หุ้นของ Circle ร่วงลงอย่างหนักในวันอังคาร หลังจากกลุ่มพันธมิตรกว่า 140 บริษัท ซึ่งรวมถึง Visa, Mastercard, Coinbase และ Blackrock เปิดตัวสเตเบิลคอยน์ตัวใหม่ที่สร้างขึ้นมาเพื่อแข่งขันกับ USDC โดยตรง
นักวิจัยจาก Ark Invest สงสัยว่า Open USD จะเอาชนะ Circle ได้หรือไม่ หลังหุ้นร่วง 16%
เขียนโดย
แชร์
ประเด็นสำคัญ
- หุ้น Circle ร่วง 16.5% ในวันที่ 30 มิถุนายน 2026 หลัง Open Standard เปิดตัวสเตเบิลคอยน์ OUSD
- Coinbase และ Blackrock เป็นหนึ่งในผู้หนุนหลัง OUSD จำนวน 140 ราย เพิ่มแรงกดดันต่อรายได้จากเงินสำรอง USDC ของ Circle
- ข้อตกลงการกระจาย USDC กับ Coinbase ของ Circle จะต่ออายุในเดือนสิงหาคม ขณะที่ OUSD ตั้งเป้าเปิดใช้งานช่วงปลายปี 2026
หุ้น CRCL ปิดลบประมาณ 16.5% โดยลงไปต่ำสุดที่ $63.10 หลังเปิดใกล้ $72.46 ราคาปิดก่อนหน้าเมื่อวันที่ 29 มิถุนายนอยู่ที่ $75.96 การร่วงลงครั้งนี้นับเป็นหนึ่งในการปรับตัวลงรายวันรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ Circle เข้าจดทะเบียน และยังต่อเนื่องจากการย่อตัวจากจุดสูงสุดช่วงต้นปี 2026 ใกล้ $129 นอกจากนี้ CRCL ยังร่วงลงมากกว่า 40% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ตามข้อมูลที่บันทึกไว้
สเตเบิลคอยน์ที่สร้างมาเพื่อกด Circle
โทเค็นตัวใหม่ที่ รายงาน โดย Bitcoin.com News ก่อนหน้านี้ในวันเดียวกัน ชื่อ Open USD หรือ OUSD มาจากหน่วยงานอิสระชื่อ Open Standard โดยไม่มีค่าธรรมเนียมการมิ้นต์หรือไถ่ถอน ไม่กำหนดเพดานปริมาณ และแบ่งปันผลตอบแทนจากเงินสำรองให้กับพาร์ตเนอร์ โครงการนี้ถูกกำกับดูแลโดยบอร์ดของพาร์ตเนอร์แทนการมีผู้ออกเหรียญรายเดียว
Zach Abrams ผู้ร่วมก่อตั้ง Bridge บริษัทด้านการชำระเงินที่ Stripe เข้าซื้อกิจการ เป็นผู้นำความพยายามนี้ในฐานะรักษาการชั่วคราว ผู้สนับสนุนครอบคลุมทั้งเครือข่ายการชำระเงิน ธนาคาร และบริษัทคริปโต รวมถึง BNY Mellon, U.S. Bank, Ripple, Google และ Shopify คาดว่า OUSD จะเริ่มใช้งานจริงช่วงปลายปี 2026 บนเครือข่ายต่างๆ รวมถึง Solana, Stellar, Base และ Polygon
ทำไมโมเดลธุรกิจของ Circle ถึงเปราะบาง
Circle สร้างรายได้ส่วนใหญ่จากดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ใช้หนุนหลังเงินสำรอง USDC ซึ่งเป็นสเตเบิลคอยน์ขนาดราว $73 พันล้านถึง $74 พันล้าน OUSD ผลักผลตอบแทนนั้นกลับไปให้พาร์ตเนอร์ แทนที่จะเก็บไว้ให้ผู้ออกเหรียญ โครงสร้างนี้ตัดเหตุผลทางเศรษฐกิจที่ทำให้หลายธุรกิจยอมรับค่าธรรมเนียมของ Circle
บทบาทของ Coinbase โดดเด่นเป็นพิเศษ Circle จ่ายเงินให้ Coinbase เกือบ $908 ล้านในปี 2024 สำหรับการกระจาย USDC และข้อตกลงแบ่งรายได้นั้นจะต่ออายุในเดือนสิงหาคม การที่ Coinbase สนับสนุนคู่แข่งที่แบ่งผลตอบแทนยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อการเจรจาครั้งนี้
ความกังขาจากวอลล์สตรีท
Lorenzo Valente ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลที่ Ark Invest เรียกการประกาศนี้ว่าเป็นรูปแบบที่คุ้นเคย เขาชี้ถึงความพยายามแบบคอนซอร์เทียมในอดีตอย่าง Diem และ Global Dollar Network และกล่าวว่าบอร์ดที่เป็นตัวแทนของบริษัทคู่แข่ง 500 รายเคลื่อนตัวช้าเกินไปที่จะท้าทายผู้ออกเหรียญที่สามารถส่งมอบผลิตภัณฑ์ได้ด้วยตัวเอง
Valente ยังตั้งคำถามถึงโมเดลเงินทุน เขาประเมินว่าหากมีอุปทาน $10 พันล้านและส่วนแบ่ง 25 เบซิสพอยต์ Open Standard จะสร้างรายได้ราว $25 ล้านต่อปี ซึ่งห่างไกลจากต้นทุนที่ต้องใช้เพื่อสนับสนุนรีเบตให้พาร์ตเนอร์และโครงสร้างพื้นฐานการชำระบัญชี “ผมเดิมพันกับผู้ให้บริการสองรายที่สามารถส่งมอบได้ฝ่ายเดียว มากกว่าคณะกรรมการที่ต้องขออนุญาตคู่แข่ง 500 ราย” เขา กล่าว บน X
อะไรจะเกิดขึ้นต่อไป
USDC ยังมีข้อได้เปรียบด้านสภาพคล่อง สถานะด้านกฎระเบียบ และการผนวกรวมกับตลาดซื้อขายที่มีอยู่แล้ว ในอดีตสเตเบิลคอยน์ใหม่ๆ มักประสบความยากลำบากในการชิงส่วนแบ่งตลาดที่มีนัยสำคัญได้อย่างรวดเร็ว และ OUSD ก็ยังไม่ได้เปิดใช้งานจริง
Circle ยังไม่ได้ออกคำตอบสาธารณะอย่างละเอียด ซีอีโอ Jeremy Allaire เคยชี้ถึงความน่าเชื่อถือและตำแหน่งที่มั่นคงของ USDC มาก่อน เมื่อคู่แข่งเข้าสู่ตลาด
โดยรวมแล้วภาคส่วน สเตเบิลคอยน์ เติบโตเกิน $300 พันล้านแล้ว โดย USDT ใกล้ $184 พันล้าน และ USDC ใกล้ $74 พันล้าน Citi คาดการณ์ว่าตลาดโดยรวมอาจแตะ $4 ล้านล้านภายในปี 2030 ซึ่งเป็นฉากหลังที่อธิบายได้ว่าทำไมยักษ์ใหญ่ด้านการชำระเงินและธนาคารจึงยินดีสนับสนุนโมเดลที่มีโครงสร้างแตกต่าง แม้ก่อนเปิดตัวจริง
นักเทรดที่จับตาหุ้น Circle น่าจะโฟกัสไปที่การต่ออายุข้อตกลงการกระจายกับ Coinbase ในเดือนสิงหาคม และความเห็นสาธารณะใดๆ จาก Circle ขณะที่ OUSD ขยับเข้าใกล้การเปิดตัว
บทความนี้แปลจากภาษาอังกฤษโดยใช้ AI เวอร์ชันภาษาอังกฤษต้นฉบับเป็นแหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ การแปลอัตโนมัติอาจมีความไม่ถูกต้อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในคำศัพท์ทางกฎหมายและข้อบังคับ
