En undersökning från Fed visar att oron kring AI ökar inom marknader, kreditmarknaden och arbetsmarknaden

AI blir en del av Fed:s debatt om finansiell stabilitet

Federal Reserve publicerade sin senaste rapport om finansiell stabilitet den 8 maj, som visar att artificiell intelligens (AI) framstår som ett växande problem för det finansiella systemet. Under våren 2026 angav 50 % av de tillfrågade marknadsaktörerna AI som en möjlig chock, en ökning från 30 % under hösten 2025. Detta placerade AI bland de mest nämnda riskerna under de kommande 12 till 18 månaderna, tillsammans med geopolitiska spänningar, en oljekris, ihållande inflation och stress på den privata kreditmarknaden.

Undersökningen ingår i Fed:s rapport om finansiell stabilitet, som presenterar centralbankens aktuella bedömning av det amerikanska finanssystemet. Fed konstaterade att finansiell stabilitet stödjer full sysselsättning, stabila priser, ett säkert banksystem och ett effektivt betalningssystem. AI:s växande närvaro i undersökningen speglar en bredare oro för att tekniken kan påverka flera delar av det finansiella systemet, inklusive tillgångsvärderingar, lånenivåer, arbetsmarknader och kreditvillkor.

I rapporten anges:

”AI-relaterade risker stod också i fokus, särskilt farhågor kring aktievärderingar, skuldfinansierade investeringar och risker för arbetsmarknaden.”

Under mars och april genomförde personal vid New York Fed en undersökning bland 20 aktörer på finansmarknaden, däribland yrkesverksamma vid mäklarfirmor, banker, investeringsfonder och rådgivningsföretag. De tillfrågades vilka chocker som skulle kunna ha den största negativa effekten på den finansiella stabiliteten i USA under de kommande 12 till 18 månaderna. Rapporten anger att resultaten återspeglar marknadsaktörernas åsikter, inte officiella ståndpunkter från Federal Reserve Board eller New York Fed.

Skuldfinansierade AI-investeringar skapar en bredare riskkanal

Utöver teknikaktier kopplade respondenterna AI till bredare finansiella sårbarheter. Höga aktievärderingar kopplade till AI-optimism kan bli instabila om tillväxt- eller vinstförväntningarna försvagas. Skuldfinansierade investeringar var en annan källa till oro, eftersom upplåning kan skapa hävstångseffekter mellan företag, långivare och finansieringsmarknader. Svagheten på arbetsmarknaden togs också upp i diskussionen, vilket speglar en oro för att en bredare användning av AI kan sätta press på sysselsättningen i vissa sektorer.

Kapitalutgifter kopplade till AI uppmärksammades eftersom allt fler investeringar finansieras genom upplåning. Fed förutspådde inte en AI-driven kris och hävdade inte heller att AI-utgifter redan destabiliserar marknaderna. Undersökningen visar dock att marknadsproffs bevakar hur AI-relaterad skuldsättning kan samverka med höga tillgångspriser och stramare finansiella villkor om förväntningarna förändras.

I Fed-rapporten anges följande:

”Respondenterna tog upp flera risker relaterade till AI, bland annat aktievärderingar; att kapitalutgifter i allt högre grad finansieras genom skuldsättning, vilket skapar hävstångseffekter i systemet; och att en utbredd användning av AI kan bidra till svaghet på arbetsmarknaden.”

Privat kredit tillförde ytterligare en kanal. Respondenterna uppgav att AI-driven omvälvning kan försvaga kreditkvaliteten för vissa låntagare. Rapporten noterade även inlösenbegäranden och svagare stämningsläge inom delar av den privata kreditmarknaden. Detta gör AI relevant även bortom aktier i offentlig teknik, och kopplar det till låntagare, långivare, belånad finansiering och det bredare marknadsförtroendet.

Sammantaget visar undersökningen att AI tränger allt djupare in i Fed:s ramverk för finansiell stabilitet. Det var inte den högst rankade risken, där geopolitiska risker och en oljekris rankades högre. Ändå tyder hoppet från 30 % till 50 % på att marknadsaktörerna i allt högre grad ser AI som en möjlig förstärkare av värderingspress, uppbyggnad av hävstångseffekter, kreditspänningar och påfrestningar på arbetsmarknaden.