มูลค่าตลาดสินทรัพย์ในโลกจริงแบบโทเค็นพุ่งขึ้น 20 เท่าในรอบสามปี ทะลุ 29 พันล้านดอลลาร์

ประเด็นสำคัญ:

• มูลค่าตลาด RWA แบบโทเค็นขยายตัว 20 เท่าในสามปี แตะ 29.27 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ RWA.xyz
• โทเค็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เติบโตจาก 380 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2023 เป็น 13.4 พันล้านดอลลาร์ภายในเดือนเมษายน 2026
• Blackrock, Franklin Templeton และ Ondo Finance เป็นผู้นำด้านการทำโทเค็นโดยสถาบัน ด้วยเงินหลายพันล้านที่ถูกนำไปใช้งานบนเชน

จาก 1.5 พันล้านดอลลาร์สู่ 29 พันล้านดอลลาร์

ตลาดการทำโทเค็น RWA ได้บันทึกหนึ่งในเส้นโค้งการเติบโตที่สม่ำเสมอที่สุดในคริปโต โดยขยายจากราว 1.5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2023 เป็น 29.27 พันล้านดอลลาร์ ณ เดือนเมษายน 2026 การขยายตัวเกือบ 20 เท่านี้เกิดขึ้นจากความสนใจอย่างต่อเนื่องของสถาบันในการนำเครื่องมือทางการเงินแบบดั้งเดิมขึ้นสู่ onchain

โทเค็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ถือเป็นการขยับตัวที่เด่นที่สุดในบรรดาเซกเมนต์เดี่ยว โดยเติบโตจาก 380 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2023 เป็น 13.4 พันล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้นราว 37 เท่า USYC ของ Circle เป็นผู้นำหมวดหมู่ที่ 2.7 พันล้านดอลลาร์ โดยมีชุดผลิตภัณฑ์ของ Ondo Finance ตามมาติดๆ ที่ 2.6 พันล้านดอลลาร์ และ BUIDL ของ Blackrock ที่ 2.4 พันล้านดอลลาร์

ผลิตภัณฑ์พันธบัตรบนเชนสามารถดึงดูดเงินทุนได้อย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เพราะให้ผลตอบแทนใกล้เคียงกับเครื่องมือแบบดั้งเดิม ขณะเดียวกันยังเข้าถึงได้ตลอดเวลา และไม่มีภาระต้นทุนจากผู้รับฝากทรัพย์สิน (custodian)

ขณะเดียวกัน สินเชื่อเอกชนได้แซงหน้าพันธบัตรรัฐบาลขึ้นมาเป็น เซกเมนต์ RWA ที่ใหญ่ที่สุดที่ไม่ใช่สเตเบิลคอยน์ คิดเป็นราว 14 พันล้านดอลลาร์จากยอดรวม 29 พันล้านดอลลาร์ เซกเมนต์นี้เชื่อมต่อเงินทุนบนเชนเข้ากับผู้กู้ในโลกจริง โดยมอบผลตอบแทนลักษณะรายได้คงที่ให้กับผู้เข้าร่วมการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) โดยไม่ต้องพึ่งพาตัวกลางแบบดั้งเดิม เช่น ธนาคารหรือโบรกเกอร์

ตัวเลข 29.27 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 10% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา นับเฉพาะเครื่องมือที่ถูกทำโทเค็นแบบ native บนเชนเท่านั้น ซึ่งเป็นมาตรวัดที่แคบกว่าและอนุรักษนิยมกว่าประมาณการตลาดในวงกว้างที่รวมสินทรัพย์ที่ถูก “แทนค่า” (represented assets) เข้าไปด้วย

การคาดการณ์ระยะยาวชี้ไปที่ระดับหลายล้านล้านดอลลาร์

ตัวเลขปัจจุบันยังคงเล็กเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ระยะยาวของอุตสาหกรรม โดย Standard Chartered คาดว่าตลาด RWA แบบโทเค็นจะ แตะ 30 ล้านล้านดอลลาร์ ภายในปี 2034 ในทำนองเดียวกัน Ripple และ Boston Consulting Group ในรายงานร่วมกัน ประเมิน ตัวเลขไว้ที่ 18.9 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2033

Franklin Templeton ซึ่งบริหาร กองทุนตลาดเงินแบบโทเค็น Benji ผ่านบล็อกเชนหลายเครือข่าย ได้อธิบายว่าการทำโทเค็นเป็นเทรนด์เชิงโครงสร้างมากกว่าจะเป็นวัฏจักร ขณะที่ Larry Fink ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ BlackRock ระบุ เมื่อต้นปีนี้ว่า การทำโทเค็นสินทรัพย์ทางการเงินเป็นการอัปเดต “ระบบท่อ” ของระบบการเงินในปัจจุบัน โดย “ทำให้การออกการลงทุนง่ายขึ้น การซื้อขายง่ายขึ้น และการเข้าถึงง่ายขึ้น”

ด้วยสถาบันการเงินรายใหญ่กว่า 40 แห่งที่ขณะนี้กำลังออกผลิตภัณฑ์แบบโทเค็นบนเชนอย่างจริงจัง หมุดหมาย 29 พันล้านดอลลาร์จึงเป็นสัญญาณของช่วงพิสูจน์แนวคิด (proof-of-concept) ที่กำลังเปิดทางไปสู่การนำไปใช้งานในวงกว้าง แม้ระยะห่างระหว่างตัวเลขปัจจุบันกับการคาดการณ์ระดับล้านล้านดอลลาร์จะตอกย้ำว่าตลาดยังอยู่ในระยะเริ่มต้นมากก็ตาม