ความเป็นผู้นำด้านคริปโตของยุโรปเสี่ยง หากการนำ MiCA ไปใช้เกิดการแตกกระจาย ซีอีโอ Binance เตือน

ยุโรปมีกฎแล้ว ตอนนี้ตลาดกำลังจับตาการลงมือปฏิบัติ

สหภาพยุโรปกลายเป็นเขตอำนาจศาลรายใหญ่แห่งแรกที่จัดตั้งกรอบสินทรัพย์คริปโตแบบครอบคลุมผ่านระเบียบ Markets in Crypto-Assets (MiCA) กรอบดังกล่าวเปิดโอกาสให้ยุโรปกำหนดมาตรฐานระดับโลก พร้อมมอบความชัดเจนทางกฎหมายที่มากขึ้นให้แก่อุตสาหกรรม

ในบทความแสดงความคิดเห็นเมื่อวันที่ 6 กรกฎาคม opinion piece ริชาร์ด เต็ง ซีอีโอของ Binance อธิบาย MiCA ว่าเป็น “กรอบกำกับดูแลที่ครอบคลุมฉบับแรกของโลกสำหรับสินทรัพย์คริปโต” โดยมองว่าเป็นหมุดหมายสำคัญทั้งต่อการพัฒนาสินทรัพย์ดิจิทัลและนวัตกรรมทางการเงินอย่างมีความรับผิดชอบ

ความได้เปรียบในช่วงเริ่มต้นนั้นตอนนี้ขึ้นอยู่กับว่าหน่วยงานกำกับดูแลระดับชาติจะบังคับใช้กฎอย่างสอดคล้องกันในทุกประเทศสมาชิกหรือไม่ เต็งเตือนว่า:

“หากการบังคับใช้กลายเป็นแบบแตกเป็นส่วนๆ คาดเดาไม่ได้ หรือไม่สอดคล้องกัน ยุโรปเสี่ยงที่จะผลักผู้ใช้ บริษัท การลงทุน งาน และรายได้ภาษีให้ย้ายไปที่อื่น”

ช่วงเปลี่ยนผ่านของ MiCA สิ้นสุดลงเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม 2026 ซึ่งเป็นจุดเปลี่ยนสำหรับบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัล นับจากวันดังกล่าว แพลตฟอร์มที่ยังไม่ได้รับอนุมัติครบถ้วนจะไม่สามารถให้บริการลูกค้าในกลุ่มประเทศสมาชิกได้อย่างถูกกฎหมายอีกต่อไป บริษัทที่ไม่สามารถขอใบอนุญาตได้ทันต้องยุติการดำเนินงานในภูมิภาคหรือถอนตัวออกไปทั้งหมด

ความสนใจได้ย้ายจากตัวบทกฎหมายไปสู่การนำไปใช้จริงในประเทศสมาชิก MiCA เคยให้คำมั่นถึงกรอบตลาดเดียวที่สอดประสานกันมากขึ้น พร้อมความชัดเจนสำหรับผู้ใช้ ความแน่นอนสำหรับบริษัท และสนามแข่งขันที่เท่าเทียมสำหรับผู้ประกอบการที่มีความรับผิดชอบ แต่เต็งเตือนว่า “กรอบงานจะเข้มแข็งได้เท่ากับการบังคับใช้ของมันเท่านั้น”

สำหรับนักลงทุนคริปโต ช่องว่างระหว่างกฎหมายกับการปฏิบัติจริงมีนัยสำคัญในวงกว้าง เนื่องจากกฎระเบียบที่คาดการณ์ได้สามารถสนับสนุนตลาดซื้อขาย สถาบัน และบริษัท Web3 ได้

ทำไมความสอดคล้องของกฎระเบียบจึงสำคัญต่อเงินทุนคริปโต

สินทรัพย์ดิจิทัลได้ก้าวพ้นจากการเทรดไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่กว้างขึ้น รวมถึงการชำระราคา (settlement) การชำระเงิน ผลิตภัณฑ์แบบตั้งโปรแกรมได้ ความเป็นเจ้าของดิจิทัล และตลาดที่โปร่งใส การเปลี่ยนผ่านนี้ทำให้การทยอยบังคับใช้ MiCA มีความสำคัญต่อความสามารถในการแข่งขันของยุโรป กฎระเบียบสามารถดึงดูดเงินทุนได้เมื่อทำให้บริษัทมั่นใจว่าจะเข้าถึงตลาดได้ในระยะยาว

ความกังวลคือ การอนุมัติที่ไม่สอดคล้องกันอาจทำให้คำมั่นเรื่องตลาดเดียวที่เป็นแกนกลางของ MiCA อ่อนแรงลง ซีอีโอของ Binance อธิบายว่า:

“สิ่งนี้สามารถส่งผลต่อการแข่งขัน สภาพคล่อง และความเชื่อมั่นของตลาดโดยรวม ที่สำคัญที่สุด มันส่งผลต่อผู้ใช้ ซึ่งสมควรได้รับทางเลือกและการเข้าถึงแพลตฟอร์มที่ปลอดภัยและอยู่ภายใต้การกำกับดูแลอย่างต่อเนื่อง”

คำเตือนดังกล่าวเชื่อมโยงการบังคับใช้กฎระเบียบเข้ากับความลึกของตลาด การเข้าถึงของผู้ใช้ และความเชื่อมั่นของนักลงทุนโดยตรงทั่วทั้งระบบนิเวศคริปโตของยุโรปที่กำลังพัฒนา

เส้นทางการขอใบอนุญาตของ Binance เองได้กลายเป็นส่วนหนึ่งของบททดสอบที่กว้างขึ้นนั้นเช่นกัน ตลาดซื้อขายรายนี้ได้ ถอนคำขอ MiCA ของตนกับคณะกรรมการตลาดทุนเฮลเลนิกในกรีซ หลังจากมีการหารือกันมาหลายเดือนแต่ไม่มีการตัดสินใจอย่างเป็นทางการก่อนสิ้นสุดช่วงเปลี่ยนผ่าน เต็งกล่าวว่า Binance ไม่ได้กำลังออกจากยุโรปหรือ MiCA และยังคงมุ่งมั่นที่จะขอการอนุมัติผ่านช่องทางที่เหมาะสม พร้อมเดินหน้าเส้นทางระยะยาวที่สอดคล้องตามข้อกำหนดในภูมิภาคนี้

ความเป็นผู้นำของยุโรปจะถูกวัดด้วยผลลัพธ์ ไม่ใช่แค่ความเร็ว

การเป็นรายแรกทำให้ยุโรปได้เปรียบเชิงยุทธศาสตร์ แต่การบังคับใช้จะเป็นตัวกำหนดว่าความได้เปรียบนั้นจะยืนยาวหรือไม่ เต็งให้เหตุผลว่า “ความเป็นผู้นำต้องมากกว่าการเป็นคนแรก” พร้อมเสริมว่าการตัดสินใจด้านกฎระเบียบต้องอิงกับมาตรฐานที่ชัดเจนและบังคับใช้อย่างเป็นธรรม สำหรับนักลงทุน นั่นหมายความว่ามูลค่าของ MiCA ขึ้นอยู่กับการนำไปปฏิบัติจริงทั่วทั้งกลุ่มประเทศสมาชิก

ความเสี่ยงไม่ได้มีเพียงความล่าช้าทางการบริหารเท่านั้น แต่คือว่ายุโรปจะสามารถรักษาระบบนิเวศคริปโตที่ต้องการกำกับดูแลไว้ได้หรือไม่ หากการออกใบอนุญาตแตกเป็นส่วนๆ ภูมิภาคนี้อาจสูญเสียส่วนหนึ่งของตลาดที่ตั้งใจจะนำมาอยู่ภายใต้กฎที่ชัดเจน

ซีอีโอของ Binance แสดงความเห็นว่า:

“หวังว่าการบังคับใช้ MiCA ที่แตกเป็นส่วนๆ จะไม่ทำให้ยุโรปปล่อยให้โอกาสนี้สูญเปล่า”

ว่า MiCA จะบรรลุคำมั่นเดิมได้หรือไม่ยังเป็นคำถามปลายเปิด ความสำเร็จของมันในตอนนี้ขึ้นอยู่กับการอนุมัติที่คาดการณ์ได้ การบังคับใช้อย่างสอดคล้อง และความเชื่อมั่นว่าบริษัทที่มีความรับผิดชอบสามารถแข่งขันได้อย่างเป็นธรรม สำหรับนักลงทุนคริปโต สัญญาณถัดไปจะมาจากวิธียุโรปเปลี่ยนหนังสือกฎให้เป็นตลาดที่ทำงานได้จริง