บริษัทคลังบิตคอยน์ Smarter Web ขาย 177 BTC ในการเคลื่อนไหวเพื่อชำระหนี้ก่อนกำหนด

การชำระคืนก่อนกำหนดที่ระดมทุนด้วยการขายบิตคอยน์

บริษัทที่จดทะเบียนในลอนดอน เปิดเผยเมื่อวันพฤหัสบดีว่าได้ชำระคืนเงิน 11,698,540 ดอลลาร์ที่ค้างชำระภายใต้ตราสาร Smarter Convert ซึ่งถือโดยนิติบุคคลที่เกี่ยวข้องกับ TOBAM ซึ่งเป็นโครงสร้างที่ประกาศครั้งแรกในเดือนสิงหาคม 2025 การชำระคืนนี้ได้รับเงินทุนจากการขายบิตคอยน์จำนวน 177.8909127 เหรียญ ที่ราคาเฉลี่ย 65,762 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ซึ่งเท่ากับบิตคอยน์ทั้งหมดที่ได้มาดั้งเดิมจากเงินที่ได้รับจากการจองซื้อ

ข้อตกลงเดิมกำหนดให้ต้องนำรายได้อย่างน้อย 98% ไปลงทุนในบิตคอยน์ แต่ Smarter Web นำไปใช้ 100% กับคริปโตเคอร์เรนซีดังกล่าว ดังนั้นภายใต้เงื่อนไขของข้อตกลง บริษัทจึงชำระคืนเต็มจำนวนด้วยบิตคอยน์ที่ซื้อด้วยเงินก้อนนั้น

ยกเลิกการลดสัดส่วนผู้ถือหุ้นออกจากโครงสร้างเงินทุน

การชำระคืนนี้ยังทำให้ความเป็นไปได้ในการออกหุ้นสามัญจำนวน 7,718,551 หุ้นที่ผูกกับตราสารแปลงสภาพหมดไป Smarter Web อธิบายว่าหุ้นเหล่านั้น พร้อมกับบิตคอยน์ 177.89 เหรียญที่ขายเพื่อใช้ชำระคืน ได้ถูกตัดออกจากการวิเคราะห์คลังบิตคอยน์แบบ fully diluted ของบริษัท หลังธุรกรรมดังกล่าว บริษัทยังคงถือบิตคอยน์อยู่ 2,700 เหรียญ ทำให้เป็น ผู้ถือบิตคอยน์องค์กรสาธารณะรายใหญ่อันดับ 28 ของโลก

แอนดรูว์ เว็บลีย์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่าโครงสร้างการเงินดังกล่าวช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุลของบริษัทในช่วงเริ่มต้นของกลยุทธ์คลังบิตคอยน์ แต่ปัจจุบันไม่สอดคล้องกับลำดับความสำคัญในการจัดสรรเงินทุนอีกต่อไป เขาเสริมว่าแม้ตราสารแปลงสภาพยังคงเป็นเครื่องมือระดมทุนที่เป็นไปได้ แต่ขณะนี้บริษัทไม่มองว่าเป็นทางออกที่เหมาะสมสำหรับ Smarter Web

บริษัทฝ่ายคลังหันมาเป็นผู้ขายมากขึ้นเรื่อยๆ

ธุรกรรมนี้เกิดขึ้นในช่วงที่บริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT) หลายแห่งเริ่มออกจากกลยุทธ์ที่เน้นการสะสมบิตคอยน์โดยไม่ลดการถือครอง

เมื่อต้นปีนี้ Strategy ยุตินโยบายที่ยึดถือมายาวนานในการไม่ขายบิตคอยน์ บริษัท ขายบิตคอยน์ 32 เหรียญเป็นครั้งแรกในเดือนพฤษภาคม ภายใต้กลยุทธ์ tax-loss harvesting ก่อนจะขาย เพิ่มอีก 3,588 เหรียญตลอดเดือนมิถุนายน และกรกฎาคม เพื่อช่วยเป็นเงินทุนสำหรับการจ่ายผลตอบแทนหุ้นบุริมสิทธิ และสร้างเงินสดสำรองกลับคืน

Satsuma Technology ก็เพิ่ง ละทิ้งกลยุทธ์ฝ่ายคลัง ทั้งหมดเมื่อไม่นานมานี้ ผู้ถือหุ้นอนุมัติแผนชำระบัญชีบริษัท ขายบิตคอยน์ที่เหลืออยู่ 668 เหรียญ ชำระหนี้สิน และแจกจ่ายเงินที่เหลือให้แก่นักลงทุน หลังจากราคาหุ้นร่วงมากกว่า 99% จากจุดสูงสุด และธุรกิจเผชิญความยากลำบากจากมูลค่าสินทรัพย์ที่ลดลง

ปีที่ยากลำบากสำหรับบริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัล

ภาคส่วนบริษัทฝ่ายคลังในภาพรวม เผชิญแรงกดดันที่เพิ่มขึ้น ตลอดปี 2026 เนื่องจากราคาบิตคอยน์ยังคงต่ำกว่าต้นทุนซื้อเฉลี่ยของหลายบริษัทอย่างมาก ธุรกิจที่พึ่งพาการออกหุ้นในระดับที่สูงกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ หรือการระดมทุนผ่านหลักทรัพย์แปลงสภาพ พบว่าเงื่อนไขการจัดหาเงินทุนยากขึ้นเมื่อมูลค่าหุ้นอ่อนตัวลง

ความท้าทายเหล่านี้ได้เผยให้เห็นความแตกต่างเชิงโครงสร้างระหว่างการถือบิตคอยน์โดยตรงกับการลงทุนผ่านบริษัทฝ่ายคลังที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ เมื่อหุ้นของบริษัทซื้อขายที่ส่วนลดลึกเมื่อเทียบกับมูลค่าบิตคอยน์ที่ถืออยู่ การออกหุ้นเพิ่มทุนจึงไม่น่าดึงดูด ขณะที่ภาระหนี้และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานยังคงกดดันงบดุล

อย่างไรก็ตาม ต่างจาก Satsuma ตรงที่ Smarter Web ไม่ได้ยุติกลยุทธ์ฝ่ายคลัง แต่บริษัทระบุว่าการชำระคืนนี้เป็นการปรับรูปแบบการเงินมากกว่าการถอยออกจากบิตคอยน์ โดยบริษัทยังคงรับบิตคอยน์เป็นวิธีชำระเงินสำหรับบริการออกแบบเว็บไซต์และการตลาดดิจิทัล และยังคงให้บิตคอยน์เป็นองค์ประกอบหลักของนโยบายฝ่ายคลัง

การไถ่ถอนตราสาร TOBAM ก่อนกำหนดช่วยตัดแหล่งที่อาจทำให้เกิดการลดสัดส่วนผู้ถือหุ้นในอนาคต พร้อมทำให้โครงสร้างเงินทุนของบริษัทง่ายขึ้น แม้ขายบิตคอยน์ไปเกือบ 178 เหรียญ Smarter Web ก็ยังคงเป็นหนึ่งในผู้ถือครองคริปโตเคอร์เรนซีรายใหญ่ในกลุ่มบริษัทมหาชน สะท้อนว่าบริษัทกำลังปรับวิธีจัดหาเงินทุนสำหรับกลยุทธ์ฝ่ายคลัง มากกว่าจะละทิ้งมันทั้งหมด