Grayscale drar tillbaka tre ansökningar om altcoin-ETF:er på bara 190 sekunder

Tre återkallanden med 190 sekunders mellanrum

Enligt handlingar hos Securities and Exchange Commission (SEC) lämnade Grayscale in tre separata Form RW-ansökningar den 7 augusti, där man drog tillbaka S-1-registreringshandlingarna för Grayscale Cardano Trust ETF, Grayscale Hedera Trust ETF och Grayscale Polkadot Trust ETF.

Det gick snabbt: återkallelsen av Cardano lämnades in kl. 16:33:37 ET, Hedera kl. 16:34:55 och Polkadot sist kl. 16:36:47 (i praktiken alla tre inom ett tidsfönster på 190 sekunder).

Varje ansökan hade identisk formulering, där det angavs att ”Grayscale inte avser att gå vidare med den föreslagna utdelningen av aktier.”

Detta är frivilliga återkallningsbegäranden som lämnats in enligt SEC-regel 477, inte beslut från SEC om att avslå produkterna. Inget av de tre registreringsdokumenten hade förklarats giltiga, inga värdepapper hade någonsin emitterats eller sålts, och inget preliminärt prospekt hade distribuerats till investerare. Enkelt uttryckt drog sig Grayscale ur innan produkterna ens kom i närheten av att börja handlas, och dokumentationen ger ingen separat kommersiell eller regleringsmässig motivering till varför.

En helomvändning jämfört med tidigare i år

Återkallandena innebär en betydande omsvängning jämfört med Grayscales egen utveckling tidigare i år, då kapitalförvaltaren lämnade in registreringsansökningar för Cardano- och Polkadot-fonderna under våren och därmed positionerade båda i linje med en bredare våg av ansökningar om altcoin-ETF:er från stora emittenter.

De underliggande förslagen om börsnotering hade redan dragits tillbaka en gång tidigare av börserna själva, då NYSE Arca drog tillbaka sitt förslag om notering av Cardano i september förra året och Nasdaq drog tillbaka sina förslag om Polkadot och Hedera bara ett par månader senare.

Grayscale har inte utfärdat något offentligt uttalande där man förklarar beslutet. Möjliga orsaker sträcker sig från en dämpad efterfrågan från investerare på produkter med en enda tillgång (ADA, HBAR och DOT), ett strategiskt beslut att koncentrera resurserna på ansökningar med högre prioritet, till en ännu bredare omvärdering av vilka altcoins som Grayscale anser motiverar ett särskilt USA-noterat investeringsinstrument just nu.

Inget totalt tillbakadragande från ETF:er

Återkallandena innebär inte att Grayscale helt drar sig tillbaka från krypto-ETF:er, eftersom företaget har fortsatt att driva på på andra områden och så sent som i juli lämnade in en preliminär S-1-ansökan för en Worldcoin-ETF. På samma sätt lanserades företagets Hyperliquid Staking ETF för ett par månader sedan, med den lägsta sponsoravgiften av alla HYPE-produkter noterade i USA på marknaden.

Dessutom hävdade Grayscales forskningschef bara två dagar före återkallandena att USA riskerar en ”utflykt” av kryptovalutor om CLARITY Act inte antas av senaten, och varnade för att ny investerings- och startup-verksamhet kan flytta till mer välvilliga jurisdiktioner om Washington inte inför omfattande regler för marknadsstrukturen.

Att Grayscale samtidigt skulle lobba för ett mer välkomnande amerikanskt regelverk samtidigt som man överger tre av sina egna väntande produktansökningar i USA visar just hur selektiva emittenterna har blivit när det gäller vilka krypto-ETF-satsningar som är värda att kämpa för inom ramen för SEC:s nuvarande tidsplaner.

För innehavare av ADA, HBAR och DOT som hoppas på ett spotinstrument noterat i USA är dörren inte nödvändigtvis stängd för gott, eftersom återkallanden av Form RW inte hindrar Grayscale eller någon annan emittent från att lämna in en ny ansökan senare om efterfrågan eller de regulatoriska förhållandena förändras.