USDT ökar med 5 miljarder dollar medan konkurrenterna tappar 4,2 miljarder dollar, vilket visar på en ökad marknadsdominans

Tether befäster sitt grepp medan konkurrenterna backar

Enligt data uppgår USDT:s nettotillväxt under den senaste månaden till cirka 900 miljoner dollar (0,3 % av det totala utbudet), eftersom nästan varje dollar som kommer in på marknaden är en Tether-dollar som ersätter en inlöst USDC-, USDe- eller PYUSD-position.

USDT:s cirkulerande utbud ligger nu på cirka 189,7 miljarder dollar, vilket ger det nära 60 % av den totala marknaden för stablecoins. Tillsammans med USDC står de två etablerade aktörerna för ungefär 93 % av hela kategorin.

Tethers månatliga vinst på över 5 miljarder dollar verkar inte återspegla nya pengar som kommer in i stablecoin-sektorn, utan snarare en rotation från konkurrerande produkter tillbaka till den upplevda säkerheten och likviditeten hos USDT.

Den största nedgången syns i relation till Ethena, eftersom det syntetiska dollarprotokollets USDe har minskat med 28 % under den senaste månaden och är ned cirka 34 % hittills i år, med ihållande utflöden sedan oktober 2025. Paypals PYUSD och Circles USDC har också uppvisat nedgångar under samma period, dock inte i samma utsträckning som USDe.

Dynamiken speglar två samverkande krafter. För det första har det regulatoriska klimatet i USA lutat åt Tethers håll: den kommande lagstiftningen om stablecoins, främst GENIUS Act, som senaten arbetar med att slutföra, har väckt frågor om regelefterlevnad för nyare algoritmiska och syntetiska instrument, vilket har fått institutionella användare att vända sig mot mer etablerade emittenter. För det andra har en bredare riskaversion på marknaden historiskt sett drivit kapitalet mot den mest likvida stablecoinen, vilket fortfarande är USDT med stor marginal.

Bitcoin.com News rapporterade att stablecoin-marknaden passerade 320 miljarder dollar förra månaden, en milstolpe som vid den tidpunkten åtföljdes av en liten nedgång i Tethers marknadsandel. De senaste uppgifterna tyder på att nedgången sedan dess har vänt, och Tether återtar kontrollen även om den totala marknadstillväxten stagnerar.

För protokoll inom decentraliserad finans (DeFi) som förlitar sig på USDe och PYUSD som säkerhet eller likviditetslager kommer den fortsatta minskningen av dessa tillgångar sannolikt att få nedströms effekter på låneräntor och avkastningsmöjligheter på lånemarknaderna.