En föreslagen uppgradering av Ethereum skulle kunna göra det svårare att spåra validerarnas verksamhet, vilket skulle lösa ett problem som länge har oroat institutionella stakers. Den ökade integriteten kan dock medföra högre driftskostnader, långsammare arbetsflöden och nya utmaningar när det gäller regelefterlevnad.
Institutionella Ethereum-stakers väger avvägningen mellan hastighet och integritet enligt EIP-8222
SKRIVEN AV
DELA
Viktiga slutsatser
- Ethereums EIP-8222 skulle kunna dölja länkar till validerare, samtidigt som ungefär en tredjedel av ETH fortfarande är stakat.
- Sygnum menar att ökad integritet kan locka institutioner men också medföra förseningar, kostnader och extra arbete med regelefterlevnad.
- EIP-8222 har inget lanseringsdatum; Ethereum måste hitta en balans mellan anonymitet och de kontroller som krävs av reglerade företag.
Sygnums Dubuis varnar för att integritetsuppgraderingen kan höja institutionernas genomförandekostnader
Ethereums stakingmarknad närmar sig rekordnivåer, med ungefär en tredjedel av all ether låst i validerare. Institutionellt deltagande har också fortsatt trots svagare marknadsförhållanden. Ändå exponerar nätverket information som många professionella investerare helst skulle vilja hålla privat.
En stakers insättningsadress, validerare och uttagsuppgifter skapar för närvarande ett synligt spår. Företag som analyserar blockkedjor kan använda dessa länkar för att uppskatta en institutions positionsstorlek, tidpunkt för inträde och stakingsstrategi.
”För en institutionell allokator innebär det att positionsstorlek, tidpunkt och strategi i praktiken är offentliga”, säger Thibault Dubuis, produktansvarig för staking och decentraliserad finans hos Sygnum Bank.
EIP-8222 riktar in sig på spårbarhet för validerare
Ethereum Improvement Proposal (EIP) 8222, känt som ”Lean Staking”, syftar till att lösa det problemet på protokollnivå. Förslaget skulle använda STARK-baserad kryptografi för att separera insättningar från uttag och återanonymisera validerare.
Det ingår i den mer omfattande omdesignen av Lean Ethereum. Om förslaget antas skulle systemet kunna göra det möjligt för institutioner att staka utan att avslöja hela sin verksamhet för marknaden.
Banker och reglerade förvarare kan redan erbjuda begränsad integritet genom att samla kundernas tillgångar i samlingsplånböcker. Den plånbok som används för staking förblir dock vanligtvis offentligt kopplad till valideraren och dess uttagsuppgifter.
”Det är detta som gör EIP-8222 betydelsefullt”, sade Dubuis. ”I praktiken skulle det göra det möjligt för en institution att staka utan att offentliggöra sin bokföring för resten av marknaden.”
Förslaget är fortfarande under diskussion och det finns ännu ingen tidsplan för införande. Förändringar av denna omfattning skulle kräva bred enighet bland Ethereums utvecklare och intressenter.
Sekretess medför operativa avvägningar
Utformningen kan också skapa friktion för institutionella användare.
Fasta insättningsbelopp kan förbättra anonymiteten genom att placera transaktioner i en större pool av liknande belopp. Samtidigt kan de göra det svårare för institutioner att staka eller ta ut exakta belopp, vilket minskar den kapitaleffektivitet som uppnås genom Ethereums Pectra-uppgradering.
Användare kan också behöva vänta innan de gör anspråk på tillgångar för att förhindra att transaktioner kopplas samman. Det kan medföra förseningar och komplicera arbetsflödena mellan företag.
Sekretessen skulle inte eliminera de andra riskerna som är förknippade med institutionell staking. Företag skulle fortfarande behöva hantera valideringsnycklar, förvaringsarrangemang, exponering för slashing, rapportering till tillsynsmyndigheter och interna kontroller.
Revisorer kan också kräva bevis på att tillgångar endast kan tas ut till plånböcker som kontrolleras av institutionen eller dess kunder. Anonymitet i protokollet måste därför samexistera med ansvarsskyldighet utanför kedjan.
”Sekretess sänker inträdesbarriären men höjer genomförandebarriären”, tillade Dubuis.
För institutionella investerare skulle Lean Staking kunna undanröja ett viktigt hinder. Dess framgång kommer dock att bero på om Ethereum kan skydda handelsstrategier utan att försvaga de kontroller som reglerade företag behöver för att bedriva sin verksamhet.
Den här artikeln har översatts från engelska med hjälp av AI. Den engelska originalversionen är den auktoritativa källan; automatiska översättningar kan innehålla felaktigheter, särskilt i juridisk och regulatorisk terminologi.
