Bitcoin-terminer uppgår till 42,6 miljarder dollar på 11 börser – här är vad det öppna intresset tyder på för juni

Öppna positioner i terminer på olika börser

Det totala öppna intresset för BTC-terminer på börserna uppgår till cirka 42,6 miljarder dollar, en kraftig nedgång från toppnoteringen på över 90 miljarder dollar som nåddes i början av oktober 2025 när bitcoin handlades strax över 126 000 dollar.

Binance leder alla handelsplatser med 141 100 BTC (10,40 miljarder dollar) i öppet intresse för terminer, vilket motsvarar 19,14 % av marknaden, visar loggar från coinglass.com. CME Group ligger på andra plats med 102 330 BTC (7,55 miljarder dollar), eller 13,88 % av totalen, vilket tyder på att institutionellt deltagande genom reglerade terminer fortfarande är betydande även om spotpriserna har sjunkit.

Gate har 65 620 BTC (4,84 miljarder dollar, 8,9 %), Bybit har 63 860 BTC (4,71 miljarder dollar, 8,66 %) och MEXC visar 75 980 BTC (5,60 miljarder dollar, 10,3 %). OKX ligger på 44 310 BTC (3,27 miljarder dollar, 6 %), medan den decentraliserade perps-börsen Hyperliquid innehar 29 730 BTC (2,19 miljarder dollar, 4,03 %).

Värda att notera förändringar i OI under 24 timmar:

• Bybit sjönk med 0,69 % under 24 timmar, vilket är mest av alla toppbörser
• BingX föll med 44,18 % i 24-timmars OI, en betydande nedgång
• Gate ökade med 2,08 % och OKX ökade med 0,63 %

OI-till-24-timmarsvolymförhållandet för Kucoin är 9,57, det högsta på listan idag, vilket pekar på en relativt låg volym jämfört med dess öppna positionsstock.

Öppna positioner i Bitcoin-optioner

Den totala öppna positionen för BTC-optioner ligger nära 40 miljarder dollar, enligt data från Coinglass, vilket är en kraftig nedgång från toppnoteringarna på över 65 miljarder dollar i slutet av november 2025.

Köpoptioner dominerar med 59,25 % av den totala öppna positionen för optioner, vilket motsvarar 248 395 BTC. Säljoptioner står för 40,75 %, eller 170 837 BTC. En fördelning på 59/41 talar för en uppåtriktad positionering, men är inte en extrem obalans. Volymen under de senaste 24 timmarna är liknande skev, med köpoptioner på 53,27 % (9 120 BTC) mot säljoptioner på 46,73 % (8 000 BTC).

De största öppna positionerna på Deribit

Den enskilt största positionen med öppet intresse på Deribit är en satsning på att bitcoin når 120 000 dollar i december 2026, med 7 089,4 BTC knutna till det kontraktet. Vissa prognoser stämmer överens med detta perspektiv. Den näst största är en skyddande position dimensionerad för en nedgång till 60 000 dollar vid samma datum, med 6 509,4 BTC, vilket visar att inte alla är positionerade för en uppgång i slutet av året.

Två andra anmärkningsvärda positioner ligger närmare. Handlare innehar 5 769,4 BTC på ett kontrakt som betalar ut om bitcoin når 80 000 dollar senast den 31 juli 2026, och ytterligare 5 657,5 BTC på ett kontrakt som siktar på 90 000 dollar senast den 26 juni. Båda tyder på en klunga av optimistiska satsningar som siktar på nivåer långt över den nuvarande spotkursen innan sommaren är slut.

CME-optioner: Put-optioner fortfarande dominerande

Cryptoquants data om CME-optioner (OI) uppdelat efter position visar att put-optioner konsekvent överträffar call-optioner sedan slutet av november 2025, även om BTC:s pris har börjat återhämta sig från sina lägsta nivåer i februari 2026 nära 65 000 dollar. Denna put-tunga hållning bland CME-deltagare, som tenderar att vara institutionella hedgare och kapitalförvaltare, speglar försiktighet vid nuvarande prisnivåer snarare än övertygelse om ett genombrott på kort sikt.

CME:s loggar, uppdelade efter förfallodatum, visar att kontrakt med kort löptid (1 till 2 månader) dominerar den nuvarande strukturen, med mycket begränsad OI med längre löptid jämfört med uppbyggnadsperioden i oktober och november 2025.

Max Pain: Deribit, Binance, OKX

Deribits max pain för förfallodagen den 26 juni 2026 ligger nära 77 500 till 78 000 dollar, med ett nominellt värde för det datumet som närmar sig 9 miljarder dollar. Det längst fram i tiden liggande förfallodatumet, mars 2027, visar att max pain rasar till ungefär 70 000 dollar, vilket skulle innebära en nedgång på ungefär 4,9 % från det nuvarande priset.

Binances max pain för den 26 juni ligger på cirka 85 000 dollar, långt över spotpriset, med ett nominellt värde för det datumet på cirka 757 miljoner dollar. Kurvan stiger från 74 000 dollar på kort sikt till en topp nära 85 000 dollar innan den sjunker tillbaka mot 77 500 dollar för senare förfallodatum.

OKX:s max pain visar en annan bild. Kurvan är relativt flack nära 74 000 dollar fram till den 12 juni innan den stiger till cirka 78 000 dollar i slutet av den 26 juni. Den håller sig sedan mellan 75 500 och 78 000 dollar fram till slutet av 2026, innan den stiger kraftigt till nära 80 500 dollar i mars 2027, vilket är den högsta av de tre börserna för max pain på lång sikt.

Max pain-teorin innebär att optionssäljare, som utgör majoriteten av marknadsgaranterna på optionsmarknaden, gynnas mest när den underliggande tillgången förfaller till det pris där det maximala antalet kontrakt blir värdelösa. Med BTC-spotpriset på 73 600 dollar ligger majoriteten av max pain-nivåerna på alla tre börserna över det aktuella priset för förfallodagen den 26 juni, vilket vissa handlare tolkar som att tyngdkraften drar priset högre inför den avräkningen.

Vad handlarna håller ögonen på

Förfallodagen den 26 juni är den största enskilda avräkningsdagen sett till nominellt värde på Deribit, Binance och OKX. Enbart Deribit uppvisar ett nominellt värde på cirka 8,5 miljarder dollar kopplat till det datumet. Hur priset beter sig under dagarna fram till förfallodagen kan avgöra om huvuddelen av de öppna köpoptionerna förfaller in the money eller går upp i rök.

CME-terminernas OI ligger kvar nära 7,55 miljarder dollar trots den breda nedgången i marknadens totala OI sedan slutet av 2025, vilket tyder på att institutionella aktörer inte har dragit sig tillbaka från exponering mot bitcoin. Den put-tunga positioneringen på CME kan spegla säkrade långstrategier snarare än rena baisse-satsningar.