น้ำมันราคาถูกอาจยังไม่กลับมาในเร็วๆ นี้ ขณะที่ตลาดประเมินความเสี่ยงด้านอุปทาน

พรีเมียมความมั่นคงแบบใหม่ของน้ำมันทำให้เงินเฟ้อและการลดดอกเบี้ยเสี่ยงมากขึ้น

น้ำมันราคาถูกอาจไม่กลับมาในเร็ว ๆ นี้ และ ไนเจล กรีน ซีอีโอของ Devere Group กล่าวเมื่อวันที่ 1 มิถุนายนว่า นักลงทุนควรเตรียมรับการเปลี่ยนแปลงของการกำหนดราคาพลังงานในระยะสั้นถึงระยะกลาง ซึ่งจะทำให้เงินเฟ้อและความหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยยังคงถูกกดดัน เขาให้เหตุผลว่านักลงทุนกำลังประเมิน “พรีเมียมด้านความมั่นคงของอุปทาน” ต่ำเกินไป ซึ่งอาจปรับเปลี่ยนผลตอบแทนในหุ้น พันธบัตร ค่าเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์

น้ำมันดิบเบรนท์ซื้อขายใกล้ระดับ 93 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังอิสราเอลสั่งให้ทหารรุกลึกเข้าไปในเลบานอนมากขึ้น ทำให้เกิดความกังวลว่าการปะทะกับฮิซบอลเลาะห์อาจตึงเครียดต่อความพยายามหยุดยิงที่เปราะบางระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน ก่อนหน้านี้ในช่วงวิกฤต เบรนท์พุ่งเหนือ 112 ดอลลาร์ ขณะที่ตลาดประเมินความเป็นไปได้ของการหยุดชะงักตามเส้นทางพลังงานหลัก กรีนกล่าวว่านักลงทุนอาจมั่นใจเกินไปว่าน้ำมันดิบจะปรับตัวลงเมื่อความตึงเครียดคลี่คลาย

“นักลงทุนจำนวนมากกำลังสมมติว่าน้ำมันอาจลดลงกลับเข้าใกล้ระดับก่อนสงครามได้อย่างรวดเร็วเมื่อความตึงเครียดเริ่มผ่อนคลาย” กรีนกล่าว พร้อมเตือนว่า:

“เราเชื่อว่าสมมติดังกล่าวกำลังยากขึ้นเรื่อย ๆ ที่จะหาเหตุผลมาสนับสนุนได้ ตลาดพลังงานกำลังกำหนดราคาในความเป็นจริงใหม่ที่ความมั่นคงของอุปทานมีพรีเมียมที่มีนัยสำคัญ”

การเคลื่อนไหวล่าสุดของเบรนท์และเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ซึ่งเป็นเกณฑ์อ้างอิงน้ำมันของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าผู้ค้ารีไพรซ์ราคาน้ำมันดิบได้รวดเร็วเพียงใด เมื่อความตึงเครียดในตะวันออกกลางคุกคามกระแสการส่งมอบอุปทาน น้ำมันยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดช่วงวิกฤต สะท้อนว่าตลาดยังคงชั่งน้ำหนักปัจจัยด้านการทูตและอุปสงค์ที่อ่อนตัวลง คำเตือนของกรีนมุ่งไปที่ความเสี่ยงระยะยาว: แม้การสู้รบจะเบาบางลง ตลาดอาจยังยอมจ่ายแพงขึ้นเพื่ออุปทานที่ปลอดภัย

ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นอาจกระทบหุ้น พันธบัตร สายการบิน และค่าเงิน

อุปสงค์น้ำมันโลกยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ มากกว่า 103 ล้านบาร์เรลต่อวัน ขณะที่กำลังการผลิตสำรองยังคงจำกัดเมื่อเทียบตามมาตรฐานในอดีต ความสมดุลที่ตึงตัวนั้นทำให้ตลาดเสี่ยงต่อการหยุดชะงักเล็กน้อย กรีนให้เหตุผลว่านี่ช่วยอธิบายว่าทำไมน้ำมันดิบอาจอยู่ในระดับสูงต่อไปหลังความตึงเครียดเฉพาะหน้าคลี่คลาย โดยเฉพาะเมื่อราว 20% ของการบริโภคน้ำมันโลกต้องผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นสามารถส่งผลผ่านเศรษฐกิจโลกได้อย่างรวดเร็ว เชื้อเพลิงส่งผลต่อการขนส่ง การผลิต โลจิสติกส์ การผลิตอาหาร และสินค้าอุปโภคบริโภค การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบอย่างต่อเนื่อง 10 ดอลลาร์ สามารถเพิ่มเงินเฟ้อได้ 0.2 ถึง 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์ในเศรษฐกิจพัฒนาแล้ว ซึ่งอาจทำให้การลดดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ช้าลง และกดดันพันธบัตรรัฐบาล หุ้นเติบโต สายการบิน บริษัทโลจิสติกส์ ผู้ผลิต และเศรษฐกิจผู้นำเข้าน้ำมัน

กรีนกล่าวว่า:

“เราเชื่อว่าการกลับไปสู่ราคาน้ำมันก่อนสงครามดูเหมือนจะยิ่งไม่น่าเป็นไปได้ในอนาคตอันใกล้ การปรับตัวให้เข้ากับความเป็นจริงนั้นอาจกลายเป็นหนึ่งในการตัดสินใจด้านพอร์ตการลงทุนที่สำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุนในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า”

มุมมองที่แข่งขันกันมาจาก Goldman Sachs Group Inc. นักวิเคราะห์ของบริษัท อธิบาย ว่าการสูญเสียอุปทานในตะวันออกกลางอย่างต่อเนื่องอาจผลักดันราคาให้สูงขึ้น ขณะที่อุปสงค์ที่อ่อนแอกว่าอาจดึงราคาให้ต่ำลง ข้อมูลยอดขายน้ำมันเดือนเมษายนจากจีนและยุโรปตะวันตกบ่งชี้ถึงความเสี่ยงด้านลบประมาณ 2 ล้านบาร์เรลต่อวันต่อประมาณการอุปสงค์ที่ต่ำอยู่แล้ว การวิเคราะห์ดังกล่าวชี้ให้เห็นความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอุปสงค์น้ำมันดิบ แม้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงช่วยพยุงราคาอยู่ก็ตาม