กองทุน ETF บิตคอยน์ทำสถิติครึ่งปีแรกติดลบเป็นครั้งแรก ด้วยเงินไหลออก 5.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตามรายงานของ DWF Labs

DWF Labs ระบุว่ากระแส AI บูมเกิดขึ้นพร้อมกับการขาดทุนครึ่งปีแรก 5.4 พันล้านดอลลาร์ครั้งแรกของ ETF บิตคอยน์

กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) บิตคอยน์แบบสปอตได้บันทึกครึ่งปีที่ขาดทุนเป็นครั้งแรก ทำลายสถิติการสะสมอย่างต่อเนื่องที่นิยามหมวดนี้มาตั้งแต่เปิดตัว

ตาม การวิเคราะห์ ของ DWF Labs ระบุว่า ETF บิตคอยน์จบครึ่งแรกของปี 2026 ด้วยเงินไหลออกสุทธิ 5.4 พันล้านดอลลาร์ การกลับทิศเกิดขึ้นหลังจากสองปีที่ความต้องการแทบไม่สะดุด ซึ่งในช่วงนั้นกระแสเงินสุทธิสะสมเคยแตะ 56.6 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี

ไตรมาสแรกเริ่มต้นอย่างอ่อนแรง เดือนมกราคมลบกระแสเงินไหลเข้าไป 1.6 พันล้านดอลลาร์ และภายในวันที่ 23 ก.พ. กระแสเงินไหลเข้าสุทธิสะสมลดลงเหลือ 53.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายถึงการลดลง 2.8 พันล้านดอลลาร์ในเวลาไม่ถึงแปดสัปดาห์

เดือนเมษายนช่วยฟื้นความเชื่อมั่นได้เพียงชั่วคราว กระแสเงินสะสมฟื้นกลับไปที่ 59.8 พันล้านดอลลาร์ภายในวันที่ 6 พ.ค. โดยแทบทั้งหมดได้แรงหนุนจาก IBIT ของ Blackrock ซึ่ง DWF Labs ระบุว่าคิดเป็น 99.6% ของเงินไหลเข้าในเดือนเมษายนของทั้งหมวด แต่การฟื้นตัวก็จางหายอย่างรวดเร็ว

ระหว่างวันที่ 15 พ.ค. ถึง 3 มิ.ย. ETF บิตคอยน์เผชิญเงินไหลออกติดต่อกัน 13 วันทำการ ซึ่งเป็นสถิติยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ผลิตภัณฑ์สปอตเปิดตัว ช่วงดังกล่าวดึงเงินออกจากหมวดนี้ 4.4 พันล้านดอลลาร์และลบกำไรของเดือนเมษายนไปทั้งหมด

IBIT เปลี่ยนจากแม่เหล็กดึงเงินทุนเป็นแหล่งของการไถ่ถอน

IBIT ของ Blackrock ยังคงเป็น ETF บิตคอยน์ที่ครองความเป็นผู้นำเมื่อดูจากกระแสเงินสะสมในอดีต นับตั้งแต่เปิดตัว กองทุนนี้ดึงเงินไหลเข้าสุทธิ 60.3 พันล้านดอลลาร์ หรือมากกว่าผลรวมของกองทุนอื่นทั้งหมดถึง 3.3 เท่า (ไม่นับรวม GBTC ของ Grayscale) เมื่อรวมกัน

DWF Labs ระบุว่า IBIT กลายเป็นเครื่องมือเริ่มต้นสำหรับสถาบันในการรับความเสี่ยงบิตคอยน์ แม้จะไม่ใช่กองทุนที่มีค่าธรรมเนียมต่ำที่สุด เพราะ Blackrock มีเครือข่ายการกระจายผลิตภัณฑ์ที่ครอบคลุมไปยังผู้จัดสรรสินทรัพย์และแพลตฟอร์มการลงทุนต่างๆ

ตลอดช่วงยุคของ ETF นั้น IBIT และกองทุนอื่นที่มีต้นทุนต่ำกว่าได้ดูดซับเงินไหลออกจาก GBTC ซึ่งสูญเสียเงินไป 27.1 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากค่าธรรมเนียม 1.5% และผู้ถือที่ติดอยู่มาหลายปีทยอยออกหลังการแปลงสภาพ

แต่รูปแบบนั้นเปลี่ยนไปในปี 2026

IBIT ฟื้นตัวในเดือนมีนาคมและเมษายน ก่อนจะเห็นการไถ่ถอนจำนวนมากในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน DWF Labs ระบุว่ากองทุนมีเงินไหลออกสุทธิ 5 พันล้านดอลลาร์ในสองเดือนนั้นเพียงอย่างเดียว มากกว่าผลรวมของทุกเดือนที่ IBIT เคยมีเงินไหลออกก่อนหน้านี้รวมกัน

ETF อีเธอร์เดินตามเส้นทางเดียวกัน

ความอ่อนแอไม่ได้จำกัดอยู่แค่บิตคอยน์ ETF อีเธอร์แบบสปอตก็จบครึ่งแรกของปี 2026 ในแดนลบเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เปิดตัว โดยมีเงินไหลออกสุทธิ 1.47 พันล้านดอลลาร์ตลอด 123 วันทำการ ช่วงเวลาดังกล่าวมี 73 วันที่ติดลบ และ 49 วันที่เป็นบวก

กระแสเงินไหลเข้าสะสมของ ETF อีเธอร์อยู่ที่ 10.9 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิ.ย. ลดลง 28% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ที่ 15.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมนั้นยังเป็นเดือนที่ ETF บิตคอยน์เริ่มการปรับลดลงของตัวเอง 18.4% ด้วย

DWF Labs ระบุว่า ETF อีเธอร์แบบสเตคได้รับความนิยมมากขึ้นนับตั้งแต่แนวทางกำกับดูแลของสหรัฐฯ ในปี 2025 เปิดทางให้มีการสเตคตามโปรโตคอลในผลิตภัณฑ์บางประเภท Grayscale เปิดใช้งานการสเตคบน ETHE และมินิทรัสต์ของตน, 21Shares เริ่มแจกจ่ายผลตอบแทนจากการสเตคบน TETH และ Blackrock เปิดตัว ETHB ในเดือนมีนาคม

อย่างไรก็ตาม เงินไหลเข้าในผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยแรงขายในภาพรวม

DWF Labs ระบุว่าความกระตือรือร้นของทั้งนักลงทุนสถาบันและรายย่อยได้เย็นลง ขณะที่ AI ครอบครองสัดส่วนเงินทุนและความสนใจมากขึ้น ถึงกระนั้น บริษัทยังชี้ว่ามีเงินราว 8 หมื่นล้านดอลลาร์ยังคงอยู่ใน ETF บิตคอยน์ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเงินจากนักลงทุนที่ก่อนหน้านี้ไม่สามารถเข้าถึงการลงทุนใน BTC ได้โดยสะดวก

DWF แสดงความคิดเห็นว่า “กระแสเงินสะท้อนความเชื่อมั่นในวงกว้างต่อคริปโตในฐานะสินทรัพย์ประเภทหนึ่ง ปัจจัยพื้นฐานของคริปโตไม่เคยแข็งแกร่งเท่านี้มาก่อน”

สารที่สื่อคือความระมัดระวัง ไม่ใช่ความสิ้นหวัง กระแสเงินของ ETF ได้กลับทิศ แต่โครงสร้างพื้นฐานรอบคริปโตมีความลึกมากกว่าวัฏจักรก่อนหน้า