Arthur Hayes kritiserar CME och ICE skarpt när HYPE sjunker med nästan 9 % efter en intensiv lobbykampanj

Traditionella börser slår larm om nationell säkerhet

I vad som ser ut att bli en konflikt mellan traditionell finans (TradFi) och decentraliserad finans (DeFi) lobbar CME Group och Intercontinental Exchange Inc. (ICE) hos amerikanska myndigheter för att sätta stopp för Hyperliquid. Enligt en rapport från Bloomberg vill de tvinga fram federal tillsyn av den decentraliserade derivatbörsen, som har vunnit mark genom att erbjuda 24/7 on-chain-terminskontrakt kopplade till råvaror, inklusive råolja.

CME och ICE, som dominerar den globala derivathandeln och hanterar biljoner dollar i nominellt värde årligen, hävdar att Hyperliquid bedriver en i hög grad oreglerad, till stor del offshore-baserad handelsmiljö. De tillägger att plattformens anonyma arkitektur medför allvarliga risker för marknadsmanipulation, wash trading och spoofing.

De två börsoperatörerna slog även larm om nationell säkerhet och global prisintegritet. I takt med att spänningarna i Mellanöstern driver oljepriserna över 100 dollar per fat hävdar CME och ICE att en ogenomskinlig handelsplats som är öppen dygnet runt och låter användare spekulera kraftigt i Brent- och WTI-råolja kan snedvrida den traditionella prisbildningen. Dessutom varnade de Washington för att anonyma plattformar utgör ett kryphål för sanktionerade enheter eller statligt stödda aktörer att påverka kritiska energireferensvärden utanför den amerikanska regleringsramen.
Genom att registrera sig hos Commodity Futures Trading Commission (CFTC) som en swap execution facility eller kontraktsmarknad skulle Hyperliquid tvingas tillämpa strikta KYC-identifieringsprogram (know-your-customer) och införa handelsövervakning. Intressant nog går CME Group vidare med planer på att utöka sitt eget kryptoerbjudande, inklusive bitcoin-volatilitetsfutures och Nasdaq CME Crypto Index Futures. Hyperliquids handelsmodell ger dock företaget en tydlig fördel, eftersom den gör det möjligt för privat- och institutionellt kapital att handla makrohändelser under helgerna när traditionella marknader är stängda.

Kryptogemenskapen slår tillbaka

Rapporten utlöste samtidigt en snabb reaktion från kryptogemenskapen, som betraktade åtgärden som en konkurrenshämmande defensiv manöver från etablerade monopol. Hyperliquid Policy Center tillbakavisade anklagelserna och hävdade att traditionella börsoperatörer fungerar fundamentalt annorlunda än decentraliserade orderböcker på blockkedjan.

Anhängare av protokollet betonade att eftersom Hyperliquid drivs helt på en offentlig blockkedja är varje transaktionspost fullständigt transparent – vilket gör traditionella farhågor om dold manipulation och ogenomskinlig insiderhandel föråldrade. BitMEX medgrundare Arthur Hayes tog omedelbart till X och uppmanade CME och ICE att dra åt helvete. Länge leve HYPE.

I tidigare kommentarer om makroekonomiskt drivna toppar i oljevolymen noterade Hayes att plattformar som Hyperliquid representerar en finansiell evolution. Kryptoförespråkare samlades bakom hans åsikt och hävdade att den verkliga manipuleringen av oljepriserna under geopolitiska konflikter sker bakom stängda dörrar på traditionella handelsplatser, inte i offentliga, transparenta liggare.

Andra branschkommentatorer instämde i uppfattningen att TradFi i allt högre grad ”använder reglering som ett vapen” för att kväva innovation. De drog paralleller till tidigare försök från globala börser att begränsa tokeniserade aktier och noterade att mönstret där etablerade aktörer försöker lagstifta bort decentraliserade konkurrenter accelererar.

Efter rapporten sjönk Hyperliquids token, HYPE, som hade stigit med 17 % på nyheten om ett samarbete mellan Coinbase och Circle, från cirka 46 dollar till en lägsta nivå på 41,49 dollar den 16 maj kl. 03:05 EDT. Nedgången på nästan 9 % drog ner HYPE:s marknadsvärde från strax under 11 miljarder dollar till 9,9 miljarder dollar.