Keyrock-rapport: 76 % av transaktionerna via AI-agenter ligger under Visas avgiftsgräns på 0,30 dollar

Keyrock-analys ”Who Pays the Agent”: USDC dominerar 98,6 % av AI-agenternas betalningar

Rapporten, som publicerats i samarbete med Coinbase, Tempo och Virtuals, dokumenterar hur maskin-till-maskin-betalningar på ett år gått från att vara ett teoretiskt koncept till ett fungerande ekosystem. Agenter betalar nu för API-åtkomst, datakonsultationer och beräkningsresurser i realtid, utan mänsklig inblandning. Den genomsnittliga transaktionsstorleken har stabiliserats på cirka 0,48 dollar.

Coinbase har utvecklat x402, ett protokoll som återanvänder den länge vilande HTTP 402-statuskoden för att möjliggöra stablecoin-betalningar mellan maskiner. Stripe och Tempo har gemensamt tagit fram Machine Payments Protocol, känt som MPP, en betalningsmetodoberoende standard som hanterar stablecoins, kreditkort och Lightning Network-betalningar genom ett enda HTTP-flöde. Google släppte AP2, ett auktoriseringslager som gör det möjligt för användare att delegera utgiftsbehörighet till agenter med hjälp av kryptografiska mandat. Visa utökade sina befintliga kortnätverk för att tillhandahålla AI-klara tokeniserade autentiseringsuppgifter som agenter kan presentera vid kassan.

Keyrocks analys visar att dessa fyra protokoll inte enbart konkurrerar med varandra. De bildar en skiktad stack. AP2 hanterar auktorisering. x402 och MPP hanterar avveckling under detta. Frågan som rapporten fokuserar på är vilka företag som täcker flest skikt och därmed attraherar mest värde.

Enligt rapporten spänner Coinbase och Stripe vardera över fem av sex skikt i stacken. Coinbase kontrollerar avvecklingen genom Base, plånböckerna genom sin AgentKit-plattform, betalningsprotokollet genom x402 och styrningen som partner i AP2. Stripe speglar detta genom Tempo för avveckling, Privy för plånböcker, Bridge för routing och MPP för protokollskiktet. Circle täcker fyra skikt. Google och Visa täcker för närvarande två respektive ett.
Ekonomin gör kryptosystem nästan obligatoriska för denna marknad. Keyrocks data visar att 76 procent av agenttransaktionerna ligger under den fasta avgiften på 0,30 dollar som kortnätverken tar ut. En USDC-överföring på Base kostar cirka 0,0001 dollar, vilket är ungefär 0,03 procent av en betalning på 0,31 dollar. På Stripe skulle samma betalning kosta 0,309 dollar i avgifter, vilket lämnar handlaren med 0,001 dollar.

En av de mest framträdande slutsatserna i rapporten är stablecoins dominans. Av de 176 miljoner registrerade betalningarna avvecklades 98,6 procent i USDC. Keyrock flaggar detta som en systemrisk som få inom branschen tar upp offentligt. Om Circle ställs inför en regleringsutmaning, en avkoppling från USD eller ett tekniskt avbrott har ekosystemet för agentbetalningar ingen reservlösning.

Etablerade aktörer har agerat för att säkra positioner i hela kedjan genom förvärv. Capital One förvärvade Brex för 5,15 miljarder dollar. Mastercard köpte BVNK för 1,8 miljarder dollar. Stripe förvärvade Bridge för 1,1 miljarder dollar. Tillsammans representerar dessa och relaterade affärer mer än 8 miljarder dollar som investerats under tolv månader.

Keyrock konstaterar att maskiner redan dominerar aktiviteten på kedjan. På Gnosis Chain står AI-agenter via Olas-nätverket för över 75 procent av Safe-transaktionerna under toppdagar. På Base och Optimism förbrukar bots och automatiserade kontrakt mer än 50 procent av gasen. Den nuvarande aktiviteten är till stor del utvinningsinriktad, inklusive arbitrage och volymfarming. Övergången till produktiv agenthandel, där agenter betalar för tjänster som skapar värde för slutanvändarna, är vad den nya infrastrukturen är utformad för att möjliggöra.

Rapporten pekar också på misslyckandet med OpenAI:s ChatGPT Instant Checkout, som lades på hyllan i mars 2026 efter att endast cirka 30 Shopify-handlare aktivt använt den. Produkten saknade funktioner för insamling av moms, bedrägeribekämpning och stöd för varukorgar med flera artiklar. Keyrock tolkar resultatet som en bekräftelse på att agenter som genomför transaktioner via protokolländpunkter, inte visuella utcheckningsflöden, är den hållbara modellen.

Regulatorisk osäkerhet är den begränsande faktor som identifieras i alla avsnitt. Tre stora regelverk träder i kraft med några veckors mellanrum: MiCA:s övergångsperiod slutar den 1 juli 2026, GENIUS Act:s genomförandedatum infaller den 18 juli och EU:s AI-lags skyldigheter för högriskfall träder i kraft den 2 augusti. Inget av dem innehåller bestämmelser för autonoma maskin-till-maskin-transaktioner.

Ansvarsskyldigheten är olöst. Med kreditkort bär handlarna risken för återbetalningar och konsumenterna får skydd. Med stablecoins kan medel inte återkallas när de väl hamnat i en handlares plånbok. Som x402-skaparen Erik Reppel från Coinbase sa till Keyrock, flyttas risken helt över till konsumenten. American Express var först med att ta itu med detta kommersiellt och lanserade Agent Purchase Protection den 14 april 2026, som täcker felaktiga köp gjorda av verifierade agenter inom dess registrerade ekosystem.

Rapporten drar slutsatsen att maskinekonomin redan existerar. Den bedriver ännu inte någon meningsfull handel. Infrastrukturen är redo. Regleringsklarheten är det inte.