Bitcoin handlades till 64 159 dollar klockan 18:45 östkusttid på lördagen, och derivatmarknaden kring valutan vittnar om en tillbakagång och ompositionering.
Handlare av Bitcoin-optioner köper in optioner med ett utövningspris på 120 000 dollar med förfallodatum i december 2026
SKRIVEN AV
DELA
Viktiga slutsatser
- Det öppna intresset för CME:s bitcoinoptioner sjönk från 290 miljoner dollar i november till under 40 miljoner dollar fram till juni 2026.
- Deribits ”max pain” stiger till 75 000 dollar för kontrakt som löper ut i september och december 2026.
- Binance leder i öppna positioner för terminer med 131,97 K BTC, vilket motsvarar en andel på 18,22 %, enligt data från Coinglass.
Det öppna intresset för CME:s bitcoin-optioner, mätt i dollar, har sjunkit från en topp på nära 290 miljoner dollar i slutet av november till ungefär 30–40 miljoner dollar i mitten av juni, enligt data från Cryptoquant. Det öppna intresset för säljoptioner (put) överstiger fortfarande köpoptionerna (call) under de flesta handelsdagar, ett mönster som har hållit i sig sedan juli 2025.
När CME:s optionsportfölj bryts ned efter förfallodag är de flesta kontrakten koncentrerade till ett tidsfönster på en till två månader. Positioner med längre löptid, det vill säga de som förfaller om fyra månader eller mer, har minskat avsevärt sedan hösten, vilket innebär att handlarna koncentrerar sig på kortsiktiga satsningar snarare än att sprida risken längre in i 2026 och därefter.
Öppna positioner i terminskontrakt visar en annan bild
Det öppna intresset för bitcoin-terminer på olika börser ger en bredare bild. Binance leder alla handelsplatser med ett öppet intresse på 131,97K BTC, värt 8,42 miljarder dollar, vilket motsvarar en marknadsandel på 18,22 %, enligt data från Coinglass. CME ligger på andra plats bland de listade handelsplatserna med 106,03K BTC, eller 6,77 miljarder dollar, och har en andel på 14,64 % med ett anmärkningsvärt högt förhållande mellan öppna positioner och volym på 1,1547.
Gate och Bybit ligger tätt ihop med cirka 60 000 BTC vardera. MEXC har 71 300 BTC. Mindre handelsplatser som Bitget, BingX och Bitunix kompletterar rankningen, där BingX uppvisade en nedgång på 18,41 % i öppna positioner under 24 timmar – den brantaste nedgången bland de större plattformarna som följs.
Det totala öppna intresset för BTC på börserna, uttryckt i dollar, har sjunkit från toppnivåer på över 90 miljarder dollar i oktober förra året till ett intervall närmare 60–70 miljarder dollar nu, vilket speglar bitcoins nedgång från nivåer över 120 000 dollar.
Köpoptionerna är fortfarande fler än säljoptionerna på Deribit
På Deribit, den största börsen för kryptooptioner, överväger köpoptioner säljoptioner i det totala öppna intresset, 303 642,92 BTC mot 215 446,49 BTC, en fördelning på 58,50 % mot 41,50 % till förmån för satsningar på uppgång. Bilden vänds när det gäller 24-timmarsvolymen, där säljoptioner överstiger köpoptioner, 11 148,96 BTC mot 10 504,94 BTC, vilket tyder på kortsiktig säkringsaktivitet även om positionerna på längre sikt lutar åt det optimistiska hållet.
De mest aktiva lösenpriserna på Deribit inkluderar call-optionerna med förfallodatum den 25 december 2026 på 120 000 dollar, med ett öppet intresse på 7 526,9 BTC, och köpoptionen den 31 juli 2026 på 80 000 dollar med 7 118,9 BTC. Handlarna bygger också upp positioner på nedsidan, där put-optionen på 60 000 dollar med förfallodatum den 25 december 2026 uppgår till 6 224,1 BTC.
Max Pain-nivåerna varierar mellan olika börser
Max pain, det lösenpris där det största antalet optionskontrakt förfaller värdelösa, varierar mellan olika handelsplatser men följer en liknande kurva. På Deribit ligger den kortsiktiga max pain-nivån runt 63 000 dollar för denna veckas förfallodag, stiger mot 75 000 dollar för kontrakt som förfaller i september och december 2026 innan den sjunker mot 72 000 dollar i mars 2027.
Binance visar ett jämförbart mönster, med ”max pain” nära 66 700 dollar för den närmaste förfallodagen och en stigning till 75 000 dollar vid datumen i september och december 2026, följt av en nedgång till ungefär 56 600 dollar i slutet av mars 2027. OKX följer en nästan identisk utveckling, där ”max pain” stiger från cirka 69 000 dollar till 72 000 dollar fram till september och fortsätter uppåt mot 75 000 dollar vid den längst fram i tiden liggande punkten i data.
Vad detta innebär för handlare
Skillnaden mellan de kortsiktiga och de mer långsiktiga ”max pain”-nivåerna tyder på att optionsutfärdare förväntar sig att bitcoin kommer att handlas högre under de kommande sex till nio månaderna, även om det aktuella öppna intresset på reglerade handelsplatser som CME har minskat kraftigt jämfört med förra årets toppnivåer.
Det totala öppna intresset för bitcoin-optioner på alla börser har sjunkit till ungefär 35 miljarder dollar, en nedgång från en topp på över 65 miljarder dollar i oktober, enligt siffror från Coinglass. Denna nedgång följer bitcoins mer generella prisnedgång från sexsiffriga nivåer, men koncentrationen av öppna positioner i köpoptioner vid lösenpriser långt över det aktuella spotpriset tyder på att handlare positionerar sig för en återhämtning snarare än att helt överge marknaden.
För närvarande är optionsmarknaden mindre än den var när bitcoin nådde sin topp, men de lösenpriser som handlarna väljer pekar mot förväntningar om högre priser senare under 2026.
Den här artikeln har översatts från engelska med hjälp av AI. Den engelska originalversionen är den auktoritativa källan; automatiska översättningar kan innehålla felaktigheter, särskilt i juridisk och regulatorisk terminologi.
