การเดิมพันบิตคอยน์มูลค่า 764 ล้านดอลลาร์ของอาบูดาบียังคงยืนหยัดท่ามกลางความผันผวนของตลาด

Mubadala Investment Company และ Abu Dhabi Investment Council หรือ ADIC เปิดเผยการถือครองดังกล่าว ในเอกสารที่ยื่นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ซึ่งครอบคลุมการถือครอง ณ วันที่ 30 มิถุนายน โดยรวมแล้วทั้งสองกองทุนรายงานว่าถือหุ้นของ Blackrock’s Ishares Bitcoin Trust ซึ่งเป็นที่รู้จักกันดีกับชื่อย่อว่า IBIT ประมาณ 22.94 ล้านหุ้น

อาบูดาบียอมรับความเสียหายและยังคงยืนหยัด

Mubadala รายงานว่าถือหุ้น IBIT จำนวน 14,721,917 หุ้น คิดเป็นมูลค่าประมาณ 490.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ ADIC รายงานว่าถือ 8,218,712 หุ้น มูลค่าราว 273.6 ล้านดอลลาร์ ผู้ที่ติดตามเอกสารยื่นของสถาบันในช่วงถูกเทขายย่อมรู้ว่าจำนวนหุ้นคือเรื่องที่บอกเล่าได้ชัดเจนกว่าในกรณีนี้ ทั้งสองกองทุนไม่ได้ลดสถานะการถือครองลง

เมื่อสิ้นเดือนมีนาคม หุ้นชุดเดียวกันนั้นมีมูลค่าราว 881 ล้านดอลลาร์ แต่ภายในวันที่ 30 มิถุนายน มูลค่าประมาณ 118 ล้านดอลลาร์ได้หายไป ไม่มีการปรับพอร์ตใดที่สามารถซ่อนความเสียหายในตัวเลขสิ้นไตรมาสได้ ราคาลดลง สถานะถูกกระแทกหนัก และทั้งสองกองทุนจบไตรมาสด้วยจำนวนหุ้นเท่าเดิมทุกประการ

มีข้อควรระวังสำคัญประการหนึ่งเกี่ยวกับข้อมูลแบบฟอร์ม 13F เอกสารเหล่านี้เป็นภาพนิ่ง ไม่ใช่กล้องวงจรปิด จึงไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่าไม่มีการซื้อขายเกิดขึ้นระหว่างวันที่ 31 มีนาคมถึง 30 มิถุนายน ตามทฤษฎีแล้วทั้งสองกองทุนอาจซื้อและขาย IBIT ระหว่างไตรมาสได้ สิ่งที่เอกสารยืนยันได้ง่ายกว่ามากคือ: เมื่อสิ้นไตรมาสแล้ว ไม่มีฝ่ายใดถอยสุทธิออกไป

Mubadala สร้างสถานะไว้แล้วก่อนที่ความเจ็บปวดจะมาถึง

สำหรับ Mubadala นั้น IBIT มีขนาดใหญ่แต่ไม่ได้ครอบงำทั้งพอร์ต พอร์ตสหรัฐฯ ที่รายงานมูลค่าราว 34.77 พันล้านดอลลาร์นั้นถูกครอบงำอย่างท่วมท้นโดยผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ Globalfoundries ซึ่งคิดเป็นราว 95% ของมูลค่าที่รายงาน กองทุนบิตคอยน์ IBIT ของ Blackrock อยู่ห่างไกลเป็นอันดับสองที่ราว 1.4% และไม่มีรายการอื่นใดไล่ตามผู้ผลิตชิปได้ใกล้เคียง

รายละเอียดที่บอกอะไรได้มากกว่าคือ Mubadala ไปถึงจุดนั้นได้อย่างไร โดยเพิ่มสัดส่วนการถือครอง IBIT เกือบ 16% ในไตรมาสแรก ยกระดับจาก 12,702,323 หุ้นเป็น 14,721,917 หุ้น การซื้อครั้งนั้นเกิดขึ้นหลังจากที่มีการเพิ่มขึ้นอีกราว 46% ในช่วงปลายปี 2025 เมื่อไตรมาส 2 เริ่มแย่ลง นักลงทุนอธิปไตยรายนี้ได้ใช้เวลาหลายไตรมาสในการทยอยสร้างสถานะไปแล้ว

ADIC กำลังเล่นด้วยความเข้มข้นของพอร์ตที่สูงกว่ามาก หุ้น IBIT จำนวน 8.22 ล้านหุ้นมีมูลค่าราว 273.6 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน และคิดเป็นมากกว่าหนึ่งในสามของพอร์ตหลักทรัพย์สหรัฐฯ ที่รายงานมูลค่าราว 715 ล้านดอลลาร์ IBIT ไม่ใช่สถานะทดลองเล็กๆ ข้างพอร์ต แต่มันคือการถือครองที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ที่ใหญ่ที่สุดที่ ADIC เปิดเผย

ความเป็น “อันดับหนึ่ง” นี้สำคัญเมื่อเริ่มเข้าสู่ช่วงตลาดร่วง สถานะ 1.4% สามารถรับแรงกระแทกได้โดยไม่ทำให้ทั้งพอร์ตถูกชี้นำทั้งหมด แต่สถานะที่เกินหนึ่งในสามนั้นต่างออกไป ถึงอย่างนั้น ADIC ก็ยังจบเดือนมิถุนายนด้วยการถือ 8,218,712 หุ้นเท่าเดิมตามที่รายงานไว้เมื่อสามเดือนก่อน แม้แรงปรับฐานจะกดมูลค่าของ ETF ลงอย่างชัดเจน

ดีลบิตคอยน์ของอาบูดาบีใหญ่กว่า ETF เพียงกองเดียว

การถือครองดังกล่าวยังสมเหตุสมผลมากขึ้นเมื่อมองควบคู่กับ แรงผลักดันด้านสินทรัพย์ดิจิทัลในวงกว้างของอาบูดาบี เอมิเรตแห่งนี้ใช้เวลาหลายปีสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลสำหรับสินทรัพย์เสมือนจริง พร้อมทั้งดึงดูดตลาดซื้อขาย ผู้รับฝากดูแล ผู้ประกอบการด้านโทเคนไนซ์ธุรกิจ และกิจการขุดเหมือง IBIT เปิดอีกเส้นทางให้เงินทุนอธิปไตยเข้าสู่ภาคส่วนเดียวกัน ผ่านหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ และอยู่ภายใต้กฎเกณฑ์กำกับดูแล

“แพ็กเกจ” แบบนี้มีความหมายต่อสถาบันที่บริหารเงินก้อนมหาศาล การซื้อ IBIT ช่วยหลีกเลี่ยงภารกิจเชิงปฏิบัติการในการถือครองกุญแจส่วนตัว ดูแลความปลอดภัยของวอลเล็ต และโอนบิตคอยน์โดยตรง ขณะเดียวกันก็ยังได้รับการเปิดรับต่อราคาตามต้องการ ดีลนี้ทำงานเหมือนหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมในพอร์ต แม้ว่าสินทรัพย์อ้างอิงจะไม่ได้มีพฤติกรรมเหมือนหลักทรัพย์แบบนั้นเลยก็ตาม

หลักฐานชิ้นถัดไปที่จะชี้ชัดจะมาพร้อมเอกสารแบบฟอร์ม 13F ไตรมาสสาม การเปิดเผยเหล่านั้นจะบอกว่า Mubadala และ ADIC ยังนั่งทับหุ้นรวม 22.94 ล้านหุ้นอยู่เช่นเดิม เพิ่มการถือครองในช่วงอ่อนแรงต่อเนื่อง หรืออาจลดความเสี่ยง/ขายทำกำไรออกจากโต๊ะ หลังจากรับการสูญเสียมูลค่าที่รายงานไปแล้วราว 118 ล้านดอลลาร์โดยไม่ลดสถานะสิ้นไตรมาส เอกสารยื่นครั้งถัดไปจะบอกได้ว่าความอดทนของทั้งสองกองทุนมีขีดจำกัดหรือไม่