XRP:s cirkulerande utbud ökade med 5,5 % jämfört med samma period föregående år, vilket ledde till en utspädning som avgiftsförbränningarna inte på långa vägar kan kompensera för, enligt 21Shares. Intäkterna från XRPL minskade med 81,6 % i takt med att saldon i stablecoins och institutionell tokenisering ökade på nätverket.
XRP står inför en årlig utspädning av utbudet på 5,5 % samtidigt som intäkterna från XRPL sjunker med 81,6 %
SKRIVEN AV
DELA
Viktiga slutsatser
- 21Shares rapporterade att XRP:s cirkulerande utbud ökade med 5,5 % jämfört med föregående år genom frigöranden från depåer.
- Företaget uppgav att intäkterna från XRPL minskade med 81,6 % jämfört med föregående år till 1,18 miljoner dollar.
- RLUSD och tokeniserade fonder bygger upp en institutionell bas.
Utspädningen av XRP-utbudet överstiger avgiftsförbränningen
XRP:s cirkulerande utbud ökade genom månatliga frigöranden från depåer som översteg det belopp som återfördes till depåerna. I en jämförelse mellan XRP och andra kryptovalutor för betalningar konstaterade 21Shares i en analys den 19 augusti: ”Ett mått där XRP står sig väl är utbudsutspädningen. Det cirkulerande utbudet ökade med 5,5 % jämfört med samma period föregående år genom frigöranden från escrow och återlåsningar, drivet av cirka 272 miljoner XRP som tillkom varje månad.”
Enligt 21Shares medför XRP en mindre utspädning för sina innehavare än Toncoin, där utspädningen ligger på 9,6 % per år, och Stellars XLM på 8,8 %. Endast Tron genererade tillräckliga intäkter för att kompensera för tillväxten i utbudet, vilket gav innehavarna en positiv nettoavkastning på 1,4 % per år. I rapporten tillades:
”XRP-innehavare står inför en årlig nettominskning på 5,5 % vid nuvarande avgiftsnivåer.”
Företaget uppskattade att intäkterna skulle behöva öka cirka 12 700 gånger för att kompensera för ett års ny utbudstillväxt vid nuvarande marknadsvärden. Det rapporterades också att amerikanska spot-baserade börshandlade XRP-produkter (ETP:er) endast absorberade 14,8 % av ökningen i det cirkulerande utbudet under första halvåret och noterade nettosälj under två av sex månader.
Enligt rapporten täckte ETP-köpen mer än hälften av det nya utbudet under maj, den starkaste månaden någonsin för dessa fonder. Deras inflöde på 588 miljoner dollar på årsbasis motsvarar fortfarande ungefär en sjundedel av det årliga nettoutbudet.
Efterfrågan på XRP kräver fortfarande direkt användning
En bredare användning skulle kunna skapa efterfrågan utöver transaktionsavgifter om XRP får en större roll inom likviditetshantering, betalningar och likviditet. Anodos Finance har upprepat Ripples tidigare beskrivning av XRP som en ”ledstjärna” och hänvisat till tillgångens användning för företagsinnehav och löneutbetalningar.
Ripples VD Brad Garlinghouse har separat pekat på en möjlighet inom den årliga betalnings- och clearingverksamheten på 16 biljoner dollar, även om digitala tillgångar för närvarande endast utgör en minimal andel av dessa flöden. Att omvandla även bara en del av den befintliga verksamheten till XRP-baserad avveckling skulle kunna skapa efterfrågan, men omfattningen och tidpunkten är fortfarande osäkra.
En annan potentiell kanal innebär att AI-agenter genomför transaktioner i den verkliga världen, men ett bestående värde skulle bero på meningsfull avvecklingsverksamhet snarare än enbart antalet transaktioner. Direkt institutionell acceptans av XRP som säkerhet eller margin förblir den tydligaste olösta katalysatorn.
XRPL:s intäktskontrakt trots avvecklingsvolymen
Nätverket avvecklade 159,9 miljarder dollar under första halvåret 2026, men de redovisade intäkterna minskade kraftigt, konstaterade 21Shares och tillade:
”Intäkterna under första halvåret 2026 sjönk med 81,6 % jämfört med samma period föregående år, från 6,43 miljoner dollar till 1,18 miljoner dollar. Huvuddelen av nedgången berodde på två faktorer: avgifter för swap-pooler på XRPL:s automatiserade marknadsgarant, som sjönk med 80,3 %, och NFT-royalties, som sjönk med 69 %.”
De traditionella transaktionsavgifterna minskade med 66,3 % till 90 800 dollar. Enligt huvudbokens transaktionskostnadsstruktur förstörs den XRP som betalas för standardtransaktioner permanent istället för att fördelas till validerare.
Enligt 21Shares nådde endast 10,6 % av de redovisade 1,18 miljoner dollar innehavarna indirekt genom utbudsminskning. Övriga intäktskategorier gick till likviditetsleverantörer och skapare. Skillnaden är betydande eftersom XRP-ledgern och dess inbyggda tillgång fyller olika funktioner: XRPL tillhandahåller avvecklingsinfrastruktur, medan XRP står för transaktionsavgifter och potentiell likviditet.
RLUSD:s tillväxt skapar institutionell likviditet
Stablecoinen Ripple USD, eller RLUSD, visade den starkaste tillväxtsignalen under samma period. Enligt 21Shares uppgick dess totala utbud till 1,56 miljarder dollar den 30 juni, varav 52 % hölls på XRPL, jämfört med cirka 10 % ett år tidigare. Ledgerets stablecoin-bas växte därmed med 1 131 %, uppger företaget, vilket skapade en djupare likviditet i dollar för tokeniserade tillgångar och decentraliserad finans.
Den institutionella aktiviteten ökade också när Aviva Investors i juli lanserade en tokeniserad andelsklass av sin U.S. Dollar Liquidity Fund på XRPL. Irlands centralbank godkände strukturen, medan Komainu stod för förvaringen och Licuido tillhandahöll infrastrukturen för tokeniseringen.
Aviva lanserade därmed sin första tokeniserade fondprodukt, vilket följde på tidigare XRPL-implementeringar där abrdn, Ondo Finance och Societe Generale varit inblandade. Separata data från ekosystemet visade att det fanns cirka 4 miljarder dollar i tokeniserade tillgångar fördelade på mer än 500 produkter, samtidigt som inflödena till XRP-börshandlade fonder fortsatte och antalet nya plånböcker ökade.
Den här artikeln har översatts från engelska med hjälp av AI. Den engelska originalversionen är den auktoritativa källan; automatiska översättningar kan innehålla felaktigheter, särskilt i juridisk och regulatorisk terminologi.
