Intesa Sanpaolo minskar sin andel i BTC-ETF med 94 % och tredubblar sin insats i ETH

Strategisk expansion inom staked Ethereum

Intesa Sanpaolo, Italiens största bankkoncern, har omstrukturerat sin portfölj av digitala tillgångar under det andra kvartalet genom att kraftigt minska sin position i sin spot-bitcoin-ETF samtidigt som man tredubblat sina innehav i en avkastningsgenererande ethereum-produkt.

Enligt en anmälan till Securities and Exchange Commission (SEC) minskade Intesa sitt innehav i Blackrocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) med cirka 94 %, från 646 809 aktier till 40 723 aktier. Den återstående positionen värderades till 1,36 miljoner dollar per den 30 juni. Banken avyttrade också 99 % av sina köpoptioner på IBIT och förvärvade en ny säljoptionsposition omfattande 500 000 aktier – ett kontrakt som ökar i värde om ETF:ens pris sjunker ytterligare.

Trots minskningen av IBIT innebär åtgärden inte en fullständig utträde ur Bitcoin. Intesa behöll ett innehav på 3,47 miljoner aktier i ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), värt 67,6 miljoner dollar vid kvartalets slut. Denna innehav, som endast minskat med 4 % jämfört med föregående kvartal, är fortfarande den enskilt största kryptorelaterade exponeringen i bankens rapportering. Intesa lämnade även sin position i Grayscale XRP Trust oförändrad på 712 319 aktier.

Å andra sidan tredubblade banken sitt innehav i Blackrocks iShares Staked Ethereum Trust ETF och ökade sin position från 116 200 aktier (3,15 miljoner dollar) i slutet av mars till 349 600 aktier (7,1 miljoner dollar) den 30 juni.

Den stakade ethereum-fonden innehar ether samtidigt som den vidarebefordrar årliga staking-belöningar från nätverket på cirka 3–4 procent. Eftersom ether föll med 25 procent under andra kvartalet speglar Intesas tillskott en strategi att köpa in sig vid marknadsnedgångar för att få tillgång till återkommande avkastning som inte finns i traditionella spot-bitcoin-fonder.

Rotationen speglar en bredare institutionell satsning på avkastningsbärande kryptoprodukter. Investeringsbanken Morgan Stanley introducerade nyligen börshandlade staked ethereum-produkter för institutionella kunder, vilket tyder på en växande efterfrågan på utdelningsliknande avkastning inom området för digitala tillgångar.

Portföljjusteringarna skedde mot bakgrund av en utmanande marknadssituation. Bitcoin föll med 14 % under det andra kvartalet, vilket innebar det tredje kvartalet i rad med förluster, medan de sammanlagda nettoutflödena från spot-bitcoin-ETF:er uppgick till nästan 4,89 miljarder dollar. Enbart iShares Bitcoin Trust stod för 2,95 miljarder dollar av dessa nettoutflöden, medan spot-ethereum-produkterna registrerade utflöden på över 715 miljoner dollar.

I Intessas rapport för andra kvartalet redogjordes även för förändringar i bankens exponering mot kryptoinfrastrukturföretag. Banken nästan fördubblade sitt innehav i Bitgo Holdings till 323 000 aktier, samtidigt som man minskade aktieinnehaven i Coinbase (ned 32 %), Circle (ned 10 %) och Robinhood (ned 43 %).

Separat etablerade banken en omfattande icke-kryptoposition genom att förvärva 5,66 miljoner aktier i rymdföretaget SpaceX till ett värde av 966,42 miljoner dollar. Innehavet ger en indirekt exponering mot kryptovalutor, eftersom SpaceX innehar 18 712 bitcoins i sin balansräkning.

Intesa Sanpaolos vd Carlo Messina beskrev tidigare bankens initiala direkta köp av 11 bitcoins för cirka 1 miljon euro i januari 2025 som ett experiment. De senaste uppgifterna tyder på att experimentet har utvecklats till en aktiv, säkrad portföljförvaltning där man är beredd att ombalansera mellan olika produkter när förutsättningarna förändras.

Institutionella investerare som förvaltar mer än 100 miljoner dollar i aktier noterade på den amerikanska börsen har fram till den 14 augusti på sig att lämna in sina Form 13F-rapporter för andra kvartalet, vilket kommer att klargöra om andra finansjättar har följt liknande strategier för omfördelning av ETF:er.