เส้นตาย MiCA ของสหภาพยุโรปปรับโฉมตลาดคริปโต ขณะที่สเปนอนุมัติ Venga

การควบรวมอุตสาหกรรมภายใต้มาตรฐานที่เข้มงวด

หน่วยงานกำกับดูแลของสเปนได้อนุญาตให้แพลตฟอร์มคริปโทเคอร์เรนซี Venga ดำเนินงานภายใต้กฎระเบียบสำคัญของสหภาพยุโรป Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) ทำให้บริษัทเป็นหนึ่งในจำนวนน้อยกว่า 15 หน่วยงานในประเทศที่ได้รับการอนุมัติ

การอนุมัติโดยคณะกรรมการกำกับดูแลตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติของสเปน (CNMV) เกิดขึ้นพร้อมกับเส้นตายช่วงเปลี่ยนผ่านที่มีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 กรกฎาคม การบังคับใช้ MiCA ทำให้บริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลที่ดำเนินงานภายใต้กฎระดับชาติเดิมต้องได้รับการอนุมัติอย่างเป็นทางการภายใต้ระบอบใหม่ มิฉะนั้นต้องยุติการให้บริการที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลภายในสหภาพยุโรป

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมเตือนว่าเส้นตายที่เข้มงวดอาจสร้างความปั่นป่วนให้ผู้ใช้คริปโทประมาณ 10 ล้านรายทั่วกลุ่มการค้า บีบให้พวกเขาต้องมองหาแพลตฟอร์มทางเลือกที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด ขณะที่กระดานแลกเปลี่ยนที่ไม่ได้รับอนุมัติต้องเผชิญการออกจากตลาดแบบถูกบังคับ

ตามแถลงการณ์ต่อสื่อ การอนุญาตดังกล่าวทำให้ Venga สามารถใช้สิทธิ “พาสปอร์ต” เพื่อให้บริการข้ามพรมแดนได้ทั่วกลุ่มการค้า 27 ประเทศภายใต้กรอบกำกับดูแลเดียว ไมเคิล สโตรเยฟ ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Venga กล่าวว่า กระบวนการยื่นขออนุญาตที่เข้มงวดอธิบายได้ว่าทำไมจึงมีเพียงสัดส่วนเล็กน้อยของบริษัทคริปโทในภูมิภาคที่รอดผ่านการเปลี่ยนผ่านนี้มาได้

แม้ก่อนการเริ่มใช้ MiCA จะมีบริษัทคริปโทมากกว่า 3,000 แห่งที่ถือการขึ้นทะเบียนผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือน (VASPs) แบบท้องถิ่นทั่วสหภาพยุโรป แต่ตามข้อมูลอุตสาหกรรม มีเพียงราว 240 บริษัท—ประมาณ 8%—ที่ได้รับอนุญาต MiCA แบบเต็มรูปแบบ โดยในจำนวนบริษัทที่ได้รับอนุมัติเหล่านั้น มีน้อยกว่า 15 บริษัทที่อยู่ในสเปน

“เหตุผลง่ายๆ คือ: MiCA ยากและมีค่าใช้จ่ายสูง” สโตรเยฟกล่าว “MiCA นำมาตรฐานกำกับดูแลที่ใกล้เคียงกับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมมากกว่าสิ่งที่อุตสาหกรรมคริปโทคุ้นเคย”

สโตรเยฟระบุว่า หน่วยงานกำกับดูแลตรวจสอบทุกอย่างตั้งแต่โครงสร้างผู้ถือหุ้นและธรรมาภิบาลองค์กร ไปจนถึงความเหมาะสมของผู้บริหาร กรอบการบริหารความเสี่ยง และโครงสร้างพื้นฐานของผลิตภัณฑ์ที่นำเสนอ เขาชี้ไปที่ยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมที่ไม่สามารถขอใบอนุญาตได้ในบางเขตอำนาจ เช่น Binance ในกรีซ และ Kucoin ในออสเตรีย

“บริษัทเหล่านั้นอาจเข้าหา MiCA ผิดวิธี: มองว่าเป็นการขึ้นทะเบียนแบบง่ายๆ ไม่ใช่การยื่นขอใบอนุญาต ซึ่งจะกำหนดให้พวกเขาต้องปรับเปลี่ยนหลายอย่างต่อองค์กรระดับโลกและผลิตภัณฑ์ที่เสนอในยุโรป” สโตรเยฟกล่าว “ทั้งสองรายไม่พร้อมสำหรับ MiCA และไม่ได้ทุ่มเทเต็มที่ให้กับกระบวนการขอใบอนุญาต ซึ่งควรจะเป็นประสบการณ์ที่เปลี่ยนแปลงองค์กรอย่างแท้จริง”

มาตรฐานที่สูงในช่วงแรกดูเหมือนจะเอื้อประโยชน์ให้กับผู้เล่นรายใหญ่ด้านการเงินแบบดั้งเดิม ในสเปน CNMV ออกใบอนุญาต MiCA ให้ธนาคารรายใหญ่ รวมถึง BBVA, Santander และ CaixaBank ก่อนบริษัทคริปโทท้องถิ่น แม้ผู้สังเกตการณ์บางรายมองว่านี่เป็นอคติด้านกฎระเบียบที่เอียงไปทางผู้ให้กู้แบบดั้งเดิม แต่สโตรเยฟมองว่าเป็นภาพสะท้อนของความพร้อมเชิงสถาบัน

“ธนาคารใช้เวลาหลายทศวรรษในการสร้างกระบวนการธรรมาภิบาล การปฏิบัติตามกฎ และการบริหารความเสี่ยง เพราะพวกเขาดำเนินงานภายใต้การกำกับดูแลที่เข้มงวดมาโดยตลอด” สโตรเยฟกล่าว “โดยทั่วไปธนาคารพร้อมมากกว่า เพราะพวกเขามีช่องทำเครื่องหมายเบื้องต้นส่วนใหญ่ครบแล้ว … ขณะที่บริษัทคริปโทส่วนใหญ่ในยุโรปต้องสร้างทุกอย่างขึ้นมาจากศูนย์”

เมื่อช่วงเปลี่ยนผ่านสิ้นสุดลง ผู้ให้บริการที่ไม่ได้รับอนุมัติต้องระงับกิจกรรมที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล โอนย้ายลูกค้า หรือออกจากตลาดยุโรปโดยสิ้นเชิง ส่วนแพลตฟอร์มที่ยังได้รับอนุญาตต้องเผชิญภาระหน้าที่ในการกำกับดูแลอย่างต่อเนื่อง การตรวจสอบประจำปี และการกำกับดูแลด้านกฎระเบียบที่ประสานงานโดยหน่วยงานกำกับหลักทรัพย์และตลาดยุโรป (European Securities and Markets Authority)

แม้อุปสรรคด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนดจะสูงชัน สโตรเยฟยืนยันว่าการคัดกรองด้วยกฎระเบียบนี้จำเป็นต่อการยอมรับในระยะยาว

“ความเห็นของผมคือ MiCA คือสิ่งที่อุตสาหกรรมต้องการมาตลอด” สโตรเยฟกล่าว “หากคริปโทต้องการก้าวสู่กระแสหลัก ผู้ใช้ในยุโรปต้องรู้ว่าบริษัทต่างๆ ดำเนินงานภายใต้กฎที่ชัดเจนและมาตรฐานที่สูง”