Handlare ser guldpriset rasa med 3,25 % till 4 120 dollar efter att maj månads KPI bekräftat en inflation på 4,2 %

Guld- och silverpriser den 10 juni

Kl. 13:08 EDT handlades guld till 4 120,10 dollar per uns, en nedgång med 3,25 % för dagen. Dagens lägsta notering nådde 4 106,20 dollar. Silver handlades till 64,79 dollar, en nedgång med 0,65 %, med en dagens lägsta nivå på 63,27 dollar. Platina föll med 2,03 % till 1 687 dollar. Palladium var den enda vinnaren och steg med 0,25 % till 1 217 dollar.

Rörelserna förlängde en tre dagar lång försäljningsvåg. Guld handlades nära 4 330 dollar den 8 juni. Vid onsdagseftermiddagen hade det tappat ungefär 210 dollar per uns under perioden.

Vad drev försäljningen

Bureau of Labor Statistics publicerade KPI-rapporten för maj kl. 08.30 EDT den 10 juni. Den totala inflationen uppgick till +0,5 % jämfört med föregående månad och +4,2 % jämfört med samma månad föregående år, en uppgång från 3,8 % i april. Energi stod för huvuddelen av den månatliga uppgången. Bensinpriset steg med 7,0 % i maj och hade ökat med 40,5 % jämfört med samma månad föregående år, vilket stod för mer än 60 % av den totala månatliga ökningen. Kärninflationen låg kvar på +0,2 % jämfört med föregående månad och +2,9 % jämfört med samma månad föregående år, där boendekostnaderna bidrog med ytterligare +0,3 %.

Marknaderna hade redan omvärderat förväntningarna på Fed efter rapporten om sysselsättningen utanför jordbrukssektorn i maj, som uppgick till 172 000, ungefär dubbelt så mycket som konsensusprognosen på 85 000. Data från CME FedWatch visade att sannolikheten för en räntehöjning i december låg på cirka 68–72 % den 10 juni, en kraftig uppgång jämfört med tidigare veckor. Räntan på 10-åriga statsobligationer steg till intervallet 4,53–4,56 %. US-dollarindexet stärktes till nära 99,9.

Högre räntor och en starkare dollar ökar alternativkostnaden för att hålla icke-räntebärande tillgångar som guld och silver. KPI-siffrorna bekräftade vad sysselsättningsstatistiken redan hade antytt: det är osannolikt att penningpolitiken kommer att lättas på kort sikt.

Den geopolitiska paradoxen

Missilutväxlingar mellan Israel och Iran samt rapporter om amerikanskt engagemang nära Hormuzsundet pressade oljepriset upp mot 94–96 dollar per fat vid toppnivåer under perioden. Normalt sett drar den typen av geopolitisk spänning in pengar till guld. Här gjorde det tvärtom.

Högre oljepriser påverkade direkt energikomponenten i KPI. Marknaderna prissatte inflationsöverföringskanalen, högre energikostnader, högre siffror och en hökaktig reaktion från Fed, snarare än den traditionella osäkerhetsuppgången. Resultatet: guld såldes av även när konflikten eskalerade.

Den 9 juni ledde rapporter om avbrutna attacker och Trumps medling för att dämpa konflikten till att oljepriset sjönk med cirka 3 % till den lägsta nivån på sju veckor. Det tog bort en del av oron utan att ta bort det inflationstryck som redan fanns inbakat i siffrorna. Guldpriset fortsatte att sjunka.

Sedan på tisdagskvällen eskalerade Trumps uttalanden situationen när han rapporterade att Iran hade skjutit ner en amerikansk militärhelikopter och att vedergällning var nödvändig. På onsdagen insisterade Trump på att Iran ”snabbt håller på att bli en misslyckad nation” och han hävdar att ”falska nyhetsmedier vägrar att rapportera om hur effektiv den amerikanska marinens blockad är”.

Guld har inte rört sig mot sin påstådda status som säker hamn under det senaste dygnet, och det har mer eller mindre presterat dåligt under denna specifika konflikt med Iran.

”Över 12,95 biljoner dollar har raderats bort från guld och silver på bara 132 dagar”, skrev X-kontot Bull Theory på onsdagen. ”Guld har rasat med -26,50 % från toppnoteringen i januari, vilket raderade bort 9,75 biljoner dollar i marknadsvärde. Silver är ned -47,69 %, vilket raderat 3,2 biljoner dollar. Det galnaste är att detta händer medan kriget mot Iran fortfarande pågår, oljepriset ligger nära 90 dollar och inflationen förblir hög – precis den typ av miljö där guld och silver förväntas prestera bättre”, tillade Bull Theory.

Historiskt sammanhang

Guldets utveckling under konflikter i Mellanöstern är inte genomgående positiv. Gulfkriget 1990 ledde till en uppgång på 13 % inför invasionen, följt av en fullständig vändning när konflikten snabbt löstes. Invasionen av Irak 2003 följde en liknande kurva, där en uppgång på över 20 % före kriget övergick i försäljning så snart markoperationerna inleddes. Attacken mot Soleimani 2020 pressade kortvarigt upp guldpriset över 1 550 dollar, men uppgången avtog inom några dagar.

Den iranska revolutionen 1979 utgör ett undantag, där en långvarig kris i kombination med redan hög inflation och en svag dollar ledde till en ihållande uppgång från drygt 200 dollar till nästan 850 dollar per uns. Denna situation skiljer sig strukturellt från den nuvarande.

Det nuvarande mönstret, med starka sysselsättningssiffror, en hög energidriven KPI, stigande räntor och en stark dollar, följer mönstret från 1990, 2003 och 2020 närmare än det från 1979. Trots detta lever guld inte upp till sitt långvariga rykte som en säker tillflyktsort mitt i den aktuella konflikten i Mellanöstern.

Silvrets större nedgång

Silver föll kraftigare än guld under den tre dagar långa perioden, vilket stämmer överens med dess högre beta. Guld-silver-kvoten ökade. Silvers dubbla roll som både monetär och industriell metall innebär att spekulativa långa positioner avvecklas snabbare under makroekonomiskt drivna riskavvikande episoder.

Metallen hade sett betydande inflöden under sin uppgång till en rekordhög nivå nära 121 dollar i början av 2026. Vinsttagandet accelererade när de makroekonomiska förhållandena förändrades.

Strukturell bakgrund

Centralbankerna köpte netto 244 ton guld under första kvartalet 2026. Silver fortsätter att möta strukturella utbudsunderskott kopplade till tillverkning av solpaneler, elbilar och elektronik. Dessa långsiktiga fundamenta förblir intakta, men kunde inte uppväga det kortsiktiga säljtrycket.

Vad handlarna följer härnäst

BLS publicerar PPI för maj den 11 juni. Eventuella ytterligare geopolitiska utvecklingar i konflikten mellan Iran och Israel, uttalanden från Fed och data om den fysiska efterfrågan vid nuvarande prisnivåer kommer att avgöra om den psykologiska nivån på 4 000 dollar håller. Ett eldupphör eller svagare PPI-siffror skulle kunna stödja en återhämtning. Fortsatt starka siffror eller en ny eskalering riskerar att sätta stödet på prov ytterligare.