Cryptoquant: การแพร่กระจายจากการแฮ็ก KelpDAO กระตุ้นวิกฤตสภาพคล่อง DeFi ที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ปี 2024

ประเด็นสำคัญ:

• การโจมตี KelpDAO เมื่อวันที่ 18 เมษายน 2026 ทำให้ Aave เผชิญความเสี่ยงหนี้เสียโดยประมาณ $124M-$230M ภายใน 72 ชั่วโมง
• มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ของ Aave ลดลง 33% หายไปหลายพันล้านดอลลาร์ โดยอัตราดอกเบี้ยการกู้ USDT และ USDC พุ่งแตะ 14%
• อุปทาน USDe ลดลง $800 ล้านภายในสามวัน สะท้อนแรงกดดันด้านสภาพคล่อง DeFi ที่ยังคงดำเนินต่อไปในโปรโตคอลหลักต่างๆ

แฮ็ก rsETH ของ KelpDAO จุดชนวนการไหลออกของสภาพคล่องหลายพันล้านดอลลาร์บน Aave

ตามการประเมินสถานการณ์ของ Cryptoquant ผู้โจมตีได้นำ rsETH ที่ถูกดูดออกไปและไม่มีหลักประกันมาแลกเป็น WETH และ สเตเบิลคอยน์ บน Aave โดยอาศัยช่องโหว่สำคัญในโครงสร้างพื้นฐานของ KelpDAO การโจมตีแพร่กระจายผลกระทบอย่างรวดเร็วไปทั่วระบบนิเวศ DeFi โดยรวม

นักวิจัยของ Cryptoquant พบว่าสัญญา aETHrsETH ของ Aave ถือครองประมาณ 83% ของอุปทาน rsETH ที่หมุนเวียนทั้งหมด ทำให้เป็นโปรโตคอลที่มีความเสี่ยงต่อการแฮ็กครั้งนี้มากที่สุดเพียงรายเดียว บริษัทประเมินว่า Aave ขณะนี้อาจมีหนี้เสียที่เป็นไปได้ระหว่าง $124 ล้านถึง $230 ล้าน ซึ่งเชื่อมโยงกับหลักประกัน rsETH ที่หลุดเพก

มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ของ Aave ลดลงอย่างมากภายใน 72 ชั่วโมงหลังเกิดการโจมตี ลดลง 33% ซึ่ง Cryptoquant ระบุว่าเป็นหนึ่งในการหดตัวของสภาพคล่องระดับโปรโตคอลที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์ DeFi ช่วงหลัง

อัตราดอกเบี้ยการกู้ในสามตลาดที่ใหญ่ที่สุดของ Aave สะท้อนแรงกดดันทันที ข้อมูลของ Cryptoquant แสดงว่าอัตราการกู้ USDT และ USDC บน Aave V3 กระโดดจาก 3.4% ไปเป็น 14% เมื่อผู้ใช้เร่งกู้สเตเบิลคอยน์และถอนออกจากโปรโตคอล ก่อนเกิดการแฮ็ก อัตราเหล่านี้ทรงตัวที่ 3.4% สอดคล้องกับสภาวะการปล่อยกู้ใน DeFi ตามปกติ

อัตราการกู้ ETH บน Aave V3 ไต่ขึ้นถึง 8% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดที่ Cryptoquant บันทึกไว้ตั้งแต่อย่างน้อยเดือนมกราคม 2024 ต่อมาอัตราทรงตัวใกล้ 5% ซึ่งยังคงมากกว่าระดับก่อนเกิดการแฮ็กที่ 2% มากกว่าสองเท่า

ตามรายงานของ Cryptoquant การพุ่งขึ้นของอัตราพร้อมกันใน ETH, USDC และ USDT บ่งชี้ถึงความตึงเครียดทั้งระบบมากกว่าการเคลื่อนไหวเฉพาะตลาด ETH, USDC และ USDT เป็นสามตลาดที่ใหญ่ที่สุดของ Aave ตามมูลค่ารวมที่ถูกล็อก

นักวิจัยของ Cryptoquant อธิบายพลวัตนี้ว่าเป็นภาวะสภาพคล่องตึงตัวแบบคลาสสิกใน DeFi: ผู้ฝากเงินถอนออก ขณะที่ผู้กู้เพิ่มความต้องการไปพร้อมกัน ทำให้สภาพคล่องที่มีอยู่ลดลงอย่างรวดเร็วและอัตราดอกเบี้ยถูกปรับสูงขึ้น ณ วันที่รายงาน อัตรายังคงอยู่สูงกว่าระดับก่อนเกิดการแฮ็ก

สเตเบิลคอยน์แบบมีผลตอบแทน stablecoin อย่าง USDe ซึ่งเป็นสินทรัพย์ใหญ่เป็นอันดับสี่บน Aave ด้วยเงินฝากในโปรโตคอล $412 ล้าน ก็เผชิญแรงกดดันอย่างมีนัยสำคัญ Cryptoquant ติดตามพบการทรุดตัวสุทธิของกิจกรรมการมินต์ USDe ในช่วงวันหลังการแฮ็ก อันเกิดจากทั้งผลกระทบลูกโซ่จากวิกฤต Aave และอัตรา funding ของสัญญาฟิวเจอร์สแบบ perpetual ของ ETH และ BTC ที่ติดลบอย่างต่อเนื่อง

อุปทานรวมของ USDe ลดลงจาก $5.8 พันล้านเป็น $5 พันล้านภายในสามวัน ลดลง $800 ล้าน หรือ 14% Cryptoquant ระบุว่านี่เป็นหนึ่งในเหตุการณ์ไถ่ถอนระยะสั้นที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของ USDe

ในฐานะหนึ่งในสเตเบิลคอยน์ที่ใหญ่ที่สุดของโลก รองจาก เพียง USDT, USDC, USDS และ DAI การหดตัวของ USDe ชี้ให้เห็นถึงการถอนสภาพคล่องออกจากระบบนิเวศ DeFi โดยรวมอย่างมีนัยสำคัญ บริษัทกล่าว

อัตรา funding แบบ perpetual ที่ติดลบได้บีบอัดผลตอบแทนแบบเดลต้า-นิวทรัลของ USDe ในช่วงเวลาดังกล่าว ส่งผลให้แรงจูงใจในการไถ่ถอนของผู้ถือเพิ่มขึ้น Cryptoquant อธิบายว่าการผสมผสานระหว่างพฤติกรรมหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่ขับเคลื่อนโดยการแฮ็ก และแรงกดดันเชิงโครงสร้างจากอัตรา funding เป็นสัญญาณของการเสื่อมถอยอย่างมีนัยสำคัญของสภาพตลาด DeFi

รายงานล่าสุดของ Cryptoquant เน้นย้ำความเสี่ยงเชิงระบบจากการกระจุกตัวของหลักประกันในโปรโตคอลการกู้ยืม DeFi โดยระบุว่าการถือครอง rsETH ที่มีสัดส่วนสูงผิดปกติของ Aave ได้ขยายผลกระทบลูกโซ่ออกไปไกลเกินกว่าการโจมตีเริ่มต้น