กำไร Ether Treasury Sharplink ไตรมาส 3 พุ่ง 620% แต่มีข้อควรระวัง

การเติบโตของรายได้ที่พอประมาณและการควบคุมค่าใช้จ่าย

Sharplink บริษัทผู้ถือสินทรัพย์อีเธอเรียมที่จดทะเบียนในตลาด Nasdaq รายงานว่ากำไรสุทธิในไตรมาสที่ 3 เพิ่มขึ้นกว่า 7 เท่า เป็น $751.4 ล้าน อย่างไรก็ตาม กำไรส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของมูลค่าสินทรัพย์คริปโตที่ยังไม่ได้ขาย (unrealized gains) มากกว่าจากกิจกรรมที่สร้างเงินสด

ตามผลประกอบการที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 9 พฤศจิกายน Sharplink บันทึกรายได้สุทธิ 751.4 ล้านดอลลาร์ สำหรับช่วงสามเดือนที่สิ้นสุดเมื่อวันที่ 30 กันยายน ซึ่งเมื่อเทียบกับรายได้สุทธิ 104.3 ล้านดอลลาร์ หรือ 62 เซนต์ต่อหุ้นที่ปรับลดแล้ว ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 ผลประกอบการดังกล่าวแสดงให้เห็นว่า Sharplink บันทึกกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจำนวน 676.7 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 90% ของกำไรสุทธิที่รายงาน บริษัทยังบันทึกกำไรสุทธิที่เกิดขึ้นจริงจำนวน 75.2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเกี่ยวข้องเป็นหลักกับกิจกรรมคลัง Ethereum รวมถึงการสเตกแบบมีสภาพคล่อง

นอกเหนือจากกำไรจากการถือครองสกุลเงินดิจิทัล Sharplink ยังรายงานการเติบโตของรายได้ในระดับที่ค่อนข้างน้อย รายได้รวมเพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว เป็น $13.5 ล้าน จาก $10.8 ล้าน ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 รายได้จาก Staking ซึ่งคิดเป็นประมาณ 97% ของรายได้รวม เพิ่มขึ้น 27% เป็น $13.1 million จาก $10.3 million

การเติบโตนี้สะท้อนถึงความพยายามของบริษัทในการสร้างรายได้จากคลัง Ethereum ของตนเอง แทนที่จะพึ่งพาการเพิ่มมูลค่าของสินทรัพย์อย่างเคร่งครัด.

Sharplink ยังรายงานว่าค่าใช้จ่ายในการขาย ค่าใช้จ่ายทั่วไป และค่าใช้จ่ายบริหารลดลง 8% เป็น $11 ล้าน จาก $12 ล้านในช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสะท้อนถึงการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้นระหว่างการขยายธุรกิจไปยังกลุ่มนักลงทุนสถาบัน. เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นเป็น 47.9 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน จาก 28.5 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2025

โจเซฟ ชาลอม (Joseph Chalom) ซีอีโอของ Sharplink ระบุว่า ผลลัพธ์ดังกล่าวเกิดจากการดำเนินกลยุทธ์คลังสินทรัพย์ของบริษัทอย่างเคร่งครัด.

"ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่ 3 สะท้อนถึงความก้าวหน้าของเราในการดำเนินกลยุทธ์คลังสินทรัพย์ Ethereum และเสริมความแข็งแกร่งให้กับแพลตฟอร์มคลังสินทรัพย์ระดับสถาบันของเรา" ชาลอมกล่าวในแถลงการณ์.

การขยายคลังสินทรัพย์และกลยุทธ์การสเตกิง

ในช่วงไตรมาสนี้ Sharplink ยังคงขยายสำรองสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างต่อเนื่อง โดยถือครองอีเธอเรียม (ETH) ประมาณ 892,708 หน่วย ณ วันที่ 30 กันยายน และภายในวันที่ 2 พฤศจิกายน จำนวนที่ถือครองได้เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 895,117 ETH บริษัทประเมินมูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัลของตนอยู่ที่ประมาณ 2.1 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนกันยายน ตามมาตรฐานบัญชี GAAP ของสหรัฐอเมริกา

ในฐานะส่วนหนึ่งของกลยุทธ์สร้างผลตอบแทน Sharplink ได้ดำเนินการจัดสรรการสเตก ETH มูลค่า 200 ล้านดอลลาร์ ผ่านโปรโตคอลแบบกระจายศูนย์ Lido เมื่อวันที่ 28 กันยายน ธุรกรรมนี้ให้ผลเป็น wrapped staked ETH (wstETH) ซึ่งช่วยให้สามารถเข้าร่วมรับรางวัลจากการสเตกได้ พร้อมทั้งรักษาโอกาสในด้านการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ไว้ได้ด้วย

บริษัทยังได้พัฒนาความร่วมมือกับ Galaxy Digital ผ่าน Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund ซึ่งเปิดตัวในเดือนสิงหาคมด้วยเงินลงทุนเริ่มต้น 125 ล้านดอลลาร์ Sharplink ลงทุน $100 million และ Galaxy Digital ลงทุน $25 million กองทุนนี้เริ่มลงทุนในโอกาสบนเครือข่ายในช่วงไตรมาสที่ 3.

นอกจากนี้ Sharplink ยังได้ลงทุนในหุ้นเชิงกลยุทธ์ใน Blockspace ซึ่งเป็นบริษัทโครงสร้างพื้นฐานของ Ethereum ที่เชี่ยวชาญด้านบริการการตรวจสอบความถูกต้องและบริการสเตกิง Chalom กล่าวว่า โครงการเหล่านี้สอดคล้องกับเป้าหมายของบริษัทในการมองสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นทุนที่สร้างผลตอบแทน.

"จุดสำคัญเหล่านี้สะท้อนความเชื่อของเราว่า ETH ควรได้รับการจัดการเป็นสินทรัพย์ดำเนินงานที่สร้างผลตอบแทน แทนที่จะถือไว้เพียงเพื่อรอการเพิ่มมูลค่า" Chalom กล่าว.

โจเซฟ ลูบิน (Joseph Lubin) ประธาน Sharplink และผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum แสดงความมั่นใจในความเติบโตระยะยาว โดยชี้ถึงการรับใช้ Ethereum ของสถาบันการเงิน และการขยายโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินบนบล็อกเชน ซึ่งรวมถึงโครงการโทเคนเงินฝากของ JPMorgan และการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคน

หุ้น Sharplink (SBET) ปิดตลาดวันนี้ลดลง 1.76% ที่ราคา $6.13 ทำให้การสูญเสียรายเดือนของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็นเกือบ 29% ในช่วงหนึ่งปีที่ผ่านมา SBET ได้ลดลงเกือบ 49%