Rapport: Goldman Sachs-strateg menar att oron för AI-disruption kommer att kvarstå i flera år inom mjukvarubranschen

Huvudpunkter:

• Goldman Sachs-strategen Ben Snider varnade den 13 april för att farhågorna om AI-disruption kan tynga tillväxtaktierna i flera år.
• Servicenow har fallit med 48 % och Salesforce med 36 % hittills i år, då licensmodeller per användare står inför AI-driven ”användarkomprimering”, enligt rapportering från Yahoo Finance-författaren Brian Sozzi.
• Meta, Amazon och Alphabet är positionerade för att återhämta sig först, då Goldman siktar på selektiv exponering fram till 2027.

Rädslan för AI driver på kollapsen för mjukvaruaktier 2026, varnar Goldman Sachs-strateg – ingen snabb återhämtning

Varningen, som rapporterades av Yahoo Finances Brian Sozzi på måndagen, kommer samtidigt som mjukvaruaktierna har ett tufft 2026. Rapporten belyser hur Servicenow har gått ned 48 % hittills i år. Salesforce har tappat 36 %. Docusign är ned 42 %. Dessa nedgångar är inte slumpmässiga. Rapporten förklarar att investerare prissätter in ”seat compression”, ett scenario där en enda AI-agent ersätter flera mänskliga mjukvaruanvändare, vilket urholkar de licensintäkter per användare som SaaS-företag har byggt sina affärsmodeller kring.

Sozzi redogör för att sektorn har förlorat ungefär 2 biljoner dollar i börsvärde i år. Sniders rapport, publicerad av Goldmans amerikanska portföljstrategiteam, identifierade kärnproblemet tydligt: för att lösa investerarnas osäkerhet ”kommer det sannolikt att krävas bevis på att AI inte tränger undan befintliga affärsmodeller”. Tills dessa bevis kommer i form av klara resultatöverraskningar och förbättrad enhetsekonomi är det osannolikt att aktiekurserna i utsatta sektorer hittar en botten.

I Sozzis rapport instämde Citi-analytikern Tyler Radke i Goldmans oro och noterade att farhågorna kring ”programvaruarkitektur, affärsmodellens hållbarhet och slutvärde” kan fördjupas under de kommande månaderna. Ändå förklarar Yahoo Finance i sin ledare att privata AI-företag förväntas generera mer än 100 miljarder dollar i nya nettointäkter, vilket innebär att de går om traditionell programvara när det gäller tillväxtmått.

”SaaSpocalypse” och vad Goldman håller ögonen på

Goldmans rapport bygger vidare på företagets rapport från mars 2026 med titeln ”Will AI Eat Software?” Den 31-sidiga analysen drog slutsatsen att AI sannolikt inte kommer att ersätta programvara helt, men att den kommer att tvinga fram stora arkitektoniska förändringar kring stora språkmodeller och autonoma agenter. Etablerade aktörer har vissa fördelar genom egenutvecklad data och invanda arbetsflöden, men fönstret för anpassning är inte öppet på obestämd tid.

Tre storbolag fick ett partiellt undantag i Sniders ramverk. Meta Platforms, Amazon och Alphabet är positionerade för att ”återfå sin tillväxtkurs” tack vare starka förväntade resultat 2026 och 2027. Deras skala och AI-integration ger dem en trovärdig väg som mindre SaaS-plattformar ännu inte kan göra anspråk på.

Den bredare gruppen ”Magnificent Seven” kämpar dock, förklarar rapporten från Yahoo Finance. JPMorgan-strategen Mislav Matejka, som citeras i Sozzis ledare, säger att gruppen inte längre fyller sin historiska roll som säker hamn i förhållande till S&P 500. Endast Amazon och Alphabet är marginellt positiva hittills i år. Tesla har gått ned med ungefär 23 %.

Kapitalet flyttas över till sektorer med fysiska tillgångar, inklusive datacenter och infrastruktur, där exponeringen mot ren mjukvarudisruption är lägre och investeringar i AI-infrastruktur förblir en direkt drivkraft.

Allmänhetens skepsis ökar trycket bortom Wall Street

Goldmans institutionella försiktighet har en motsvarighet i den allmänna opinionen. En opinionsundersökning från Quinnipiac University, där 1 397 vuxna amerikaner tillfrågades, visade att 80 % är oroliga för AI, och 70 % tror att det kommer att minska möjligheterna till sysselsättning. Den siffran är en kraftig ökning från 56 % i Quinnipiacs undersökning från april 2025.

Förtroendet för AI-genererad information är fortfarande svagt. 76 % av de tillfrågade uppgav att de ”nästan aldrig” eller ”ibland” litar på AI-resultat. En separat undersökning från NBC News visade att 57 % av de registrerade väljarna anser att riskerna med AI överväger fördelarna.

Motståndet mot AI-datacenter hårdnar också. 75 % av amerikanerna motsätter sig att ett sådant byggs i deras samhälle, där 72 % av motståndarna anger högre elkostnader och 64 % pekar på vattenförbrukningen. Detta lokala motstånd leder till reella projektförseningar i en tid då hyperscalers fortfarande höjer sina prognoser för investeringar inför 2026.

74 % av de tillfrågade i undersökningen ansåg att regeringen inte gör tillräckligt för att reglera AI, och 76 % ansåg att företagen saknar tillräcklig transparens kring sin användning av AI.

Den spänning som Quinnipiacs data fångar upp är verklig: användningen av personliga AI-verktyg ökar, och 51 % av de tillfrågade uppger att de har använt AI för forskning, en ökning från 37 % år 2025. Men införandet går långt före förtroendet. Denna klyfta, i kombination med Goldmans prognos om fortsatt värderingspress på tillväxtaktier, tyder på att AI-cykeln går in i en fas där skepticism, inte entusiasm, driver berättelsen.