 88.1 พันล้านดอลลาร์

ขณะเดียวกัน นักพัฒนา Solana ยังคงเตรียมความพร้อมสำหรับการอัปเกรดทางเทคนิคที่อาจสำคัญที่สุดของเครือข่ายจนถึงปัจจุบัน การยกเครื่องฉันทามติ Alpenglow ที่กำลังจะมาถึง มีเป้าหมายลดเวลา finality ของธุรกรรมจากราว 12.8 วินาที เหลือเพียง 150 มิลลิวินาที ด้วยการแทนที่องค์ประกอบสำคัญของสถาปัตยกรรมปัจจุบัน

แม้ราคาคริปโตจะอ่อนตัวลง แต่ระบบนิเวศของ Solana ดูเหมือนจะมุ่งเน้นมากขึ้นเรื่อย ๆ ต่อการสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินระยะยาว มากกว่าการพึ่งพากิจกรรมการเก็งกำไรในการเทรดเพียงอย่างเดียว