การขาดทุนมหาศาล 1.9 ล้านดอลลาร์ทำลาย 11 การเทรดบิตคอยน์ที่ทำกำไรของวาฬ

ประเด็นสำคัญ:

• กระเป๋าเงิน 0x004e ปิดสถานะชอร์ต 700 BTC เมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม รับรู้ผลขาดทุน 1.94 ล้านดอลลาร์จากการเทรดเพียงครั้งเดียว
• การขาดทุนดังกล่าวลบล้างรายได้ 1.71 ล้านดอลลาร์ที่ทำได้จากสถานะชอร์ตบิตคอยน์ซึ่งทำกำไรติดต่อกัน 11 ครั้ง
• การที่บิตคอยน์ทะยานขึ้นเหนือ 81,000 ดอลลาร์จุดชนวนให้เกิดชอร์ตสควีซในวงกว้าง บีบให้ฝั่งหมีที่ใช้เลเวอเรจต้องปิดสถานะเพื่อจำกัดการขาดทุน

คณิตศาสตร์เบื้องหลังการล้างพอร์ต

เทรดเดอร์รายนี้ได้ปิดสถานะชอร์ต 700 BTC มูลค่า 56.68 ล้านดอลลาร์ โดยออกจากสถานะด้วยผลขาดทุน 1.94 ล้านดอลลาร์ ผลลัพธ์สุทธิจากทั้ง 12 ดีลคือ PnL ติดลบรวมราว 230,000 ดอลลาร์ ชนะ 11 ครั้งถูกลบด้วยครั้งเดียว

ตัวเลขนั้นชัดเจน เพราะชอร์ตที่ทำกำไรทั้งสิบเอ็ดครั้งทำกำไรเฉลี่ยราว 155,000 ดอลลาร์ต่อครั้ง ส่วนดีลสุดท้ายซึ่งมีขนาดนอมินัลใหญ่เกือบ 12 เท่าของกำไรเฉลี่ยที่ได้จากกองกำไรนั้น กลับแกว่งสวนทางเทรดเดอร์ไป 1.94 ล้านดอลลาร์ ความไม่สมส่วนระหว่างขนาดนอมินัลของสถานะสุดท้ายกับสเกลของดีลก่อนหน้า ชี้ว่ามีการเพิ่มความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญในการเดิมพันครั้งสุดท้าย

นี่เป็นรูปแบบที่มีการบันทึกไว้ชัดเจนในจิตวิทยาการเทรด เมื่อการชนะติดต่อกันสร้างความมั่นใจเกินเหตุ ทำให้เทรดเดอร์เพิ่มขนาดการลงทุนในจังหวะที่ผิดพอดี ในตลาดคริปโตที่ใช้เลเวอเรจ ผลลัพธ์ไม่ได้เป็นเรื่องนามธรรม เพราะถูกชำระบนเชนอย่างถาวร ให้ใครก็ตามที่มีความรู้ด้านการวิเคราะห์พอสมควรเห็นได้

ชอร์ตสควีซของบิตคอยน์คือชนวน

สิ่งที่บังคับให้ต้องออกจากสถานะคือการที่บิตคอยน์ขยับขึ้นเหนือ 81,000 ดอลลาร์ ซึ่งเกิดขึ้นจากปัจจัยหลายอย่างมาบรรจบกัน เริ่มจากเงินไหลเข้า Spot BTC ETF ในเดือนเมษายนที่แตะ 2.44 พันล้านดอลลาร์ นับเป็นการซื้อของสถาบันรายเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 Fidelity ก็เช่นกัน เพิ่มเงิน 19 ล้านดอลลาร์เข้าในผลิตภัณฑ์ FBTC ของตน ขณะที่กลุ่ม ETF หยุดสถิติเงินไหลออกติดต่อกันสามวัน ยืนยันว่าผู้ซื้อสถาบันกลับเข้ามาอย่างเด็ดขาด

ท่ามกลางสถานการณ์นี้ ผู้ขายชอร์ตที่ใช้เลเวอเรจซึ่งวางเดิมพันว่าความอ่อนแอจะดำเนินต่อไป กลับติดอยู่ผิดฝั่งของตลาดที่มีแรงหนุนจากสถาบันและปัจจัยมหภาคเอื้อ บิตคอยน์ที่ไต่ผ่านแนวต้านสำคัญกระตุ้นให้เกิดการปิดสถานะแบบบังคับเป็นลูกโซ่ทั่วกระดานเทรดหลัก ๆ โดยกระเป๋าเงิน 0x004e เป็นหนึ่งในนั้น

ช่วงขาลงที่ยืดเยื้อมักสร้างสภาพแวดล้อมที่ทำให้ผู้ขายชอร์ตทำกำไรได้เป็นสตรีค และความสำเร็จของดีลเหล่านั้นยิ่งตอกย้ำวิทยานิพนธ์ว่าขาลงจะถาวร เมื่อการกลับตัวมาถึง และมาด้วยแรง การคลายสถานะจะเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและไม่เลือกหน้า